近年来，定增市场规模迅速扩张，定增产品也因收益相对稳定的特性受到投资者的热捧。定增如此多娇，引无数投资者竞折腰，但是大家对定增真的了解吗？不尽然。小编汇集了定增投资的五大误区，为大家一一解读。
误区一：定增就是打折买股票，收益全看折扣率
对定增的理解如果只停留于打折收益，那就太片面了。定增的收益其实来源于三个方面:
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1、
选股收益（α收益）
来自限售期间个股的成长，上市公司质地越好，可能的α收益越高。
2、
选时收益（β收益）
来自限售期间市场自身的成长，参与定增时点位越低，可能的β收益越高。
3、
折价收益
定增以相对二级市场折价发行而可能带来的收益。2013年以来发行的约600家一年期定增平均折扣率为85折，在存在限售期的情况下，相当于打折参与股票投资。
（数据来自Wind，截至2015-12-31）
误区二：什么时候投资定增都能赚钱
统计显示，定增投资的最终收益率与参与的时点具有很大关系。
我们汇总了2007-2014年已解禁的全部807家一年期竞价定增项目做的统计发现，定增项目解禁收益率与发行时上证综指区间有较高相关性。
从下表可以看到，当上证综指在4000点以下时，定增盈利概率较大，平均收益率较高。目前的市场点位，也可以说是投资定增的较好时点。
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数据来源：wind资讯 截至2014年12月31日
误区三：定增不用看基本面，打折就能赚钱
折扣率是影响收益的重要因素，但并不意味着但凡打折的项目就能闭着眼睛选。
以2014年发行的208家一年期竞价项目为例：按2015上半年净利润增速排序，排名靠前的80家公司解禁时相对中证500指数的平均超额收益率达到53%，而排名靠后的80家公司平均超额收益率仅8%。
图：定增项目超额收益与公司净利润增速的关系
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数据来源：wind资讯 截至2015年12月31日
随着定增市场参与者的迅速扩容，定增折扣空间有日益缩小之势，在此背景下，定增项目的赚钱效应，势必要回到定增上市公司本身的质地上来。对投资标的基本面的充分研究，显得尤为必要，也考验着投资管理机构的主动管理实力。
在诸多的定增产品管理人当中，兴证资管以主动管理定增业务见长，致力于“精品化定增”，权益类投研团队约30人,定增研究根基深厚，进行全行业覆盖，深挖定增项目基本面，精细化投研决策流程，只做定增中的精品。
误区四：定增投资不用风控
定增投资风控重不重要，让数据说话。以2015年A股巨震期间为例，当年5-6月份发行的42个一年期定增项目，至解禁日算数平均绝对收益率-18.6%，相对中证500平均超额收益率18.5%，截至目前（2016-10-24）平均跌幅为-13%。
而秉承“精品化定增”、坚持做定增主动管理的兴证资管出于对风险的判断，2015年5-6月期间仅参与3个定增项目，至解禁日算数平均绝对收益率20%，相对中证500平均超额收益率54%。截至目前平均涨幅为24%。
得益于投前-投中-投后的全流程风控体系，经历2015股市巨震，兴证资管定增结构化产品无一补仓。
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数据来源：wind资讯 截至2016年10月24日
误区五：规模对定增产品收益率没有影响
定增项目参与门槛普遍较高，对投资规模有一定要求。从统计结果上来看，虽然历年定增（除2011年）都能够获得较好的平均收益，定增投资亏损的概率还是有一定的比例。如果无法形成一定的投资规模，很有可能会无法挑选到足够量的较好股票组合，从而蒙受亏损。
