【浙商银行FICC·票据】票据市场周报（2024年3月25日-3月29日）

作者 ： 吴家骏

一、 票据市场

一级市场方面，本周月末最后一周，一级市场供给连续放量，日均承兑2061.68亿元，较上周环比增长达52.88%；日均贴现1410.09亿元，较上周环比增长22.54%。至周五，本月市场累计贴现量约2.19万亿元，本月市场到期量约2.12万亿元，超量填补到期缺口约700亿元。

二级市场方面，本周票据市场利率呈前半周窄幅震荡走平，最后一个交易日快速跳水走势。前半周，一级市场贴现供给较上一周环比回暖明显，连续创月内新高，市场机构出票情绪浓厚。买盘方面，市场机构整体规模较空，随着月末临近，非银配置需求亦释放明显，市场交投活跃，供求相对平衡，足月国股在1.90%-1.95%区间震荡。至月末最后一个交易日，市场部分城农被动加规模，多数机构规模又已调整到位，出票机构寥寥无几，市场供不应求，票价快速下行至月末最低点1.65%附近。截止收盘，4月国股成交在1.70%-1.80%，5月国股成交在1.60%-1.70%，6月国股成交在1.70%-1.75%，7月国股成交在1.75%-1.80%，8月国股成交在1.70%-1.80%，9月国股成交在1.60%-1.70%。

二、信贷与资金

3月25日至3月29日期间，信贷分位数落在-0.253至-0.227区间内，较上周略有趋松；资金分位数落在-0.374至-0.326区间内，较上周基本持平。

我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和MLF利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。

数据来源：票交所、票据交易系统、同花顺iFinD

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