大会主论坛
23日上午,大会主论坛开幕,来自国内外金融衍生品专家、学者及银行、证券、基金、期货、上市公司等精英逾1000人莅临盛会。
中国证券监督管理委员会副主席方星海在致辞时表示,当前我们正面临一个百年不遇的变局,世界各国都面临两股非常强劲的冲击——即全球化和信息化。全球化的含义,就是说生产在全球进行配置,哪里成本低、质量好就到哪里去。信息化比较多的集中体现在机器代替人脑上,对产业结构和劳动力就业将产生根本性影响。方星海对当前美国、英国、法国、欧盟、新加坡等主要经济体应对“两化”进行了分析,认为要想阻挡“两化”这样一股潮流是很难的,因此,分析师不能不关注大势,更要看清大势。他认为,未来分析大宗商品的市场状况主要看中国,中国在大宗商品领域将具有更大的影响力。
浙江省人民政府副省长朱从玖在致辞时表示,浙江省金融业的发展越来越健康,在浙江经济的转型升级和社会治理上发挥着越来越重要的作用,运用好期货期权衍生品工具,对浙江经济意义巨大,以大宗商品原材料价格的波动,是浙江经济发展当前的难题。自贸试验区要考虑好和国际市场衔接,运用现代金融工具管理大宗商品波动,发挥中国因素在国际大宗商品国际定价的作用。他希望浙江的企业都要重视运用期货期权,管理风险,应对国际市场中的不确定性,也希望各期货公司加大对企业服务的力度,做更多深入细致的工作。
全国政协委员、国务院发展研究中心原副主任侯云春作《供给侧结构调整与金融改革》主题演讲,对中国经济形势进行深刻剖析,分析了进行供给侧结构性改革的意义, 提出了以供给侧改革为主线,加快改革与调整的措施、建议,阐述了减轻企业财务成本、优化资源配置、推进市场机制创新等金融改革服务经济发展的新要求。
中国分布式总账基础协议联盟(ChinaLedger)技术委员会主任白硕作《大数据技术的发展及在衍生品领域的应用》主题演讲,他表示大数据是产生人工智能的温床和摇篮,是人工智能东山再起的强大依托,大数据技术在智能客服、智能投研、智能投顾及智能风控等方面不断推进应用,并在基本面分析、产业链传导、突发事件响应与市场情绪捕捉方面发挥作用。
从左到右顺时针:方星海、朱从玖、侯云春、白硕
在以“期货及衍生品市场服务新方位”为主题的圆桌论坛上,来自银行、保险、期货、现货企业、现货子公司、金融科技领域的专家围绕“期货+保险”试点推广、业务多元化过程中银行业与期货业的合作、供给侧改革下实体企业的服务需求、商品期权上市带来的机遇、金融科技应用等问题展开讨论,并表示在监管部门、自律组织、期货经营机构及广大投资者的共同努力下,中国期货及衍生品市场必将发挥应有功能,更好更快地发展。
期权分论坛
23日下午,大会举办大宗商品、期权、场外衍生品、资产管理分论坛,其中期权分论坛由永安期货承办,以“风险管理与财富管理的新视界”为主题,邀请经纪商、做市商、现货企业、私募机构等期权市场上的先行者,探讨期权在中国大宗商品市场中的应用。本次论坛由永安期货副总经理石春生主持。
郑州商品交易所副总经理秦全晋在致辞时表示,经过近几年大家的共同努力,期货、期权市场发展渐入佳境。2017年是我国商品期权的元年,我国商品期货市场正式进入了期权时代,期货市场的创新发展迈进新台阶。4月19日,白糖期权在郑州商品交易所上市交易,成为我国首批推出的商品期权之一。“可以说白糖期权实现了平稳起步,这是市场共同努力的结果。这也表明持续推进投资者教育、适当性管理、技术和流程的优化等工作是有效的,应该长期坚持。”秦全晋说表示。作为一种刚刚上市运行的交易工具,商品期权自然成为本次论坛上众多参会期货分析师关注和讨论的焦点。分析师普遍认为,商品期权的合约制度、运行特征、交易策略等与期货均有较大区别,必须有更多认识和学习期权知识的途径和机制,促进分析师们开拓思路。此外分析师们也应该积极与客户沟通,了解客户需求,利用期权为客户提供个性化、多样化的风险管理服务。
主题演讲
芝加哥期权交易所原董事总经理郑学勤作《商品期权上市对国内衍生品市场的意义》主题演讲,他表示在过去40年里,期权是发展最快的金融产品。市场需要一种能够综合各个市场、综合各种资产、综合回报率和波动率、综合收益和风险、处理价格的多维运动、应付市场各种走向、处理市场中已经确定的和尚未确定的信息、准确地根据对市场的预测裁剪投资组合、能够将价格的波动率从价格的方向性变化中剥离出来、能够将市场的不确定性转化为概率来交易的交易工具,这种工具就是期权。对国内的市场来说,没有期权的期货市场是不完整的市场。它的价格波动会过于频繁,变化幅度往往超调,从参与国际市场来看,如果不懂得期权在竞争中会处于劣势。
海通期货总监任俊行作《期权在国际资产管理中的运用》主题演讲,他表示,投资者可以将期权与资产管理相结合。期权买方风险有限,投资者买入保护性看跌期权可以保有标的上涨盈利的机会。长期来看,期权隐含波动率会高于实际波动率,期权卖方可以赚取时间价值,获得额外收益。通过买入看跌期权卖出看涨期权,机构投资者可以实现零成本管理持仓风险。根据期权特有的波动率属性,机构投资者可以利用期权对冲市场波动性风险。
永安资本总经理刘胜喜作《商品期权上市对服务实体企业的变革》主题演讲,他表示期权未来对服务实体产业及对实体产业的影响都很大。我们从最初几千万的规模到2015年2.5亿的规模,去年我们做了9.34亿。2016年“期货+保险”写入中央一号文件,我们2014年第一批参与试点,目前也是对三家保险公司做再保险。商品期权服务农民与涉农企业的业务模式,由于有了场内期权后现在模式很多,可以说品种越来越多了,成本也越来越低,越来越趋近于帮助农业企业提供市场化的期权。“合作社+企业,订单+期货+期权”的模式,这是我们成功的案例,价格下跌对农民有保障,价格上涨又能分成,所以有了期权市场以后,对农民有很好的保护。随着场内期权的推出,我们的期货市场服务实体企业会出现一个革命性的变化。
恒生执行总裁范径武作《国内期权业务发展浅析与金融技术创新发展探讨》主题演讲,他提到,期权工具的稳妥推出、平稳运行,离不开金融技术的创新和支持。在商品期权的发展过程中,相应的市场会越来越大、越来越强。期权主要的特点是买房和卖方存在不对等性,特点是权力、义务、收益和风险及保证金缴纳状况、期权收益,从数学角度来说它是非线性的,这对技术提出了不同的要求,更多思考期权各种各样的定价以及对风险的评估。从技术层面来说,也需要去考虑一些新的技术手段和新的技术方案,来进一步促进期权业务能够良性、稳定的发展。同时,新的技术能够对期权业务又良好的促进,能够帮助大家更快速地定义风险、评估期权的价值,找出最优秀、最好的执行策略,促进整个市场的发展。