The Future of Mobile is ...Fixed. 未来是无线的，也是有线的，或者说是固移融合的。
光纤光缆需求持续旺盛
全球及我国光纤需求整体持续增长。从2006年至今，全球光纤市场规模保持15%的复合增长；我国保持25%左右复合增速。
中国需求主导全球。2017年全球预计光纤使用量为4.65亿芯公里，同比增加9.4%，2017年预计中国光纤使用量为2.70亿芯公里，同比增加12.5%，需求占比从06年的20%提升至 58%。
同时，2016年价格逐步走出低谷，进入上升周期。
从国内三大运营商集采情况看，量价齐升。
2017年，三大运营商的集采需求约占中国市场需求80%+，仅中移动的需求就占比50%+；三大运营商的光纤光缆集采情况可反映整个行业的景气度。
▲三大运营商集采情况
近5年间，三大运营商集采光纤超过7亿芯公里，中国移动一家就采购超过4.5亿芯公里，从每年的集采量来看，需求量持续增长。而从集采价格看，近期联通和电信将招标价格分别提升至62元/芯公里和60元/芯公里，而移动为了保证供货速度，更是提出了不限价招标模式。从侧面反映了运营商对光纤光缆的超高需求。
全球光纤化加速转折点已到
从国内看，中国FTTH主导光纤过去10年发展，需求持续至少2-3年。
我国光纤市场受到骨干网、城域网、3G/4G、FTTH等领域全面普及建设，以及政策提供良好的外部发展环境的共同驱动下，主导了过去10年全球光纤市场的发展。根据统计2006年至今，我国光纤市场需求增速保持25%以上，远超全球15%复合增速，人口占比20%的中国消耗近60%的光纤需求。
中国移动以“固移融合”“大连接”等目标，推动FTTH面向全国覆盖。从投资额来看，至少需完成4000亿以上的投资，以及5亿以上的FTTH端口覆盖。而中移动和联通端口数和 投资额距离电信较大，在保持稳定增长率的情况下，即使赶上电信投资额和端口数仍需2-4年的持续投入，如果从未来5G部署角度，三大运营商对于光网络投入持续投入时间还将更长。
从国际上看，全球光纤覆盖率仅约30%，市场空间巨大。
全球铜缆接入占比超过68%，FTTH覆盖率约30%，光纤需求空间巨大。从全球整体请看，光纤覆盖率不足30%，ADSL和Cable等铜缆技术占比为68%，FTTH覆盖率超过40%的国际不超过30个，人口占比的较多的美国仅为为13%，欧洲28国平均覆盖不足30%。一方面对于发达国家，运营商原有铜缆投资未收回，且物权法较为发达造成入户成本过高等，过去这些因素阻碍了光纤全面普及。另一方面，东南亚、南美、非洲等发展中地区刚刚进入信息化建设加速阶段，需求也正在逐步释放。
从技术趋势看，接入网迈向Gbps时代，是光纤化加速的关键转折点。
Gbps接入速率是铜缆的极限，随着流量需求上升，光纤加速替代势不可挡。
有线和无线接入速率向Gbps级别迈进，FTTx作为光纤需求来源最大部分将推动接入网向全光纤化发展。假设未来5年，全球FTTx覆盖率从30%左右增长至60%，至2021年光纤需求将超过6.1亿芯公里，同时考虑海外增速加快，中国需求全球占比将逐步下降，但同时海外需求复合增速保持在 10%以上，未来5年全球增长有望保持超过7%。
5G基站致密化+前传光纤网络，打开光纤新成长空间
频率提升，5G基站密度相比3G/4G理论上大幅度提升。从我国频谱的规划来看，从3G到4G再到5G，使用的频谱不断向高频演进，目前批复的5G频段包括3.5GHz用于连续覆盖频段，以及26GHz和40GHz毫米波频段用于热点核心区域的覆盖。根据我们测算，随着频率的不断提升，特别在毫米波频段，基站覆盖相同面积所需的基站密度大幅度提升。而根据FTTH council测算5G基站所需光纤数量将是4G的16X以上。
