熔盛重工收购全柴动力（600218.sh）始末：
1、2011年4月28日 全柴动力发布要约报告书摘要，要约价每股16.62元；
2、距离要约报告书摘要发布仅1个月，2011年5月27日，全柴动力盘中跌破要约价，最低报16.61元，6月8日股价正式跌破要约价，收盘报16.45元，盘中最低16.03元。
熔盛重工当时要约收购全柴动力，大致是这样的，安徽省全椒县政府持有全柴集团100%股权，而全柴集团持有上市公司全柴动力44.39%股权，全椒县政府当时在安徽省产权交易中心挂牌出让全柴集团100%股权，熔盛重工摘牌后与全椒县政府达成协议，从而间接收购了全柴动力44.39%股权，触发熔盛重工全面要约收购全柴动力的义务。
熔盛重工当时付出了两部分成本，一是向安徽省产权交易中心缴纳了6.3亿元的股权竞买保证金，二是向中登公司缴纳了5.23亿的要约收购履约保证金。理论上熔盛重工的违约成本是11.53亿元。
但是，按照要约收购报告书摘要和双方协议，购股协议生效和全面要约生效的前提条件包括3个前置条件，分别是国资委、商务部和证监会的批准，熔盛重工向证监会报批后，证监会要求公司补充国资委和商务部批文，后来当熔盛重工拿到国资委和商务部批文后，公司又向证监会撤回了报批文件，最终导致要约未生效，股权转让协议亦未生效。
因正式要约收购未正式生效，中登公司向熔盛重工退还了5.23亿元履约保证金及利息，而全椒县政府与熔盛重工就6.3亿的股权竞买保证金产生巨大争议，熔盛重工要求安徽产权交易中心退回6.3亿保证金，全椒县政府要求将6.3亿元保证金归属自己，同时要求熔盛重工支付4.27亿元赔偿金（具体标准不详），2013年7月，双方将官司打到了安徽省高院。
该案后经法院调解，以及地方政府出面，最终熔盛重工与全椒县政府同意解除《产权交易合同》，同时熔盛重工支付全椒县政府补偿款8600万元。熔盛重工从一开始向产权交易中心和中登总计缴纳了11.53亿的“理论违约成本”，而实际违约成本仅8600万元，占比7.45%。
全柴动力案的启示主要有以下几条：
1、发布要约收购报告书摘要，并不代表要约收购协议已经达成，不管是全柴动力还是英力特，都在摘要里明确表示只有当要约收购报告书全文发布后，全面要约协议才生效，一般要约期是在全面要约收购报告书发布后1个月内。如果要约收购未生效，即使公司向中登缴纳了要约收购履约保证金，完全可以合法的从中登要回来。
2、要约收购方如果设置了协议生效的前置条件，尤其是将政府批准作为前置条件，如果这些批准的文件是由要约方来报批，要约方可以根据自己的意愿控制，实际上，熔盛重工就是钻了这个空子。
3、关于A股的内幕交易问题，全柴动力的股价在要约收购报告书摘要发布1个月后就已经跌破了要约价，随后股价长期在要约价之下，而全柴动力在2012年7月（一年以后）才公告称，熔盛重工在收到国资委和商务部批文后，并未向证监会提交补正材料，熔盛重工有违约可能性。而先知先觉的资金已经在1年前顺利出逃。
所以，不管是全柴动力还是英力特，如果股价长期跌破要约价，个人感觉还是要相信先知先觉的资金动向，因为二级市场的股民是A股食物链的最底端。
当年，兴全基金和东方证券一帮人看着全柴动力跌破要约价，大幅买进，后来亏的一塌糊涂，兴全基金还把熔盛重工起诉了，要求按照要约价买自己的持股，最终还是败诉，原因就是要约未生效。
下面说说英力特，英力特的要约方是宁夏天元锰业，天元锰业目前向中登交的履约保证金是7.65亿元，因为全面要约公告全文尚未发布，所以正式要约并未生效，也就是说全面要约生效前，这个7.65亿是可以退给天元锰业的。
根据天元锰业和英力特大股东国电英力特集团签署的股权转让协议，天元锰业收购英力特51.25%股权的总代价为30.31亿元，其中30%的转让款9.06亿元在协议签署之日起 5 个工作日内作为保证金支付到转让方（国电英力特集团）指定的银行账户，根据英力特负责人在巨潮资讯网投资者问答平台上的回复（http://irm.cninfo.com.cn/ircs/interaction/allQuestionForSsgs.do?condition.type=1&condition.stockcode=000635&condition.stocktype=S），目前国电英力特集团已经收到9.06亿元。请注意，这个9.06亿元是作为保证金性质的，也就是说，如果转让协议最终未生效，理论上国电英力特集团应向天元锰业退还。
英力特这个要约收购和协议转让的生效条件同样包括国资委、商务部和证监会的批准，也就是理论上存在天元锰业违约的可能性。在A股历史上，目前全面要约违约的就是熔盛重工收购全柴动力这一例，至于天元锰业会不会违约，我不知道，也没有任何建议，只是以本文说明即使缴纳了16.71亿元的”理论违约金“（9.06+7.65），作为套利的小散，我们要搞清楚这些钱的性质，假如有一天英力特真的跌破要约价了，你至少对这个要约有清醒的认识，我希望我是乌鸦嘴。
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