特朗普动向引关注，中国如何应对新挑战？

荣茂观察 · 公众号 · · 2024-12-04 11:34

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当下，特朗普虽未正式重返白宫，但显然已经坐不住了，迫不及待的拉开了新一轮全球金融博弈的序幕。从近期特朗普的一系列动作来看，依然是极限施压的传统套路。

在此次大选之前，特朗普就曾透露过一个关键信号：上届任期内，其政策蓝图并未将金融制裁手段作为首要选项，但民主党的某些实践却为他提供了灵感。 这一表态在如今看来，更像是为后续的金融布局埋下伏笔，对此我们必须高度警惕。

从眼下特朗普的动向来看，简而言之就是，以关税为刃，迫使所有对美贸易顺差国让步，不仅要求它们分享利润，更要交出关键的制造业产业链。这一招，既促进了美元的强势回流，又有效减少了美元的外流压力，同时还推高了美元资产的价值。更为关键的是，强美元的出现，从而达到抑制通胀的效果，如此一来，就能换取更多降息空间。

不仅如此，特朗普松绑美国能源环保的限制，不仅可以带来经济收益，还可以促进出口，同时，通过增加能源供应来压低国内通胀率，从而为其经济刺激计划腾出更大的操作空间。

这一系列组合拳看似是普通操作，实则每一步都暗藏杀机。

原本的市场预期是，美联储迅速降息至2.5%左右，我们的央行就可以轻松跟随，通过放水来稳定人民币汇率。但现在随着特朗普新政的逐步揭晓，这一剧本也变得扑朔迷离。

现在特朗普的利剑不仅刺向我们的转口贸易，他力推的制造业回流对我们供应链布局而言，也是一次严峻考验。一方面，高关税政策会压缩我们企业的利润空间；另一方面，如果企业通过海外迁厂来规避风险，就会让国内就业市场面临挑战。

综合以上分析来看，对中国而言，现在已经到了一个关键时刻。

大家知道，过去几年里，中国的房股市场可谓是历经波折。随后在各方面压力之下，相关政策陆续出台，特别是9月底资本市场的那波拉升，让大家看到了新的希望。但结合现实来看，希望也相对有限，现阶段如果再不能有效提升人民币资产的赚钱效应，那会面临什么？大概率会有以下几种情况：其一，消费不振，经济低迷；其二，大量的中国资产流入海外；其三，债务兑付面临压力。

要知道，资金要交换才会产生财富，如果大家都把钱握在手里不动，没有流通，那对经济发展的意义何在？即便我们的基建、产能、债券再厉害，没对手盘来交易，那也是白搭！

所以事实也是显而易见：房股作为人民币资产的核心，其价格的涨跌，已成为牵动经济命脉的关键。房股价格若不能上扬，企业必将面临订单荒的窘境，这就等于是经济引擎失去燃料。

即便有形之手可以通过举债来支撑产能，但债券筑起的堤坝终究难以抵挡通缩压力。当然这也为我们提了个醒：若不拉动内需，就业压力和债务危机将如影随形；而若拉动内需，人民币资产价格的上涨则是必不可少的催化剂，否则，储蓄将如死水般沉寂，或是外流寻求更高回报，对内需的拉动将无从谈起。

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