学徒问答 | 为什么内地开发商会在香港激进拿地？

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一方面是内地土地价高难拿，房地产市场的调控政策不断限制加码；另一方面是在香港买地相当于在境外市场投资，可与美元资产挂钩，这也是企业资产配置的方式；且内地一线城市的房地产开发收益率大幅度下调，香港的融资成本低，土地款可以做融资，没有土地增值税，从城市发展角度看，香港的独特优势依然存在。

中资在香港如此积极拿地其实大有深意。首先香港是自由市场，竞拍土地不会设太多的限制。而且香港现在每年的住房需求是2.5万到3万套，但是每年土地供应只有1.6万到2万套，这种情况下，香港未来的市场还是有一定的刚性需求，这也是一个发展机遇。另外，在人民币预期贬值的情况下，通过香港作为海外资产配置的平台也是个较便利的选择。

深圳控股选择剥离三四线项目背后，利润过低或是最为直接的原因，出售三四线项目主要是为了回流现金。此外三四线项目毛利比较低，出售后，能在一定范围内拉高整体毛利率。但不是所有的三四线城市都不看好。总体而言，在非战略重心的城市，应该说都是退出的节奏。

今年3月，深圳控股董事长吕华在全年业绩发布会上曾表示，管理层研究决定，坚持既定的“聚焦深圳，聚焦重点一二线，撤出三四线城市”的策略。不过，深圳控股也多次表态，不是所有的三四线城市都不进入。对于一些特大城市周边，尤其是轨道能够达到的卫星城市，未来深圳控股也会积极争取。不过，在中资大举入港岛的背景下，深圳控股也希冀者把版图伸向香港。管理层表示，香港地价、建筑成本虽然比较高，但与当地的高房价相比，也算是低的，所以选择进入香港还是比较稳妥的。

算不算得上成功，还要看深控后续的发展表现。但总的来说，这种选择对于深控而言，可以保证利润等方面的表现，但很难保证规模。