近期英伟达发布了财报，其实可以讨论的点有很多，本文就来围绕英伟达这个点，来说说目前整体市场环境如何。首先是英伟达业绩如何
?
关于二季度的数据，无论买方还是卖方，大家都铺了人力和资源密切跟踪，实际误差极小。这里就只关注公司给出的业绩指引，公司预计三季度营收为
325
亿美元，上下浮动
2%
。这一数据略超卖方预期
(300~320
亿美元
)
，但不及买方预期
(330~350
亿美元
)
。这也是为什么，很多财经媒体提到英伟达业绩亮眼，但公司在盘后股价下跌的主要原因。
图片来源于：同花顺
在财报数据公布后，英伟达股价先是涨超
2%
，后跳水转跌，目前跌幅稳定在
3%
位置。大摩在业绩预告分析中，提到了「买方对
Blackwell
架构可能延迟出货的担忧」。本月初有报道称，因设计缺陷、
Blackwell
系列芯片中最先进的
AI
芯片将推迟三个月或更久发布，
Blackwell
大量出货或延迟至明年一季度。因此，如果管理层能在业绩电话会上主动提及此事，并给出乐观指引的话，也将成为利好信号。可实际情况是，
CFO
提到为提高生产良率，公司对
Blackwel
GPU
掩模做了改动，但并未提及实际改进效果。而且，
CFO
也在避免回答
Blackwell
芯片能否在
Q4
为公司贡献增量业绩的问题。也就是说，关于潜在的业绩增量，公司管理层给出了一个看似中性实则悲观的答复。所以短期来说，确实是存在不确定性的因素，不少投资者正在降低英伟达的敞口，带动股价迎来调整。
图片来源于；网络
如图所示，如果英伟达近期不能突破
130
的阻力，那将形成更低的头部，释放看跌信号。不过，
3-5
月份的密集交易区间和
8
月初低点在
100
的位置提供了较强的支撑。
图片来源于；同花顺
所以，考虑到财报数据符合卖方预期、不及买方预期的现实，以及散户较低的参与热情，英伟达大概率会维持在
100~130
区间内偏弱震荡的趋势。
图片来源于；大摩
参考
7
月底美股的大调整，如果「美国经济衰退」的担忧再度升温，投资者怀疑
AI
需求的持续性，则可能会导致英伟达跌破中期上行趋势，下行目标或在
80
下方。不过，即使产业链去泡沫化，那应该也是产业链身位更强的跌得更少。像是高盛交易台也提到，部分基本面投资人在这次业绩前减仓或者做空供应链的其他名字，来对冲股价波动风险。相比起需要消化乐观预期的绝对龙头英伟达，近期超微电脑的下跌，可能更需要担心。以泡沫曲线为例，目前超微电脑正在测试
2023
年
AI
行情开始时的上行趋势线。考虑到做空报告所产生的情绪冲击，如果行业龙头、关系公司英伟达不能突破
130
的阻力形成对冲，那超微电脑投资人很有可能会陷入「绝望」阶段，推动股价的进一步调整。
图片来源于；网络
上周光英伟达一家的市值变化，就推动了标普指数上涨了
1.16%
。这一数据要远高于微软和苹果对标普指数造成的影响。因此接下来的走势在某种程度上会影响到美股市场，那么目前出来业绩会影响到英伟达以外，还会有别的事件发生吗？
图片来源于：
Bloomberg
有，下一个潜在的市场催化剂，则是
9
月
6
日发布的美国就业报告，
9
月
10
日进行的总统辩论，
FOMC
会议。相对来说，前两个事件的影响更大，而
FOMC
会议更多是对前者的盖棺定论。在此之前，市场可能会陷入一段时间的调整。
图片来源于：英为财经
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