昨日没有更新，因为国耻日。
最近与楼市相关的宏观很多，包括美国宣布对自中国进口的2000亿美元商品征收附加关税，征税时间是9月24日起，税率10%，并声称自2019年1月1日起，税率25%。
消息一出，
上证指数两天内回到了2700点。
今天要说的是国家金融与发展实验室(NIFD)18日发布的《中国去杠杆报告(2018年第二季度)》
2018年2季度末，包括居民、非金融企业和政府部门的实体经济杠杆率由2017年末的242.1%增加到242.7%，上升了0.6个百分点，基本保持稳定。居民部门杠杆率仍在上升，半年累计上升了2.0个百分点;非金融企业和政府部门杠杆率都在下降，非金融企业由157.0%下降到156.4%，政府部门由36.2%下降到35.3%，二者共下降了1.4个百分点。
金融杠杆率已回落至2014年水平。从资产和负债两端分别统计金融部门的杠杆率皆有所下降，资产方衡量的金融部门杠杆率由2017年末的69.7%下降为64.3%，负债方则是由62.9%下降为61.6%。金融监管加强促进金融部门仍在加速去杠杆。
非金融企业部门杠杆率从2017年末的157.0%下滑到2018年2季度末的156.4%，半年下降了0.6个百分点。企业杠杆率自2017年1季度达到160.9%的峰值后持续下降，当前水平相比峰值时期已下降4.5个百分点，除今年1季度稍有反弹外，下降趋势已保持了5个季度。
非金融企业银行贷款余额86.2万亿，占GDP的99.6%，同比增长9.3%。企业贷款同比增速自2017年1季度见底到7.3%后开始回升。但除贷款外的其他信用余额开始下降。信托贷款、委托贷款和未贴现银行承兑汇票(这三类归为影子银行)的余额均较2017年末有所下降，其与GDP的比例分别从10.3%、16.9%和5.4%下降到9.7%、15.2%和4.8%。
国企和民企去杠杆出现分化是上半年较为突出的现象。上半年，工业企业资产负债率有所上升，从2017年末的55.5%升至56.6%。其中：私营工业企业加杠杆趋势明显，资产负债率从去年年末的51.6%上升至55.8;国企资产负债率出现下降，从去年年末的65.7%回落至65.0%。民企资产负债率上升，主因在于资产缩水;国企资产负债率下降，虽然负债减少也有所贡献，但更主要的是资产以更快速度上升。
这个报告里和楼市有关系的地方，
一个是
金融杠杆率已回落至2014年水平，
但仍将持续，对于上海金融从业者来说，冬天还将继续，所以和2014年不一样的地方，金融业地产业从业人员的楼市购买力变差了，所以大涨可能性低。
二
是民企资产负债率上升，主因在于资产缩水，意味着小企业的生存状况正在变差，
外地楼市比京沪深楼市面临的压力更大。
三
是
居民部门杠杆率仍在上升，应该主要是买房增加的杠杆，但这个数据应该并不包括上海。
上海住房贷款增量比车贷增量还低了
。
上一次上海住房贷款增量低于车贷增量，
是2011年的11月
，当月全市人民币个人住房贷款增加4.5亿元，远低于全市个人汽车消费贷款增加值22.6亿元。2012年1月，住房贷款增量反弹至20.8亿元。
2011年11月，是上海居民杠杆低点，也是房价的低点。
基于市民可支配收入维持增长，住房贷款维持增长才是常态。但
居于杠杆安全性考量，
料政府还将继续严格控制非自有资金买房
（本判断写于9月18日，早于今日上海严查首付贷的新闻）。
剔除非房贷形式但实际是用于买房的贷款之后，上海的居民杠杆率将迎来反弹，
极限就如2011年11月，房贷增加值趋于0。
2019年1月1日前，个税抵扣政策将落地，
居民杠杆率同步下调。
政府部门杠杆先转向，居民杠杆就上海而言转向也不会太远了，金融部门不会轻易转向，
因为多军空军都知道，一旦转向，
最爱依然是房子。
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匠人有矩致力于上海楼市投资性研究，拥有10年地产公司产品设计经验，7年上海楼市研究及实际操作经验，至今为数千位市民提供过咨询。
