来源：扫雷小组（ID：saoleixiaozu007）
作者：扫雷君
最近各地都在学习隐性债务意见和问责办法。因为两份文件都是密件，外界又难以一睹真容。
实则，
这两份文件是去年全国金融工作会议精神的细化而已。2017年7月14日-15日召开的第五次全国金融工作会议表示，各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。
这成为一个重要的时间点。后来多个省份学习重要人物讲话精神，隐性债务的化解早已开始。（
颤抖吧！亲自定调地方债，多省召开省委常委会学习
）
今年以来，多个地方已制定隐性债务化解方案，而那些还在等待隐性债务置换的地方就显得too young too simple。
今年3月，新疆生产建设兵团财政局召开做好防范债务风险工作电视电话会议。会议要求，
兵团各级财政部门要以2017年7月14日为重要时间节点，启动追溯问责机制，坚决落实违规举债整改。
湖南韶山的化解方案要求，
对于2017年7月15日以后举借的系统外需要财政资金偿还的债务，撤销相应项目，筹措资金予以归还。（
老司机们：2017年7月14日以后的政府项目，请多多注意
）
这叫觉悟高。这个时间点以后的隐性债务必须化解，事关乌纱帽。现在巡视组在巡视时，债务管控也成为重要的内容。
通过分析多地的隐性债务化解方案，亦可管窥其规模及化解之道。（化债方案更新于小密圈，欢迎加入）
当前的地方债风险已经发生了重大变化。
存量政府债务由于可以通过再融资债券借新还旧滚动，理论上风险很低。隐性债务则由各地自己偿还，但规模又非常大，其风险不容忽视。
多地债务化解方案显示，隐性债务规模大多高于显性债务规模。
扫雷君稍作铺垫，显性债务为存量政府债务与存量政府或有债务之和，这部分纳入地方债系统管理，也称系统内债务。隐性债务主要为2015后年地方政府、融资平台等新增的债务，也称为系统外债务。
上述几个地区中，
广西马山县隐性债务40.36亿，存量债务8.72亿，前者为后者的4.6倍。
经统计，该市债务余额78.48亿元，中长期财政支出责任46.92亿元，两项合计125.4亿元。
（一）债务余额情况。债务余额78.48亿元，其中纳入财政部债务管理系统债务总额16.81亿元，未纳入财政部债务管理系统债务总额61.67亿元。
1．纳入财政部债务管理系统部分分为三类：其中政府负有偿还责任债务总额14.95亿元，政府负有担保责任的债务总额0.16亿元，政府可能承担一定救助责任的债务总额1.7亿元。
解读：其中第一类可称为政府债务，二类、三类称为政府或有债务。
2．未纳入财政部债务管理系统部分，其中银行债务总额53.4亿元，工程款债务总额2.47亿元。融资租赁债务总额4.7亿元，个人集资债务总额0.5亿元，转贷债务总额0.6亿元。
解读：这部分属于隐性债务范畴。
（二）中长期财政支出责任总额部分。其中PPP项目安排的支出责任总额42.56亿元，国开行和农发行专项建设基金安排的支出责任总额4.36亿元。
解读：PPP项目支出中，合规的PPP不计入隐性债务。专项建设基金政府负责回购则纳入隐性债务。
在计入隐性债务后，地方政府债务率飙升，甚至超过警戒线。比如河南濮阳县，截止2018年3月底系统内债务率38.8%，加上系统外隐性债务余额后债务率为101.8%。
从地方的方案来看，大多都表示要力争用3-10年时间多渠道消化隐性债务存量。 其化解方式主要为：
1）年度预算安排（压缩一般性支出、盘活存量资金、统筹整合专项资金）
比如内蒙古新巴尔虎左旗称，
从2018年开始财力安排的各部门一般公共预算支出中的一般性支出原则上按照每年不低于5%幅度进行压减。
压减出的资金全部列入偿债资金预算，用于到期债务偿还。
比如湖南韶山要求，严格控制会议、庆典、论坛、节会等费用支出。经市委、市人民政府统筹安排的会议，
要严格控制数量、会期和规模，切实降低会议费用。
未经批准，各单位一律不得举办、参与和赞助庆典、论坛、节会等活动，经批准举办的，必须从严控制规模、时间和经费支出，不得超预算安排。
2.卖地
这是惯用的招式了。比如山东烟台牟平区的化债方案：
（一）烟台市牟平区国有资产经营公司各类欠款合计12.38亿元。拟通过土地出让金收入逐年化解。
（二）烟台牟平昱星投资有限公司各类欠款合计27.82亿元。拟通过土地出让金收入逐年化解。
（三）棚户区改造项目债务余额33.58亿元。原协议支出年限20年，拟待棚户区改造腾空土地实现出让后，提前予以还款，同时压减规模，减少支出责任等。
上述化债规模已占当地隐性债务规模的84.57%。可谓化债主要仰仗卖地。
3.处置国有资产
湖南桂东县处置国有资产主要是处置供销社、收砂站、食品店、粮站，但主要还是要处置背后的土地资产。
4.通过PPP化解
存量项目出售给社会资本，问题是社会资本会接么？
5.新举债
如湖南韶山市2018年应偿还本息20.89亿，其中偿还本息来源为举借新债偿还6.15亿元，借新还旧比例达到了三成。
综上，隐性债务化解主要还是依赖于卖地。要卖个好价钱，就必须让房价保持在高位。如何平衡？
实际上，对于区县一级政府来说，其拥国有资产价值有限，同时土地估值相对较低，化解起来难度不小。福建某县在化债时表示，化债难度主要有以下几个方面：
一是政府债务负担短期难以下降。主要是2014年前形成的存量债务，用政府债券置换有一定的还款期限，
财政预算足额安排偿债资金困难巨大，
政府债务风险的各项指标短期内难以全面降低。
二是不规范举债整改难度较大，原通过发改专项基金（农发基金和国发基金）融资的债务27300万元，由于当初没有明确不能承诺保底收益和本金回购，现要撤回承诺函和修改相关协议条款，农发行和国开行不太配合，要求必须全额还款才能撤回和终止合同，而地方政府一时难以筹集资金归还。
事实上，债务压力已成为巡视组重点关注的内容。湖南省委第三巡视组对湖南省省财政厅进行了专项巡视就指出，
湖南财政厅对隐性债务增长较快问题监管不力。（
巡视组狠批过度举债：那些年，哪些地，哪些事
）
再如，2018年3月13日至5月12日，江苏省委第五巡视组对如皋市进行了巡视。指出以下问题：
1.大局意识不够强，化解债务风险措施不实，市委对债务风险认识不足；
2.债务存量化解方案满足于分解年度数据，化债措施不细不实，推进化债工作不够积极主动。
（债务化解方案还是要好好做）
做个化债方案容易，真化解起来才难，毕竟没有不痛苦的去杠杆。
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