城市核心区域5G基站实际配纤量可达FTTx的50%-300%，但过程是渐进的。以2-3平方公里的城市街区为例，假设2G、3G、4G基站数量约为10个，FTTx节点密度约为200个，我们根据小基站不同间距的假设给出了5G基站实际配纤需求空间，根据测算，不同小基站间距下，5G基站实际配纤需求可达现有FTTx的50%-300%。但同时考虑到5G技术标准尚未成熟，且基站特别是毫米波建设周期较长，基站配纤涉及与FTTX共用等因素，5G基站致密化带来的巨大光纤需求将是长期渐进过程。
同时，接入网向C-RAN构架演进，也带来光纤需求量上升。
C-RAN架构下，光纤距离可延长至40km：基于分布式基站类型，将基带处理单元(BBU)集中在中心局或机房形成虚拟基带池，远端射频模块(RRU)拉远放置于基站塔、高楼等处，该模式在4G提出，当并未普及。
5G引入CU/DU两级架构，前传网络带来光纤全新需求。
两级前传带来光纤新需求。相较于4G时代的C-RAN来说，5G时代引入CU/RU两级架构，RRU与DU形成一级前传、DU与CU构成二级前传，CU和CN之间构成回传。5G新的前传网络带来光纤新的需求。
一级前传光纤直驱架构需要消耗大量光纤。一级前传方案中，目前为了保证时延，光纤直驱是优先方案(但不超过10km)，该方案需要大芯数接入光缆和低成本的25G/50G光模块，而对于光纤不足的场景再考虑引入简化的OTN设备，解决时延、功耗、成本等问题。同时，二级前传网一般使用环网为主，可以采用OTN的技术来进行承载。
网络边界拓展，光通信加速普及
一方面,5G网络边界向万物互联延伸，而场景对于网络的高性能需求，使得光纤方案成为必选方案。另一方面，随着规模使用，光纤及光模块成本也大幅降低，使得光纤方案在视频监控等领域的性价比非常突出，使其在广泛领域推广成为可能。
光缆投资占比低且实际效用持续提升，造成运营商投资冲动。一方面，FTTH实施过程中，光缆投入仅占总投资成本20%，相关配套设备投入占10%，70%的投入来自管道施工的投入。另一方面，光纤是业务的具体载体，同时随着越来越多的业务承载在光纤上，光纤投资效用不断提升。此外，由于施工成本占比大且并不具备投资效用，因此每次网络施工过程中运营商均会进行提前部署。
光通信加速普及，龙头企业非电信收入占比超20%：数据中心光互联、视频监控、政府行业专网、VR/AR等消费电子等各类场景中，值得一提的是，根据CRU数据，光通信收入中非电信客户的占比已经超过20%。
未来是无线的，但无线先有线的
政府：政策力推光纤发展，为5G夯实基础。
海外运营商：5G叠加FTTx需求，提前布局光纤网络。
光纤提供商：光棒供不应求，龙头厂商启动扩产。
铁塔公司CROWN CASTLE：为5G布局，大手笔收购光纤网络。
最后总结：
在全球流量爆发大背景下，全球光纤化势不可挡，国内三大运营商高景气持续、海外“量价齐升”、产业走向寡头格局、5G需求拉动等因素共同驱动下，行业未来三年景气持续确定性高，特别是海外和5G需求有望持续超市场预期。同时我国龙头企业光棒一体化加速升级，以及多元化发展提供了穿越周期持续成长的动力。国内如亨通光电、中天科技、长飞光纤光缆、烽火通信等企业或将持续受益，当然，也将持续需求大量的光纤通信工程师。
本文编辑自招商证券通信团队《光纤光缆行业深度报告》，作者：王林，周炎，冯骋，余俊，付东，感谢提供。
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