【固收】表现值得期待——可转债周报（2024年12月23日至12月27日）（张旭/李枢川）

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1、市场行情

本周（2024年12月23日至12月27日，共5个交易日），中证转债涨跌幅为0.15%，本周稍有上涨，表现好于中证全指（-0.56%）。

分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在110至130元之间）、中平价券（转股价值在90至110元之间）、低平价券（转股价值在70至90元之间）、超低平价券（转股价值小于70元）本周涨跌幅分别为0.68%、-0.34%、-0.87%、-0.50%、0.26%，超高平价券涨幅最多。

分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为0.21%、0.31%、-0.62%，低评级券跌幅最多。

分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50亿元）、中规模转债（余额在5至50亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为0.39%、-0.09%和-0.59%，大规模券涨而小规模券跌。

分行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自汽车（4只）、医药生物（3只）、化工（3只）、电子（3只）、电气设备（3只）、机械设备（3只）、轻工制造（3只）；跌幅居前的30只可转债主要来自计算机（6只）、机械设备（6只）、电子（4只）、汽车（4只）。

2、价格均值为118.30元，转股溢价率为29.86%

截至2024年12月27日，存量可转债共509只，余额为7246.35亿元。具体来看：

转债的平均价格为118.30元，分位值为62.62%，分位值下降；

转股溢价率为29.86%，分位值为61.97%。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为21.17%，稍高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（18.82%）。

3、可转债表现和配置方向

本周（2024年12月23日至12月27日），转债市场稍有回升，表现好于中证全指。分平价看，超高平价券涨幅最多。从评级上看，低评级券跌幅最多。从规模上看，大规模券涨而小规模券跌。展望后市，近期权益市场波动不小，前期涨幅较大的行业和板块有一定的调整压力，而债券市场表现相对较好。整体来看，相较于权益市场，转债市场前期涨幅并不算多；结合近期债券的市场表现，我们认为后续转债的性价比将进一步显现，后续表现值得期待。

风险提示： 关注A股市场走势对转债市场的影响。