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一直看财哥文章的老铁，应该都知道在中概股中，财哥曾经说过有三只是目前依然处在快速增长的成长股：多美快
多是拼多多，美是美团，快是快手
不过在2023年Q4季报出来后，快手的收入有点降档，目前依然能打的是拼多多和美团
拼多多业绩依然吊炸天，不过天公不作美，公布业绩时候，恰逢老美那么封禁
TikTok，市场担忧拼多多的TEMU也会一样的遭遇
因此，业绩以来这段时间，拼多多股价震荡到现在
而另外一只成长股美团，却是另一番景象，
股价从最低的61元一路涨到最高的105.7元，短短两个月就要翻倍
美团是财哥的持仓股，已经跟踪了快三年了
两个月前大跌的原因，市场普遍认为是抖音竞争的问题，但财哥认为更大的问题，是王兴的自作聪明
总的来看，
如果说当时股价跌破90元，还会有担心抖音竞争的基本面因素的话，
那么从85元跌到当初新低的61元，这中间的价差24元，就是市场对王兴个人诚信问题，完全跟基本面因素无关了！！！
不过好在，王兴也为他的自作聪明付出了代价，摆正心态后，已经在践行了当初回购的诺言
当时财哥觉得美团基本面无任何问题，就是怕王兴偶尔的抽风会带崩美团，目前这个利空已经完全解除了
记得当初这篇文章发布后，有网友说是王兴故意压低股价，能用相同的钱回购
比如当初90多不回购，网友的逻辑如果真的成立的话，只要美团股价重新回到90元就不会回购了
但现实的情况是，目前美团股价新高后，依然还在天天回购
所以，这已经是验证了当初财哥说的王兴耍小聪明的观点了
目前美团利空已经消散，希望王兴能够吸取教训，以后不要再做出类似的事情！
.......
只是，现在市场上还是会有观点认为，美团最大利空是抖音的竞争
关于这个观点，财哥从去年到现在，已经写过几篇长文详细的来分析了
结论是：影响不大！
今天再来用数据定量、用逻辑定性来分析
1、定量分析
2023年，是美团应对抖音竞争的最完整的一年，因此，这份财报的含金量非常之高，可以非常客观的看出两者的竞争情况如何，
是不是真的被抖音干趴
在积极应对抖音竞争的2023年，美团收入同比增长了25.8%，标准净利润转正，扣非利润同比增长7.2倍，扣非息税折旧摊销前利润同比增长1.45倍，财哥更看重的主营现金流流入同比增长2.55倍
这就是所谓的被抖音干趴的美团的情况？
从客观数据来看，怎么感觉是越来越好了呢？
收入高速增长，扣非利润高速增长，同时实打实收到的现金高速增长，这就是客观数据呈现出来的一只成长股！
如果抖音的入侵，没有任何影响，那也是假的
唯一的影响，是美团的利润率的确因为竞争，导致利润率不高！
上图是跟踪几年美团的逐季度详细数据图，
可见，销售费用是美团应对抖音的最大支出项！
过去几个季度，销售费用率一直在20%+以上，同时绝对额还在逐渐提速
销售费用主要是给平台用户补贴和加大广告支出所用，因此，不断加大的销售费用，会对利润造成挤占
应对利润率的挤占，要么提高收入，收入的增速大于利润增速，要么提高其他分部的利润率
纵观2023年的美团，走的是第一条路子，即是大幅度提高收入！
从2023年Q4的情况来看，在线广告和佣金收入分别同比增长40.8%和32.7%，两个分部增速都属于历史次高
而展望2024年，王兴终于开窍，会在继续提高收入增速的同时，加大其他分部的利润率
这个分部就是一直拖后腿的新业务
新业务已经几年了，但目前依然还处在亏损的状态，虽然减亏依然在继续，但截止最新的Q4季报，目前新业务利润率依然是-26%
好在，2024年，王兴终于开始朝正确方向走
2024年，美团
将新业务进行战略调整，改善商业模式，目标是大幅减少经营亏损。
相较于关注市场份额，美团将更侧重建立核心竞争力和改善用户体验。未来，计划提升商品加价率并降低补贴，更加关注用户自然留存
2024年，美团的业绩还是可以值得期待的！
2、定性分析
回到具体的业务上，到店酒旅是美团的命门，是属于全力出击的业务，而回看抖音，则是四处出击四处树敌，精力有限
又搞游戏、又搞电商、又搞直播、又
搞
本地商业，这势必会影响字节跳动的运营效率，大伙可以参考阿里这些年四处出击后的情况
再者，商业史上的两巨头相争，一开始是双方处在大打价格战，杀敌一千但自损八百，
随着时间的拉长，双方将从囚徒困境中脱离出来，达到某种默契式的平衡，形成双寡头的格局，两者利润率回升，股价出现大涨
当年持续时间很久的可乐大战，百事没有干掉可口可口，反而是双寡头格局
