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高盛交易台：
有许多关于近期市场疲软的驱动因素的猜测，但都没有特别站得住脚的。
在我看来，抛售源于一个脆弱的情绪基础，随着投资者对国内政策和地缘政治紧张局势的不确定性，这种情绪迅速转向负面。
一个初步的猜测与《华尔街日报》的一篇文章有关，文章称特朗普考虑选择金融家凯文·沃什作为他的财政部长。
虽然这似乎与大规模的股票表现不佳无关——鉴于沃什曾经支持自由贸易，并且可以作为特朗普关税政策的稳定器——但表现不佳并不局限于对美国出口依赖重的公司，而是反映了更广泛的疲软。
另一个讨论话题是彭博社的一则标题，表明TW正在计划让赖在美国停留，我认为这更是毫不相干。
疲软的关键因素：
1. 市场疲软可以通过两个主要因素来解释：建立在混合国内政策预期和地缘政治不确定性增加基础上的脆弱本土情绪。
2. 潜在的缺乏流动性支持。
在我的交易板上，无论是在午间收盘附近的急剧下跌期间，还是在下午的交易时段，都没有出现恐慌性抛售，交易台也没有看到在中国A股上的长线投资者或对冲基金的重大抛售。相反，有一些对半导体的小额买盘，以逢低吸纳自主可控主题，尽管都是小额交易。
从流动性来看……我们在早盘开始时是1.3倍的趋向卖家，但到当天交易结束时，我们只是1.1倍的趋向卖家。与之前的平均水平相比，名义金额下降了65%。
从行业来看，我们在电信、半导体和白酒上是趋向买入；我们在电池、家用电器和医疗保健上是卖出。
更多的反馈
1) 无论是本地还是外国投资者都一致认为，要更深入地挖掘潜在的关税影响，并在不同情况下找到最好的交易——许多人预计征收的关税将高于基线预期；
2) 虽然12月有中央经济工作会议，但由于会议不会确认太多细节或数字——我们需要等待明年3月的“两会”；
3) 防御性策略再次成为首选（低市净率、高股息等），其次是医疗保健，这将从增加的社会医疗保障覆盖中受益。
【彭博】--中国股市上周五午后跌势进一步加深因科技股令人失望的业绩进一步打击了市场情绪。
内地基准沪深300指数 指数 恒生中国企业指数下跌3.1号创下10月9日以来最大跌幅 指数 在香港上市的中概股下跌2.1%为连续第二周下跌。A 表 的香港中资科技股跌入技术性熊市
人民币自去年10月触及高点以来跌幅扩大凸显市场对政府财政刺激措施步伐的不满情绪日益升温以及美中紧张局势可能升级的紧张情绪。消费领头羊的业绩令人失望 拼多多 阿里巴巴和在线搜索公司百度进一步削弱了市场信心后者在香港市场的股价在营收下滑后短暂下跌10号。
交易员还提到德克萨斯州州长Greg Abbott的声明 过时的11月21日禁止国家机构将新资金投入来自中国的投资并敦促剥离之前持有的资产。这加剧了人们的担忧一些最大的美国基金可能出于政治考虑而避免投资中国。
德克萨斯州的声明影响了“市场情绪尤其是在市场缺乏动能的情况下”Steven Leung大华继显香港执行董事投资者还发现从房地产、股票到消费都没有任何改善企业盈利也没有令人意外的惊喜。
交易员指望中国科技股的业绩来重拾对经济增长轨迹的信心却不得不面对消费者支出疲软的严酷现实。百度 记录创下逾两年来的最大营收降幅拼多多警告说由于中国本士市场的竞争加剧其盈利能力将随着时间的推移呈下降趋势。
恒生科技指数周五下跌2.6号从10月份高点跌幅超过20号。
在货币宽松政策推动下9月下旬的大涨之后失去动力后市场的前景一直备受争议。华尔街 分析师 包括摩根士丹利里昂证券 最近削减了对中国股票的推荐然而一些人表示中国可能有足够的政策工具来对抗美国候任总统的关税提议因此市场下跌将是一个增持仓位的机会。
有迹象表明迄今为止的刺激措施 企稳 经济。10月份零售销售超出预期。虽然工业产值增速较前一个月略有放缓但徘徊在实现政府2024年5号左右增长目标的关键水平之
然而越来越多的不确定性意味着进入2025年市场波动性将加大。
""Xin-Yao Ngabrdn Plc的投资经理"""至于关税我认为特朗普将开始与各国政府谈判但被任命为政府官员的人很多都是对华鹰派所以不是很好。”"
恒生中国指数较去年10月触及的高点已下跌17号。沪深300指数跌逾9号。
