原油价格恢复缓慢，不及预期

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四月份的时候，全球石油需求暴跌了超20％。彼时，分析师预测到，鉴于OPEC +减产计划和美国削减关税计划的补救措施，原油市场将预计重新平衡，原油的消费将在2020年的下半年恢复。

到七月时，能源需求反弹，并弥补了第二季度所造成的大部分损失，但随着主要国家（包括美国，印度和欧洲）冠状病毒确诊病例的激增，刚刚开始复苏的需求开始动摇。

对于疫情和经济复苏的高度不确定性，开始在夏末对能源市场和价格造成上行压力。人们开始清楚地认识到，鉴于全球仍有大量的过剩原油和大量的能源产品库存待消耗，原油市场 不可能在2020年内恢复平衡。

全球最大的石油消费国美国的原油库存正在减少，但减幅十分有限。按照这个幅度，虽然市场正在朝着好的方向发展， 但是这一过程可能要花费数月甚至更多的时间，远远超过当初的预期。

如今，在诸多不确定因素的影响下，每一个因素都给石油需求带来了下行压力，其中包括疫苗什么时候能够正式推出，让所有人能够购买到。以及受疫情影响而发生转变的商业运行模式（云端化，远程办公，虚拟会议等），消费者的行为是否会在疫情后继续维持。

最近几周，全球最大、最透明的石油消费国-美国，其每周库存报告交出了一些令人鼓舞的答案。尽管如此，我们离市场再平衡还有很长的路要走。全球政府随时可能在接下来的秋天和冬季的流感季节，采取更严格的措施来遏制疫情。

路透社市场分析师约翰·肯普（John Kemp）根据EIA数据估算，过去11周中，美国的原油和产品库存总量 在过去11周中有10周是下降的。

OPEC秘书长穆罕默德·巴金多本月早些时候表示，疫苗将“极大地改善”能源需求/供应状况，但在那之前，“巨大的不确定性和风险将继续破坏石油市场的稳定，并影响经济复苏的步伐。”

据报道，欧佩克最大的生产国和事实上的领导人沙特阿拉伯正在考虑取消减产政策。

如果新增确诊病例导致未来几个月更多的封锁和限制经济活动，那么OPEC +联盟可能别无选择， 只能推迟削减削减幅度。

尽管预期未来几个月会释放原油库存，但EIA预计库存水平高企和原油产能过剩将限制油价的上涨。EIA预测， 2020年第四季度布伦特原油现货平均价格将为$ 42 每桶，到2021年将升至$47 每桶。

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