专栏名称: 闫小旺

一个种花椒的农民

超级利空，即将跌停

闫小旺 · 公众号 · 金融 · 2024-08-28 11:03

主要观点总结

山西汾酒发布24年半年报，营收和利润增长，但低于预期并受宏观经济影响。白酒行业持续下挫，白酒不适合作为防御资产投资，而银行股更具投资价值。市场极端分化，队长操作需谨慎，等待真正的底部显现。

关键观点总结

关键观点1: 山西汾酒半年度业绩情况

公司披露24年半年报，实现营收和利润增长，但低于预期，导致股价下跌。

关键观点2: 宏观经济对白酒行业的影响

白酒受宏观经济影响较大，经济增速下行会影响居民消费能力和意愿，从而影响白酒板块复苏。

关键观点3: 市场反应与投资策略

市场对山西汾酒业绩反应强烈，白酒行业不适合作为防御资产投资，银行股更具投资价值。市场极端分化，需谨慎操作，等待真正的底部显现。

正文

山西汾酒：

2024年8月27日，公司披露24年半年报，期内实现营收227.5亿元，同比+19.6%；实现归母净利84.1亿元，同比+24.3%；单Q2实现营收74.1亿元，同比+17.1%；实现归母净利21.5亿元，同比+10.2%，略低于市场预期。

24Q2归母净利率同比-1.8pct至29.0%，主要系期内毛利率同比-2.7pct至75.1%、与单Q2产品结构走弱相关。

白酒受宏观经济影响较大，如果宏观经济下行对行业需求有较大影响。

宏观经济增速放缓下，国民收入和就业都受到一定影响，短期内居民消费能力及意愿复苏可能不及预期，从而影响白酒板块复苏。

这个业绩，让山西汾酒今天跌9个多点，带动白酒行业整体下挫。

业绩其实也没有说差的不能看，在白酒里面，山西汾酒半年报业绩还算可以的，但市场不认，任何的低于预期就是超级利空，股价直接死给你看。

虽然白酒行业持续性下挫再次寻底，但我理解，白酒行业目前不适合做多，依然看空。

白酒今年的逻辑，我年初都讲透了，不适合作为防御资产投资，转而是银行，尤其是国有大行，更加适合作为防御投资。

时间验证了我的观点。

银行股目前已经涨疯了，尤其是五大行，五大行总市值已经超过整个创业板市值。

五大行，可能还得往上涨，涨到一个你难以想象的高度。

市场就是这么极致，跌得行业跌得根本看不到底，涨的行业涨的不断新高。

从而出现越跌越买，亏得越来越多。越涨越不敢加仓，涨得越来越疯狂。

希望队长放手不管，在流动性枯竭的情况下，让自然的底部出现。

都这种情况了，当低迷的无法低迷的时候，就是真正的底部显现。

而队长的参与，往往反而看不到真正的底部在哪里。

现在的市场，就是锅底已经见红，铁锅在火上狠狠地烤，水早已经烤干。

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