股神的秘密！最牛基民十年年化超20%

老罗话指数投资 · 公众号 · 基金 · 2017-10-13 17:45

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导读

随着三季度的结束，各家基金公司业绩龙虎榜轮番登场。整体而言今年以来权益类表现较为出众，然而根据统计，基民实际收益和产品净值增长尚有一定差异。在此，盈利体验提升研究中心对投资者的海量基金申赎行为进行了大数据分析，三分钟带您了解其中奥秘！

扣分行为： 忌频繁操作，忌追涨杀跌

经统计发现累计收益率较低的投资者基本集中在市场高点时申购，低点时赎回，且投资者在高点买入的产品持有时长均较短。

高亏损投资者交易时点分布

因此，如果其他地方觉得没毛病，而买基却没有赚钱，投资者可能是犯了投资上的以下忌讳：

第一，高点申购，短期持有，低点赎回

这类投资者通常在牛市高点时申购，持有时间一般在1年左右，随后在市场低点赎回，承受了巨大亏损。尤其是2007年进入的老投资者，收益普遍较低。如果投资者同时在2007年和2015年高点申购并在1年后低点赎回，亏损幅度可达一半以上。

第二，定投时间过短，未能规避波动风险

某投资者在熊市时定投3期，累计持有约9个月，累计收益率约-30%。然而在震荡的长期趋势中，只有数期的定投并不能分散进入时点的风险。其实只要该投资者坚持再坚持，便能在市场上升行情中减少亏损甚至获得超额收益啦！

定投时间过短典型案例——交易时点分布

第三、频繁交易导致交易成本上升

Tips： 在震荡的市场中，交易成本的影响开始凸显。 过度频繁交易倒腾的投资者会承受较大交易成本，一定程度会拉低收益，甚至造成亏损。

某投资者在2009年8月到2011年5月累计持有接近2年的时间里，倒腾操作某指数基金约30次，持有时间内年均换手率1200%。交易成本的上升，导致在产品单位净值增长率只有-2.5%的情况下，该投资者的累计收益率低至约-30%，年化收益率约-18%。

加分行为： 宜分散买卖、宜坚定持有

统计累计收益率高的投资者相对集中的申购或者赎回时点的分布，如下图，红点代表申购、绿点代表赎回。你发现了什么？此类投资者基本都集中在市场较高点赎回；申购时点比较分散，较多是新产品成立时间或者市场较低点，一般持有较长时间。

高收益投资者交易时点分布

具体来看，高收益投资者在买入卖出时点、持有时长、资产配置、定投执行等方面，都显示出了投资的智慧和技巧， 最牛基民 ，说的就是你啦！

第一，长期持有、高点赎回，累计收益率高。

Tips： 数据显示，随着持有时间的增加，投资者取得的最差收益情况稳步改善，在8年以上的投资者中只有极少数存在负收益；与此同时，投资者的收益区间整体稳步提升。

长期持有并高点赎回的投资者主要认购了2006年上半年以前成立的产品，一直持有不动到2007年或者2015年高点赎回，获得最高的累计收益。数据统计显示，这批投资者在2015年高点赎回，累计有700%甚至800%的累计收益率，11年下来年化收益率已超20%，这么看来， 有的时候简单的“买入并持有”，也是非常不错的投基策略呢！

第二，低点申购、高点赎回，年化收益率高

Tips： 由于大部分权益型投资者的资金投入都集中在首次购买后的一段时间内，因此首次购买时间大致等同于投资者的资金进入时点。数据显示， 资金的进入时点是对投资者收益影响最大的因素 。倘若投资者在震荡市首次购买，则大概率会导致较好的收益。

此类投资者主要在牛市初期低位申购，在高点赎回，持有时间1年左右，择时精确，主要集中在2007年8月到11月和2015年6月的两个时间段。

一部分投资者在2006年下半年申购 权益类基金 ，在2007年8月底到11月初高位赎回，获得180%甚至200%的收益率。

一部分投资者在2014年申购 权益类基金 ，2015年6月中旬高位赎回，同样获得170%左右的收益率。

第三，适时的资产配置，稳健获得超额收益

Tips： 数据显示，做过资产配置的投资者，收益表现更加稳定，但同时其最高收益表现也不如单纯的权益型投资者。 随着配置的产品类型的增多，高收益和低收益区间的投资者占比逐渐减少。

投资者在牛市的时候购买主动权益型产品寻求机会获得超额收益，在市场震荡的时候购买指数型，在市场下行的时候购买固定收益型产品规避风险。

比如，某投资者在2006、2007年股市活跃的时候购买主动权益基金获得超额收益；在2008年股市下行时购买债券型基金规避风险。该投资者累计收益率已 超过600% ，累计持有 10年 ，年化收益率已 超过20% ，可以说是基民中的“ 巴菲特 ”了。通过在不同市场阶段配置不同的资产，可以分散风险，稳健地获得收益。

第四，定投时间长，分散波动风险。

Tips： 定投投资者的收益率随着定投持续时间的增长，能获得显著的稳定提升。 研究表明，无论收益率的中位数还是收益最差的10%投资者，其收益率都随着定投持续时间的增加而稳步提升，以年为单位来看，趋势更加明显。此类投资者定投足够长时间，可以减弱进入时点的影响，分散波动风险。在市场高点或者达到一定收益的时候及时赎回，可以得到更大收益。

不同定投持续时长（年）投资者收益率分布图

数据来源：广发基金

记住这些，投资行为妥妥的

通过对比两类投资者的买基行为，我们可以发现： 进入时点够低、持有时间够长，是获利的两大关键因素。 为什么会如此呢？

首先，在中国牛短熊长的市场结构中，较长时期都处于震荡态势中，短周期内做择时轮动盈利概率较低。2002年至今186个月份中，正负收益月份比为6:4，而各自收益均值绝对值较为接近，分别为5.37%、-5.01%，中位数同样差距不大。

反观对应的基金指数，中证基金指数自2003年至今涨幅486%，普通股票型基金指数涨幅更甚达到783.61%，长期持有的盈利体验明显优于短期择时。若在长期投资中，把握好低点申购、高点赎回的原则，盈利体验将更佳。

此外，实现长期投资的一个基本前提是资金成本低廉，比如闲置资金、储蓄存款等，大部分成本过高的资金不仅无法做到科学的配置、入场时机的良性选择，连退场时机也将变得被动，盈利体验大打折扣。而低成本投资资金则面临较为积极的境况，可以利用较为充裕的时间进行择时选择，即使在高点进入，同样可以利用时间扭亏为盈。

最后，科学的资产配置可以帮助分散风险，而频繁的交易则会增加成本，是投资基金的禁忌。大家可要记牢了哦！

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来源：确定一定以及肯定