作者 | 中信建投期货研究发展部 田亚雄
研究助理 陈宇灏
本报告完成时间 | 2022年6月21日
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美国西海岸重镇双子港：洛杉矶港、长滩港在通过24小时运营，延长卡车通道等手段使运营效率出现明显改善的同时，却暴露出了其他供应链的短板隐患。
近期美国的洛杉矶港、长滩港在接收着亚洲稳定货源同时，拥堵情况有明显的缓解。据南加州航运交易所数据，6月10日的集装箱船排队队长20艘，较2022年1月的109艘纪录有明显缩短。
洛杉矶港目前平均约53%的卡车通道未被使用，而长滩港则平均有约33%的通道空闲。单从卡车司机通道的使用程度来看，西海岸港口目前仍有着应对夏季航运旺季的余力。卡车通道的平均空闲数据源于卡车司机偏好于中午到港的习惯。
由于夜间物流中心等供应链设施的人员会出现不足，无法保证高效运行，卡车司机担心在装卸货时不得不枯等，才选择中午而不是非高峰时间到港。洛杉矶港执行理事Gene Seroka表示，南加州的设施空闲率目前不足0.5%，在圣贝纳迪诺与河滨郡尤其严重。其说法也印证了我们的观点：仓库、物流中心等基础设施成为了新的供应链瓶颈。
为了解决上述问题，将不可避免地增加港口内物流中心工作人员的工作负担与运营成本，并可能对正在进行的劳动协议谈判带来一定变数，且无论劳动协议如何谈判，更高的运营成本可能难以避免地最终向消费者传导。
在美国供应链瓶颈仍为隐忧时，欧洲港口的严重拥堵可能正酝酿着新一轮全球供应链危机：大量往亚洲的集装箱货物与空箱正堵塞在鹿特丹港，且前往亚洲的运力尚未恢复，出口集装箱与运回亚洲的空箱正抢夺着有限的舱位。
本轮欧洲港口堵塞的发端有二：第一、欧洲港口的大量空间被用于长期存放海关扣押的前往俄罗斯的集装箱。第二、上海疫情的封控班轮公司减少了约三分之一前往上海的航班，本该发往上海的大量出口集装箱或空箱也被堆积在港口。
因此，港口集装箱周转效率受到了严重的拖累，造成了鹿特丹、不来梅等港口的严重拥堵。以鹿特丹-都柏林-鹿特丹航线为例，过去6天就能完成，目前则需要整整9天。而本轮拥堵更受德国荷兰等国家港口工人为提高薪资报酬进行罢工的进一步刺激。
我们已经在《【建投航运专题】天地大冲撞-上海疫情对航运的深远影响》中介绍过集装箱对我国制造业/进出口贸易的重要性：无法获取空集装箱即意味着无法出货/完成订。无论空箱与否，集装箱无法运往目的地直接意味着新的供应链冲击，且港口拥堵加剧班轮延误将进一步加剧运力的紧张。
考虑到目前处于传统航运淡季的尾声，航运旺季已近在眼前，欧洲严重的港口拥堵可能正酝酿着新一轮全球供应链危机，加剧航运市场运力的紧张。
对于近期热点：美国总统拜登于6.16签署的海运改革法案（S.3580），我们认为出于下述原因，其对航运市场的降温效果较有限，更多地展现了当届政府抗击通胀的决心。
1. 美国联邦海事局在2年的调查后于5月31日发布报告称：尚未发现集装箱承运人公司有违反相关竞争法规并利用特殊市场要求更高运价的证据，并认为跨太平洋航线是个高度竞争的市场。
2. 集装箱班轮公司在2021年下单了561艘船只，价值434亿美元。世界航运理事会指出，无论航运企业如何扩张运力，但凡美国的供应链建设无法赶上增加的贸易量，船只还是会堵在港口外面，给进出口贸易商造成损害。
3. 美国联邦海事局主席Dan Maffei表示S.3580的影响力相对有限，虽然能阻止班轮公司拒绝等待装载美国港口的货物，直接空箱赶回亚洲等行为，但并不包含我们追求的所有措施。
4. 此外，考虑到美国港口装载货物的时间消耗，航班延误可能性或进一步增加，造成运力的削减。
我们在《【建投航运专题】集装箱航运的十字路口》中已经介绍过：
1． 美国西海岸两大重镇5月集装箱吞吐量数据依旧维持高位：长滩港录入111年以来第二繁忙的月份，2022年内五月连续创新高。北美最繁忙的洛杉矶港略次2021年同期：总吞吐量接近97万TEU，是有史以来第三繁忙的月份。
2． 洛杉矶港执行理事Gene Seroka表示港口的繁忙主要归因于消费者购买商品以及企业的库存补给的需求。港口对下半年预期同样乐观，消费者情绪因高通胀持续下探，但是洛杉矶港目前的订单情况依旧十分健康。洛杉矶港正预期着更早启动的航运旺季。
3． 拜登则指责班轮公司收取过高的费用，即将签署海洋航运改革法案（S.3580），提升管理机构的权力，试图抑制航运费。
拜登日前已经签署海洋航运改革法案（S.3580），并表示该法案将阻止班轮公司占美国家庭、农业从业者与企业的便宜，进一步向选民展现其打压高通胀的决心。
由于目前处在6月中旬，消费旺季与航运旺季可能正在眼前。本文意在盘点海外港口、供应链的最新动态。
一、劳动时间与基础设施问题-美国港口效率提升背后的隐忧
一方面，洛杉矶港表示来自亚洲的货源稳定。即使上海疫情出现较大规模封控，由于我国政策与港口全力保障出口贸易，洛杉矶港接受的来自亚洲的集装箱数量并未出现前期预测的大幅下降，目前从亚洲出发的船只数量为47艘，自年初起整体维持稳定。
