主要观点总结
古井贡酒24年上半年报业绩强势增长，营收、净利润均实现双位数增长，并展现出良好的费用控制和经销商拓展态势。同时，产品单价上涨，经营计划顺利推进。虽然面临经济环境的不确定性，但古井贡酒表现依然稳健。
关键观点总结
关键观点1: 业绩强势增长
古井贡酒24年上半年实现营收138亿，同比增长22.07%；净利润35.7亿，同比增长28.54%。
关键观点2: 黄鹤楼产品单价上涨
黄鹤楼及其他营收增长26.58%，营业成本仅增长2.84%，销售量增长3.58%，显示产品单价上涨。
关键观点3: 经销商拓展良好
古井贡酒国内增加146家经销商，增长约3%。
关键观点4: 平均酒单价上涨
古井贡酒平均单价上涨10%，从23年的78元上涨至24年的86元。
关键观点5: 费用控制良好
销售费用和管理费用增长均小于营收增长，古井贡酒在费用控制方面表现良好。
关键观点6: 大本营华中地区增长强劲
古井贡酒在华中地区表现依然强势，同时华北地区增长达到35.1%。
关键观点7: 财务结构健康
古井贡酒的利息收入问题得到改善，年化利息达3.7%，且应收款项融资质量良好。
关键观点8: 市场对古井贡酒保持乐观态度
尽管面临经济不确定性，市场对古井贡酒的前景依然保持乐观态度，认为其具有足够的安全边际和稳健的估值。
正文
各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好。
今晚古井贡酒的半年报业绩出来了。继续狂飙中。
24年上半年古井贡酒实现138亿营收，同比增长22.07%
净利润35.7亿，同比增长28.54%。
在当前的经济环境下，交出一份优异的答卷。
1、高速的增长
24年半年报
我们来对比一下一季度的，然后算出二季度的增长率。
24年二季度，古井贡实现营收55.2亿，23年二季度的营收为47.3亿，同比增长16.7%。
24年二季度，古井贡实现净利润15亿，23年二季度的净利润为12.1亿。同比增长24%。
虽然增速对比一季度有所下滑，但还是非常恐怖。
24年一季度报
古井贡年初提出的营收增长20.72%，利润总额实现增长25.55%。估计是能够实现的。
2024 年计划实现营业收入 244.50 亿元，较上年增长 20.72%；2024 年计划实现利润总额 79.50 亿元，较上年增长 25.55%。
2、黄鹤楼及其他的单价上涨
看古井贡的黄鹤楼及其他营收增长26.58%，但是营业成本仅仅只增长2.84%。这是啥原因的呢？
结合下面的销售量。黄鹤楼的销售量也仅增长3.58%。
结合这个数据，应该可以看出，黄鹤楼及其他的单价价格上涨蛮多的。
3、国内增长146家经销商
从这张表可以看出，古井贡在24年上半年招商情况还不错。
国内增加了146家，增加了3%左右的经销商。
4、古井贡酒的平均酒单价上涨10%
古井贡23年的瓶单价为78元。
24年上半年古井贡的瓶单价来到了86元。
整体来说，古井贡酒瓶单价相比23年上涨了10%。
5、销售费用、管理费用增长都小于营收增长
销售费用同比增长18.49%，管理费用增长14.94%。整体来说，费用控制还不错。
看销售费用细分，这半年里，古井贡的销售人员出差更积极的了。因为差旅费增长25%。花在广告和促销售的费用也更多的了。分别增长21.95%和26.39%。
职工薪酬上涨得不多。
6、古井贡的大本营还在于华中
古井贡酒的大本营还在于华中，不过华北地区增长还不错，同比增长35.1%。
古井贡的狂飙不仅仅在安徽省内。省外也继续狂飙。
7、之前利息收入过低的问题
对利息收入问题不清楚的可以看这篇文章《三娘周记2024年6月23日（茅台、洋河、古井贡）》
这次半年报好像好多了，半年利息收入有3亿元，对应的货币资金有161亿。这一算，好像利息蛮高的，年化利息有3.7%。
难道真的是如同之前古井贡说的，按照收到定期存款后收到的利息确认利息收入。这半年多收到了定期存款的利息。
8、应收款项融资收的也都是银行承兑汇票
应收款项融资收的也都是银行承兑汇票虽然有一定幅度的增多，但是收到的也都是银票，质量不错。
9、合同负债
古井贡24年上半年的合同负债为22.2亿，23年的上半年合同负债为30.3亿。虽然相比同期有所下降，但也还好。
24年半年报
23年半年报
8、小结
相比于洋河，古井贡的这份财报给我们的体感是非常优秀的。
人总是很奇怪，看到好的财报，也会有那么一丝丝的担忧。毕竟对比现在的经济环境，对比经销商的抱怨，自己的社会体感，古井贡还在继续狂飙，让人有点不那么现实。
当然投资不仅仅只限于财报。同时我希望自己的担忧是多余的。
现在越学习，越觉得，很难有百分之百确定性的东西了。不过好在白酒这个赛道不错，而且古井贡这艘船现在行驶得挺好的。
虽然个人认为有担忧，但是好在古井贡酒的B股有足够大的安全边际能够消化这个不足。
按照古井贡酒24年经营计划，24年古井贡酒实现净利润50亿应该不是大问题。
那么古井贡酒的合理估值为50亿*25=1250亿。
目前古井贡B市值为550亿港币，人民币市值为499亿。这都是肉眼可见的便宜。
三娘持有古井贡酒。以上不构成投资建议。
对于疯狂飚速的古井贡酒，你有什么看法，请在评论区告诉我。
