今天这个标题，其实我在“秦小明”上的各个文章里散落讨论过。
对于投资交易实践，我反复提到过如下三个简单，但又被大多数人所忽略，或者大多数人即便明白也难以做到的问题：
1）何时建仓？
2）何时平仓？
3）如何应对波动？
前两个问题其实主要涉及到投资研究的问题，也就是你对想要投资交易品种的理解程度的问题。理解得越深刻，那么投资交易出错的概率就会更小；相反，理解得越肤浅，赔钱的概率就会越大。
我常常讲，
一个人在市场里赚钱还是亏钱，不是市场决定的，也不是某个外部冲击（黑天鹅）决定的，是他自己的认知决定的。
这里的认知，很重要的一方面就是指投资交易者对交易对象的理解程度。
何时买，何时卖，涉及到从宏观经济到微观企业，从财务到定价的一整套现代经济金融理论和实践的知识，这也是我们训练营的核心内容。有兴趣的同学可以关注我们即将推出的
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，在此不展开。
如何应对波动，这个是交易者认知里的另一个同等重要的方面。
即便你判断正确，也无法做到准确预测资产价格运动的每一个轨迹。任何人，包括投资大师，至多只能预判到资产价格的长期方向，没人能准确预测短期波动，这是稍微有点金融专业素养的人的共识。
于是，管理波动，就成了一个投资交易者毕生都在学习的事情。既然不能预测，那么波动发生后，你怎么反应，做何种处理，就非常关键。
我举个这两天发生的鲜活的案例哈。
细心的读者应该都知道，我春节3月份以后一直重仓持有铁矿石期货的多头头寸。时日至今，随着铁矿石期货的价格攀升至近两年的高点，我的持仓也达到了最大（意味着我中间一直在加仓），这当然是值得高兴的一件事情。
然而，在这个过程当中，铁矿石价格的走势，也因为各种消息的刺激，资金情绪的变化，出现过明显的回调。那么在这个过程中，我是如何保持仓位不减反增的呢？
先说另一个兄弟的故事。
前些天有个和我经常讨论商品交易的小兄弟，本来也重仓持有铁矿石合约的多头头寸，但是有一次冲高回落后，小兄弟吓得急忙全部在649的位置清仓了结，见下图圆圈位置。
铁矿石期货主力合约近五日走势
来源：Wind，小明研究
他这个位置清仓之后，铁矿石在随后的两天累计大涨超6%，这个幅度相当于股票交易当中的60%（因为期货自带杠杆）。清仓的小兄弟，非常懊恼，感觉自己损失了几个亿。几个亿倒不至于，但少了一套房是差不多有的。
这就是我这个文章里题目讲的：
人性对抗不了波动率。
什么意思呢，就是
人的一些本能，会在你投资交易过程中，造成极大的干扰，比如恐惧。
这位小兄弟看到铁矿石价格快速冲高后立即大幅回落，就认为多头资金不看好后市，在疯狂减仓出逃。根据一般的技术理论，冲高回落一般都预示着后市不好，所以在害怕价格进一步下跌的恐惧的支配下，他平掉头寸似乎也合情合理。
（技术分析的有效性，也是一个非常有意思的话题哈~）
无论是商品期货的投资交易过程中，还是股票交易当中，这样的案例简直不胜枚举。相信我的读者当中，有非常多这样的同学，常常责备自己，“明明我判断对了的呀！为什么一波动我就没拿住！”。
经常听到有很多人说，有钱就应该投资房子，为什么呢，因为房子长期看总是会涨价的，所以最坏的情况，我就买了装死，拿着一直不动。我说这个逻辑是有很大漏洞的，为什么呢，因为它忽略了波动率的问题。
如果一个资产的波动率上升，持有者的肾上腺素分泌一定是跟着上升的，且以更高的倍数。在这种生理变化下，人的心理和情绪也会跟着大幅波动。
情绪的波动率水平，对于绝大部分市场参与者来说，远远超过资产价格的波动率水平，这就导致了市场常常出现超买超卖的行为，或者称之为非理性的行为。
房子这个资产是一样的，只要你投资的房产开始下跌，或者不用下跌，即便价格维持不动，但面对每个月定期的财务成本支出（很多人投资房子都会贷款加杠杆），你内心的波动也会不断起伏的。如果房价再跌一些，那这种起伏足以让你在房子下一轮开始上涨之前及时“割肉离场”。
Buy&hold是一个看起来非常简单，但是执行起来并不容易的策略，因为它和人性是相悖的。
看看巴菲特一生的投资交易记录，他其实很多时候，并没有什么花里胡哨的交易策略，就是简单的买入并持有，只是他买入的都是好的公司，以一个合理的价格。
回头来说，如何才能战胜市场波动率呢？
我常常说，市场是不可战胜的，但是市场波动率是可以战胜的。而且，从长远来讲，要在市场里进阶成一个成熟的投资者，要实现持续的盈利，波动率必须战胜。
既然对于大部分参与者而言，人性对抗不了波动率，那么要战胜波动率，其实反过来讲，只有一种方法：
就是克服人性。
如何克服人性？
不是让你清心寡欲，参禅念佛，更不是让你没了性生活只知道看K线做布朗运动
（像我这种，暂时被动没有的不算哈）
，最重要的还要回到两个方面来说。
一是要了解为什么会恐惧？
除了人与生俱来的对于失去对于亏损的害怕情绪之外，还有就是无知了。如果你对投资交易的对象，并不了解，你买入一个股票是跟风听消息，或者听大V的，这个时候亏钱了，你当然会非常害怕，因为你无知啊，你不知道这个交易行为的背后是什么逻辑。
