本周热度变化最大行业为电子、公用事业

我们将全A样本按照沪深300、中证500、中证1000、中证2000以及“其他”来进行分组，对每一组中的成分股总热度指标进行求和处理，得到4个主流宽基指数的热度以及不被纳入上述4个宽基指数的股票（“其他”组）热度。图1展示了不同宽基热度占全市场比的变化。

沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000 的成分股汇总的股票池，无论从股票数量还 是股票热度都在全 A 市场占据主导地位，也是大部分情况下投资者进行交易的股票池。从热度边际变化的角度考虑，如果不在上述 4 个宽基成分股中的股票的热度占比有异常 变化（即“其他”组），可能意味着短期内市场的情绪异常。我们计算不同组股票周度热度变化率，并取 MA2 进行平滑处理。

图2展示了其他组热度变化率与4只宽基等权组合收益；我们可以通过热度周度变化率构建一个简单的轮动策略，在每周最后一个交易日买入总热度变化率MA2最大的宽基，如果变化率最大的为“其他”组则空仓，策略净值如图3所示。 上图表示按照宽基热度变化率MA2构建的轮动策略结果，策略2017年来年化收益率8.74%，最大回撤23.5%，2024年收益为0.98%。

本周主流宽基变化率MA2如下图所示，其中热度变化率最大的为中证500，相比上周提高3.67%，最小的为中证1000，相比上周降低5.42%。

我们采用上文相同的方法获得行业层面的热度，并计算每个申万一级、二级行业热度的周度变化率MA2。本周行业层面热度变化率MA2如下图所示。

本周申万一级行业中， 热度正向变化率MA2最大的一级行业为电子，相比上周提高28.8% ，热度负向变化率最大的为房地产，相比上周降低-38.5%，正向变化前5的一级行业分别为电子、公用事业、商贸零售、环保、机械设备，负向变化前5的一级行业分别为建筑装饰、有色金属、建筑材料、基础化工、房地产；本周申万二级行业中，本周热度正向变化率MA2最大的5个行业是汽车服务、元件、专业连锁Ⅱ、电子化学品Ⅱ、半导体 。

我们采用上文相同的方法获得概念层面的热度，并计算每个概念热度的周度变化率。下图展示了本周热度正向变化最大的30个概念。

本周热度变化最大的5个概念为光刻机、商业航天、存储芯片、MCU芯片、丙烯酸。

A股概念行情的持续时间较短，受行为等因素影响较大，热门概念的成分股中拥有最高关注度的个股可能演绎最为迅速，股价短期反应一步到位。我们构建两个简单的组合：

- 在每周最后一个交易日，选出本周热度变化最大的5个概念，将概念对应成分股作为选股股票池，排除股票池中流通市值最小的20%股票；

- 从每个热门概念中选出总热度排名前10的个股，等权持有构建热度TOP组合；同理，从每个热门概念中选出总热度排名最后的10只个股，等权持有构建BOTTOM组合。

上图表示热门概念热度TOP、BOTTOM组合净值对比，可以看出历史上每周筛选高热度版块中的低热度个股长期可以取得一定的超额收益，其中BOTTOM组年化收益12.69%，最大回撤26.75%。2024年来BOTTOM组收益-6.4%。

本周热度概念热度BOTTOM组合股票池:

上图表示主要宽基当前的估值历史分位数（滚动5年），其中沪深300指数的历史估值分位数最低。截至2023年6月7日，沪深300、中证500、中证1000的滚动5年历史分位数分别为43%、37%、45%。

申万一级行业中，从2015年开始回溯，当前估值处于历史分位数80%以上的一级行业有：计算机、钢铁；位于估值历史20%以下的有房地产、美容护理、公用事业、家用电器、电力设备、轻工制造、交通运输、机械设备、建筑装饰、环保、纺织服饰、食品饮料、农林牧渔。

从2015年开始回溯，热度变化率TOP30申万二级行业中，目前处于历史分位数80%以上的二级行业有IT服务、航空机场、影视院线、软件开发、汽车服务、普钢、化学制药、风电设备、一般零售、水泥、广告营销。

本周股权激励事件共11起，具体名单如下：

本 周重要股东增减持事件共19起，其中减持6起，增持13起。

本周发生定增事件12起，具体如下：

本周分析师首次覆盖9只个股，具体如下：

本周分析师上调39只个股评级。

下表表示筛选本周机构调研最多的 top20 个股：

我们引入之前报告《ChatGLM 助力量化选股》中提到的分析师文本情感因子，使用其作 为机构投资者情绪的代表，Attn 因子作为个人投资者情绪代表，使用两个因子来构建选 股组合进行测试。2017 年 01 月 01 日至 2023 年 8 月 31 日年化收益率 24.6%，基准（中证 1000）年化收益 率-4.3%，阿尔法 28.4%。策略最大回撤为 33.1%，最大回撤发生在 2021 年 11 月 26 日至 2022 年 4 月 26 日。从分年收益来看，2017 年来策略的表现非常比较稳健，除 2023 年以 外每年都有 15 个点以上的超额收益。

本周“人气组合”表现：

本周组合上涨-2.75%，同期中证1000涨幅-3.76%，本周组合相对基准收益为1.01%。2023年12月31日至今，组合累计上涨-3.64%，中证1000累计涨幅-12.46%，跑赢基准8.82%。

• 本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为中证500，相比上周提高3.67%，最小的为中证1000，相比上周降低5.42% 。

• 本周申万行业热度变化方面，一级行业中热度变化率正向变化前5的一级行业分别为电子、公用事业、商贸零售、环保、机械设备，负向变化前5的一级行业分别为建筑装饰、有色金属、建筑材料、基础化工、房地产。申万二级行业中，热度正向变化率最大的5个行业是汽车服务、元件、专业连锁Ⅱ、电子化学品Ⅱ、半导体。

• 本周概念热度，本周热度变化最大的5个概念为光刻机、商业航天、存储芯片、MCU芯片、丙烯酸。

• 本周宽基和行业估值，沪深300、中证500、中证1000的滚动5年历史分位数分别为45%、37%、45%。申万一级行业中，从2015年开始回溯，当前估值处于历史分位数80%以上的一级行业有：计算机、钢铁；位于估值历史20%以下的有房地产、美容护理、公用事业、家用电器、电力设备、轻工制造、交通运输、机械设备、建筑装饰、环保、纺织服饰、食品饮料、农林牧渔；申万二级行业中，从2015年开始回溯，目前处于历史分位数80%以上的二级行业有IT服务、航空机场、影视院线、软件开发、汽车服务、普钢、化学制药、风电设备、一般零售、水泥、广告营销；

• 本周组合表现：本周组合上涨-2.75%，同期中证1000涨幅-3.76%，本周组合相对基准收益为1.01%。2023年12月31日至今，组合累计上涨-3.64%，中证1000累计涨幅-12.46%，跑赢基准8.82%。