美国降息，股市是不是该涨？

经济学里有一个机会成本的概念。

我们得到某个东西的成本，是我们因为得到这个东西而失去的东西的价值。

想象有一个国际投资者，他面临两个不同的选择；

1、投资中国

2、投资美国国债

如果他选择投资中国，就会失去美国国债收益率。

所以，在美国国债收益率很高的时候，投资中国是一个很难的选择。但如果美国国债收益率下降，投资中国的机会成本就下降了。国际投资者会更倾向于投资中国。

本次美联储降息，只能算是一次预期兑现，“好看”比“好用”的意味更明显。市场对美联储的降息预期，早就反映美国国债的价格里了。

下调50个BP以后，美国联邦基金目标利率依然有5.0%；但美国国债的到期收益率（1年期）从6月开始，已经下降了100个BP，目前已经不到4%。

换句话说， 投资中国的“机会成本”，早就下降了很多。

那为啥A股一直不涨呢？

首先，对国际资本来说，美债收益率不仅仅是投资中国的机会成本，也是投资日本、投资印度、投资欧洲的机会成本。

如果中国经济和资本市场依旧存在较大的不确定性，甚至是肉眼可见的问题，钱还是不会回来。

其次，就算投资者决定投资中国。选择也不止A股一个，中国的债券也可以啊！

大池子里的水多了是一回事，但在有很多小池子的情况下，小池子的水满不满又是另外一回事。

很显然，对于快要渴死的股市来说，水都进了隔壁的小池子。

在过去的2个多月里，人民币的币值涨了，国债的价格涨了，只有A股股指创了新低。

这反映了当前一种极其厌恶风险的经济环境，它很可能导致所谓的“流动性陷阱”，在这个陷阱中，撒钱是无效的。

虽然美国降息降低了投资A股的机会成本，但A股的振兴，靠外国人降息远远不够，还是要靠经济好起来。

要靠大家相信经济能好起来。