房价在涨，水果在涨，生活成本在涨，新一轮逃离北上广深又开始了。逃离背后是人们对都市高成本生活的厌倦，买不起房，上不起学，呼吸不了的空气。曾经奔着更好生活而来的人们，三四五年后，又为了更好生活而去。
薛宇宁看到城市人口向二三线城市迁移所带来的消费的新变化，他预计二三线城市将在这次人口迁移中焕发新的生机。
薛宇宁是晟道投资CEO。这是一支于2016年，由武汉当代科技产业集团有限公司（以下简称当代集团）成立的一支基金。它以大健康、泛文化、消费升级为主要方向，以PE为主、兼顾VC的人名币基金。
成立不到一年，晟道投资已经拥有以下业绩：国内最大的生鲜电商——易果生鲜、覆盖全国65%电影院票房SAAS系统提供商指点无限、在线健身app火辣健身、教育解决方案提供商学霸君等。
本期创投笔记我们邀请晟道投资薛宇宁，聊聊新经济带来的投资新趋势，或许激发创业者的新思路，以下enjoy～
“消费升级将在二三线城市爆发”
寻找中国创客：
随着北上广深房价翻倍，大量一线城市打拼的人选择回到家乡，在这种迁移背后，您看到什么新发展？
薛宇宁：
北上广深的人才溢出将刺激二三线城市地方性的消费。
这些在北上广深打拼者省吃俭用，减少消费，攒首付钱或偿还月供，但是2016年房价在高位又翻一番，梦想破灭。
但是随着地方支持回乡政策的陆续出台，以及新一轮限购政策出台，将出现人才返乡潮。以武汉为例，政府计划未来四年将引回200万人才，楚才回汉。回到家乡后，这些人的消费能力将很快释放出来，加上有房有车，二三线城市消费的地方性品牌将爆发。
寻找中国创客：
相比一线城市创业者，二三线城市创业者缺少资金、资源、推广路径，他们将如何面对二三线城市的消费升级？
薛宇宁：
北上广深的人才会将他们在一线城市培养起来的消费行为、消费理念、消费模式带回家乡，引领二三线城市的消费。更重要的是，
现在所谓的纯粹的互联网模式的风口已经淡去。新消费是用互联网思维做线下，用线上思维经营线下。
寻找中国创客：
具体说说什么是互联网思维做线下？
薛宇宁：
互联网思维实际上是流量的变现。
其逻辑链是利润=流量×付费比例×客单价×利润率。此前一波互联网红利以此为基础，做大流量都是第一步，再之后就是通过各种方式变现，甚至可以暂时不变现，也具备价值。
线上线下的商业体还是一样的，比如万达靠电影院来引流，电影院可能不那么挣钱，但是客人进来了就带动了整个shopping mall和周边。我们投资了一个项目做体育场馆的shopping mall，它的核心是篮球馆、羽毛球馆、溜冰场等，而它的赢利点在于其周边，比如餐饮、休闲。
未来二三线城市的崛起后，
二三线城市消费升级创业将比一线大城市好做
，成本低、地租低，大家在一线城市被压抑的消费能力也带回去了。
“比人工智能更早的是，劳动密集型产业被机器替代”
寻找中国创客：
在当前房价上涨等经济发展的态势中，下一个投资方向是什么？
薛宇宁：
房租在涨价，原材料在涨价，家电在涨价，食品饮料也在涨价，
下一步就是人工成本的上涨
。现在，蓝领工人工资以每年15%的比率增长，这个比率还将提升。
而下一个投资方向就是在劳动密集型企业中机器替代人工。
寻找中国创客：
现在人工智能概念很火，据说很多投资公司都在看人工智能方向。
薛宇宁：
人工智能可能还要晚一步。长远看，AI会替代白领，机器会替代蓝领。但因各种，包括经济政治原因，这个时间不会太快。最先被替代的是在生产流水线上的工人，由机器人、机器手臂来组装零件。
一旦能达到一个临界点，就是雇人的成本没有买一台机器划算的时候，企业主将完成劳动力的更新换代。
人工智能也是替代劳动力，只不过替代的是脑力，这是下一步的事情。第一步被机器替代的是劳动密集型企业，体力产业被替代。
寻找中国创客：
那被机器取代的人力将何去何从？
薛宇宁：
随着新经济的发展，被替换下的人有其他事情可以做，现在可以看到的比如送快递、滴滴专车，都是
新经济刺激下的新职业
。
“将晟道投资定义为‘产投联动方’”
寻找中国创客：
晟道投资背后是当代集团，一家以实业为主的集团，这支基金有什么独特的地方？
薛宇宁：
作为一家投资机构，我们并不单纯提供资金，而是提供很多资源。
寻找中国创客：
过去一年，晟道投资投资了指点无限，甚至与当代集团下的文化公司当代名诚，三家联合成立了一家影院公司，如何完成三方的合作的？
薛宇宁：
市场上的很多基金公司的常规做法是deal sourcing，
我们更希望做deal making。结合手头的资源、禀赋，更早、更深地介入项目中，赚得超额回报。
去年，很多公司都在收购电影院，影院的估值从6、7倍涨到了11、12倍。我们也在收购电影院，不是单纯收购，而是三家公司合资成立了一家影院控股公司。这三家就是晟道投资、SAAS提供商指点无限以及当代名诚。我们将收购的电影院交由指点无限代运营，指点无限将保证每年的净利润增长率。同时，当代名诚作为上市公司有一定的背书。另有兄弟公司天风证券帮忙发ABS，又加了一个杠杆，保证比较稳定的25%—30%的回报率。
寻找中国创客：
什么样的创业项目适合deal making？
薛宇宁：
看得懂、帮得上、管得住。
看得懂不仅对公司的商业模式、行业上下游、竞争对手了如指掌，甚至具体到公司高管都要熟悉。指点无限这家公司，我接触了五年，对他们足够了解，甚至认识它们的前台。
管得住绝不是干预经营
，在看得懂、帮得上的基础上，为了共同的目的，被投企业能够愿意与我们一起想办法做更多1+1>2的事。这是很考验投资人的魅力与人品的。
点击
关键词
查看往期内容
周鸿祎
|
张泉灵
|
徐小平
|
李开复
|
柳传志
|
黎瑞刚
|
林依轮
|
杨浩涌
|
戴自更
|
俞敏洪
|
张近东
|
井贤栋
|
田溯宁
|
郭为
|
汪潮涌
|
张近东
|
孙继海
