专栏名称: 刘翔电子研究

国信电子行业分析师：刘翔、蓝逸翔、马红丽、唐泓翼，关注中国电子产业在全球产业链中角色的渐进式升级，致力于为A股二级市场机构投资者提供专业的电子板块股票投资咨询，为中国电子产业与资本共荣尽一己绵薄之力。

开源刘翔团队|中微公司：2022H1 业绩高增长，成长动力充足

刘翔电子研究 · 公众号 · · 2022-08-11 22:49

正文

报告摘要

国内半导体设备龙头， 2022H1 业绩高增长，维持“ 买入” 评级 。 2022年8月10日公司发布半年报，2022H1营收19.72亿元，同比+47.30%；归母净利润4.68亿元，同比+17.94%；扣非净利润4.41亿元，同比+615.26%。计算得2022Q2单季度营收10.23亿元，同比+39.08%，环比+7.74%；归母净利润3.51亿元，同比+35.44%，环比+199.18%；扣非净利润2.55亿元，同比+403.47%，环比+36.41%。公司是国内半导体设备龙头，技术领先，发展潜力较大。我们维持盈利预测，2022-2024年归母净利润预计为11.63/13.60/16.15亿元，EPS预计为1.89/2.21/2.62元，当前股价对应PE为76.2/65.1/54.9倍，维持“买入”评级。

公司订单饱满，成长动力充足 。公司2022H1新签订单金额同比增长61.83% 达到30.57亿元，在手订单充足，2022H1合同负债达15.94亿元。CCP：在部分客户市场占有率已进入前三位，取得5nm及以下客户的重复订单，在64层、128层及更高层数3D NAND产线得到广泛应用，在动态存储器的应用已经取得批量订单。2021年推出首台用于8寸晶圆的CCP设备，2022H1在国内多家客户累计收到超30腔订单。ICP：Primo nanova®已在超15家客户产线上进行100多个工艺的验证，截止2022H1已交付超220台反应腔。公司2021年推出了具有高输出率特点的双反应台ICP刻蚀设备，已在国内领先的客户生产线上完成认证，订单数量持续增加。应用ICP技术的深硅刻蚀设备在先进系统封装、2.5维封装和MEMS产线等成熟刻蚀市场继续获得重复订单，开始在3D芯片等市场上验证。MOCVD：用于高性能Mini LED量产的MOCVD设备，累计已收到订单合计180腔。公司正开发Micro LED的MOCVD设备，氮化镓功率器件应用的MOCVD设备已交付客户验证，启动了应用于SiC功率器件外延生产设备的开发。钨填充CVD设备正在量产验证，EPI已进入样机的制造调试阶段。南昌基地已部分完工，部分洁净室于7月试生产；临港基地建设也已大部分封顶，2023年初可部分投入使用，公司成长动力充足。

风险提示： 下游晶圆厂扩产进度不及预期；新品研发、验证进度不及预期等。

研究报告信息：

刘翔（分析师）

罗通（分析师）

[email protected]

证书编号： S0790520070002

[email protected]

证书编号： S0790120070043

对外发布时间：2022年8月11日

开源电子团队成员介绍

刘翔： 开源证券研究所副所长、电子行业首席分析师，广东省半导体及集成电路产业发展专家咨询委员会专家、浙江大学学士、中科院硕士，4年半导体行业工作经验、10年证券研究经验，多年大满贯分析师（新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最佳分析师、金麒麟最佳分析师、Wind金牌分析师、东方财富最佳分析师等）。曾先后任职于MStar(晨星)半导体、联发科（上海、新竹）、第一创业证券、国信证券、太平洋证券、中泰证券，2020年加入开源证券，参与过北斗卫星规划与设计、数字电视主芯片及手机基带芯片的核心研发；主持设计的 DisplayPort芯片年出货量位居全球首位。执业证号：S0790520070002

傅盛盛： 电子行业分析师，复旦大学金融硕士，曾就职于太平洋证券、中泰证券，2020年加入开源电子团队。执业证号：S0790520070007

林承瑜： 电子行业分析师，上海交通大学应用化学学士、高分子科学硕士，2019年供职于西部证券，2020年加入开源电子团队。执业证号：S0790521090001

曹旭辰： 电子行业研究员，厦门大学硕士，2020年加入开源电子团队。执业证号：S0790120080019

罗通： 电子行业研究员，复旦大学金融硕士，2020年加入开源电子团队。执业证号：S0790120070043

盛晓君： 电子行业研究员，美国布兰戴斯大学国际经济与金融硕士，2020年加入开源电子团队。执业证号：S0790120080051

刘书珣： 电子行业研究员，武汉大学金融学学士，伦敦政治经济学院风险与金融硕士，2022年加入开源电子团队。执业证号： S0790122030106

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