2023年寿险公司利润榜：平安蝉联第一，ROE也第一，头部寿险公司新业务价值和业务品质提升！

相比2022年的资产和负债“两端承压”，2023年受3.5%定价产品停售预期刺激，人身险公司时隔多年，再度实现双位数的保费增长。

2023年人身险公司保费收入为3.5万亿，同比增长10%，其中，寿险业务的保费收入为2.76万亿，且增速最高为12.8%。

然而，随着利率中枢的持续下行，叠加资本市场持续震荡影响，保险业也面临一定程度投资压力。

以十年期国债为例，2024年1月9日收益率首次跌破2.5%，较2023年年初的2.8%已经下降0.34%。

受外部投资环境影响，人身险公司2023年的财务投资收益率为2.29%，较上年同期有所下降。

因此，从净利润角度看，受投资收益减少以及准备金增提等影响，2023年统计到的74家公司，累计盈利1326.7亿，同比下降约19%。

不过，净利润更多体现的公司当年盈利情况，对于人身险公司而言，由于经营的是长期业务，当年新业务产生的价值，才是决定公司未来盈利的关键。

随着行业历经三年改革，加上在监管指导下险企严格执行“报行合一”，面对利率下行压力，各家公司都在加强成本管理。

从上市险企的数据看，新业务价值率和新单保费增长，助力新业务价值提升，预示着行业正在逐渐向高质量发展转型过渡，详见后文。

当然，这一点从亏损机构，仍旧集中在中小险企也能看出来。

相比于上市公司而言，非上市公司中以中小机构为主，这些公司有的个代团队单薄大多靠银保等单一渠道展业。

再加上，业务体量小、公司成立时间较短等，在投资团队和投资能力方面，较头部险企仍有差距，或者说在稳定性上略差一些，受资本市场影响的波动较大。

所以，当投资市场震荡的情况下，中小公司则容易因业务或投资等方面的短板，导致公司经营亏损。

另一方面，以2022年末的原保险保费收入规模划分，200亿以下的中小险企保费增速虽高，但仍难以摆脱亏损问题。

这也从侧面反映出，当前在行业向高质量发展转型阶段，保险公司之间的分化仍将存在。

此外，需要注意的是，由于上市险企同时执行I9和I17，而偿报口径下上年同期的净利润为执行旧准则数据，同比数据无甚意义。

至于，新旧准则的差异主要体现在两个方面，一是I9下的公允价值波动等，而是I17下的合同服务边际吸收等。

注：单位为亿元，排名按照74家公司汇总排序

2023年寿险公司盈利榜TOP3，分别是平安寿险、太保寿险、中国人寿。

其中，平安已经是连续两年排名第一，而且，2023年净资产收益率高达26.3%，也排名行业第一。

需要注意的是，中国人寿净利润偏低，是受执行旧准则影响。

以合并报表口径为例，中国人寿2023年归属母公司股东的净利润为211.1亿元，若执行新准则则为461.8亿元，较旧准则增加250.7亿元。

虽然，如前文所说，寿险公司的净利润下滑主要是受投资收益下降影响。

不过，从综合投资收益率看，“老六家”都是较上年同期有所提升。

注：中国人寿的新业务价值率为代理人渠道数据

而且，相比当年的净利润，新业务价值决定未来公司盈利更为重要。

经过产品结构调整，成本的严格管控等方面努力，从上市险企的数据库，2023年新业务价值均实现同比增长，详见上图。

其中，国寿、太保、新华等公司，新业务价值更是实现双位数增长。

这得益于新业务价值率和新单保费均实现正增长，也说明经历过近几年的改革，以头部险企为代表的公司，践行高质量发展转型之路，已经初显成效。

而且，从业务品质方面看，无论是13个月保单继续率还是25个月保单继续率，也都较上年同期有所上升。

也就是说，2023年寿险公司的新业务价值提升，业务品质提升，多项指标都预示着一个更好的未来。

此外，个代转型方面也是业内关心的重点，虽然，从2023年的数据看，上市公司的个代人数较上年同期还是呈下降趋势。

但是，从2022年末至2023年三个季度的变化看，代理人数减少已经呈现放缓趋势。

其中，平安、太保、新华和国寿，四家公司代理人数较2023年上半年的环比降幅，已经缩减至个位数。

人保寿险方面，个代人数较年中还有所增加。

而且，这些公司的高质量代理人数占比提升，收入增加、产能提升。

2023年，中国人寿的个险销售队伍绩优人力占比上升2.1个百分点，月人均期交保费同比增长28.6%。

2023年，平安寿险的代理人渠道人均产能提升89.5%，达到7524元/人均每月；人均收入同比增长39.2%，达到9813元/人均每月。

这些数据，都反映出头部险企的个代渠道向高质量发展转型，也已经初显成效。

注：单位为亿元，排名按照74家公司汇总排序

相比盈利榜中，扭亏为盈的工银安盛和交银人寿，亏损榜中还有多家银邮系险企，详见上图。

至于，导致这些公司亏损的原因，投资收益的下滑且偏低，必然是其中之一。

以中信保诚为例，2023年亏损8亿，利润较上年同期减少20亿，投资收益率仅为1.69%，同比大幅下降。

此外，相比保费的增长，退保金和赔付支出的快速增长，也是导致亏损的原因，详见上图 。

所以，对于银邮系险企而言，因为依靠银保渠道销售的很多产品，负债成本相对较高，一旦投资下滑势必加大公司亏损的风险。

这一点在分析三季度寿险公司利润的时候，我们也说过详见 《 2023三季度寿险公司利润榜 》。

相比2018年的时候，只有一家幸福人寿出现高额亏损外，2023年高额亏损的公司明显增多。

其中，3家亏损超10亿，3家亏损超30亿！

对于这些公司而言，投资收益率偏低，是导致多数险企亏损较高的核心原因。

比如，北大方正、东吴人寿、渤海人寿等，详见上图。

近期，北大方正等公司成功增资，净资产大幅提升，偿付能力充足率已经达标，详见 《 182家险企注册资本：年内增资105亿 》。

但是，亏损榜中还有多家险企，因为当年亏损导致净资产大幅下降，已经处于偏低水平。

比如，鼎诚人寿、国联人寿，两家公司的净资产已经不足2亿 ...

过去的2023年，对于很多保险人来讲，先后经历银行存款利率下调，3.5%定价产品停售，以及“报行合一”和代理人分级等，确实也很不容易，有拼搏有坚持也有收获。

一如，金融管理总局在官微发布《启航新监管 开创新局面》的一文，提到在中国金融业改革发展的进程中，2023年注定不凡...

此前，我们已经从保险大事件、政策文件等角度复盘过2023年，详见：

①保费篇

· 2023年上市险企保费排名榜

· 金融监管总局公布：2023年保费5.1万亿，增长9.1%

②高管变动和罚款篇

· 2023年保险公司罚款近3.8亿

· 2023年保险中介罚款超3.8千万

· 2023年险企“一把手”履新：45位董事长，37位总经理

③产品篇