且在繁忙之下，美国西海岸港口拥堵情况有明显的缓解。根据南加州航运交易所数据，6月10日的集装箱船排队队长20艘，与2021年同期接近，但较2022年1月的109艘纪录有明显缩短。
从到港船只数量与到港船只平均等待时间来看，2022年6月西海岸港口运营效率基本略强于2021年、2020年同期。但我们需要同时意识到，运营效率提升是建立在投入更多劳力的基础上：往年处理了约42%与东亚集装箱贸易的西海岸双子港在2021年供应链危机高峰中便宣布开始24小时运行，并延长卡车司机通道的开放时间。
单从卡车司机通道的使用程度来看，西海岸港口目前仍有着一定的余力以应对夏季的航运旺季。由于卡车司机偏好于中午到港，造成其他时间段的空闲，洛杉矶港目前平均约53%的卡车通道未被使用，而长滩港则平均有约33%的通道空闲。
另一方面，在港口运作效率提升的同时，仓库、物流中心等基础设施反而成为了新的供应链瓶颈。根据港口卡车协会资料，上述通道空闲实际上却反映了供应链的瓶颈：一般来说，由于加班时间并不固定，在夜间物流设施的人员会出现不足，卡车司机担心在装卸货时在设施里枯等。因此，卡车司机是由于物流中心等其他供应链组成部分并没有24小时运行才选择中午到港，不愿在非高峰时间到港。
据洛杉矶港执行理事Gene Seroka表示，南加州的设施空闲率目前不足0.5%，这一矛盾在圣贝纳迪诺与河滨郡尤其突出。综上所述，仓库物流设施正暴露为美国港口供应链的瓶颈
此外，为了解决卡车司机的诉求，设置更延长且稳定的通道时间，将不可避免地增加港口内仓库、物流中心工作人员的工作负担。这一条款/举措可能对正在进行的太平洋海事协会(Pacific Maritime Association)和ILWU(International Longshore and Warehouse Union)劳动协议谈判带来一定变数，且无论劳动协议如何谈判，更高的运营成本可能难以避免地最终向消费者传导。
二、拜登签署新法案的影响可能有限
美国总统拜登已于6.16签署海运改革法案（S.3580），意在通过赋予FMC更多监管权力，为航运市场降温，减轻国内严重的通胀危机。
白宫采取了美国进出口贸易商的论调：控制了全球80%海运运力的海外班轮公司免疫美国的反托拉斯法，并需要为疫情期间的成本上升负责。
航运业对美国政府的指责自然反唇相讥。世界航运理事会（WSC）一方面指出美国的美国联邦海事局（FMC）在2年的调查后于5月31日发布报告称：
尚未发现集装箱承运人公司有违反相关竞争法规并利用特殊市场要求更高运价的证据，并认为即使在三大联盟里的班轮公司间仍积极围绕营销与价格竞争并积极投入运力，跨太平洋航线是个高度竞争的市场。
另一方面,WSC指责供应链危机的责任并不在积极扩张运力的班轮公司一方。根据VesselValues数据，集装箱班轮公司在2021年下单了创纪录的561艘船只，价值434亿美元。WSC指出，无论航运企业如何扩张运力，但凡美国的供应链建设（港口、铁路设施、仓库等）无法摆脱过载，无法赶上增加的贸易量，船只还是会堵在港口外面，给进出口贸易商造成损害。
正如同FMC主席Dan Maffei自己的表态，S.3580的影响力相对有限，虽然能阻止班轮公司追逐利润导致贸易商怨声载道的行为，例如拒绝等待装载美国港口的货物，直接空箱赶回亚洲，但并不包含我们追求的所有措施。
此外，考虑到美国港口装载货物的时间消耗，航班延误可能性或进一步增加，造成运力的削减。因此，我们认为S.3580对于直接降低海运费的帮助相对有限，而更多地展现了拜登政府抗击通胀的决心。
三、新的供应链瓶颈？-欧洲港口
据彭博报道，对于亚洲出口贸易商至关重要的集装箱空箱正堵塞在鹿特丹港，严重的拥堵已经迫使马士基请求客户抓紧提箱、还箱，并宣布将把无人认领的集装箱运出鹿特丹港。
本轮欧洲港口堵塞的发端是俄乌冲突与上海疫情的封控。欧洲港口的大量空间被用于长期存放海关扣押的前往俄罗斯的集装箱。同时，由于班轮公司减少了三分之一前往上海的航班，本该发往上海的大量出口集装箱或空箱也被堆积在港口。因此，港口集装箱周转效率受到了严重的拖累，造成了鹿特丹、不来梅等港口的严重拥堵。以鹿特丹-都柏林-鹿特丹航线为例，过去6天就能完成，目前则需要整整9天。
而本轮拥堵更受工人罢工进一步刺激。德国港口工人工会ver.di近期为了提升工资，号召罢工行动，且6月11日最近一轮谈判已经破裂，下一轮谈判预计于6月21日进行。荷兰安特卫普港工人也跟随全国进行24小时罢工。
此外，虽然上海疫情封控已经缓解，短期内运力却难以恢复，在欧洲港口里，出口集装箱与运回亚洲的空箱正抢夺着有限的舱位。我们已经在《【建投航运专题】天地大冲撞-上海疫情对航运的深远影响》中介绍过集装箱对我国制造业/进出口贸易的重要性：无法获取空集装箱即意味着无法出货/完成订单。
考虑到目前处于传统航运淡季的尾声，航运旺季已近在眼前，欧洲严重的港口拥堵可能正酝酿着新一轮全球供应链危机，加剧航运市场运力的紧张。
研究员：田亚雄
期货投资咨询从业证书号：Z0012209
助理研究员：陈宇灏
期货从业资格证书号：F03092271
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