国海海外·陈梦竹 | 金山软件（3888.HK）2024Q3财报点评：游戏收入高速增长，AI赋能数字办公新体验

陈梦竹海外研究之声 · 公众号 · · 2024-11-20 16:56

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11 月 19 日，公司公告 202 4 Q 3 季报，实现营收 29.15 亿元（ YoY+ 41.5% ， QoQ+17.8% ），营业利润 11.44 亿元，净利润 7.52 亿元，归母净利润 4.13 亿元。

我们的观点：

1 、主要财务指标分析： 2024Q3 实现营业收入 29.15 亿元（ YoY+41.5% ， QoQ+17.8% ），其中办公软件及服务业务 12.07 亿元（ YoY+9.9% ， QoQ+1.6% ），网络游戏及其他业务 17.08 亿元（ YoY+77.7% ， QoQ+32.8% ）。毛利润 24.54 亿元（ YoY+46.4% ， QoQ+20.2% ），毛利率 84.2% （ yoy+2.8pct ， qoq+1.7pct ）。各项费用率同比持续改善，销售费用率 12.5% （ yoy-8.9pct ， qoq-2.8pct ），研发费用率 29.5% （ yoy-3.1pct ， qoq-0.4pct ），行政开支费用率 5.7% （ yoy-3.4pct ， qoq-0.6pct ）。归母净利润 4.13 亿元（ YoY+1351.1% ， QoQ+5.1%) ，同比显著提升。

2 、办公软件 ： 202 4 Q 3 办公软件及服务收入 12.07 亿元（ YoY+ 9.9 %, QoQ + 1.6 % ），主要受到国内个人办公订阅增长的推动。公司持续优化 WPS AI 的产品功能，三季度推出的 WPSAI2.0 新增四个助手，为用户提供更加便捷高效的创作体验，有力促进用户黏性和付费转化提升。此外，国内机构订阅业务依托 WPS 365 产品的不断完善，稳步推进 SaaS 转型，拓展规模性民企及地方国企客户；海外业务亦保持健康增长。在 AI 的应用创新方面，推出了包括文字伴写、 AI Docs 智能文档库、金山政务办公模型、 AI 智能助手 WPS 灵犀在内的一系列核心能力和解决方案，并发布了 WPS 鸿蒙版，进一步推动了 AI 办公生态的发展。

3 、网络游戏及其他： 202 4 Q 3 网络游戏及其他收入 17.08 亿元（ YoY +77.7 % ， QoQ +32.8 % ）。《剑网 3 》持续展现出卓越的韧性。《剑网 3 无界》自推出以来表现出色，回归用户数超出预期。十月，《剑网 3 》发布年度资料片，包括新门派、新等级上限以及创新玩法，进一步增强了玩家的情感体验和活跃度。科幻机甲游戏《解限机》于八月完成了首次公开测试，参测玩家热情超出预期，在全球范围内引发了广泛关注。该游戏的全球预约人数接近三百万，在 Steam 心愿单最高排 17 位。此外，移动端游戏《剑侠情缘 ‧ 零》已获得版号，计划于明年上线。