特朗普为增加贸易战筹码，或给中国贴上汇率操纵标签

路透中文新闻部 张金栋

每到美国财政部半年度国际货币政策报告发布时间前后，中国是否会被列为汇率操纵国，就会变得热门话题；虽然中国明显不符合美国制定的认定标准，但出于美国的政治考虑，这次中国被认定为汇率操纵国的可能性并不小，特别是在中美贸易战处于高度紧张的时期。

分析人士指出，今年四月以来人民币汇率震荡回落，一方面美元指数震荡上行，加上中美贸易战不断升级，美国持续施压加剧市场不安情绪；另外中国经济面临的下行压力，内外部交织共同作用拉低了人民币汇率。

“如果没有央妈出手，人民币汇率肯定比现在低得多，”一中资行交易员称，“但美国一向是强权逻辑，不讲道理的。”

今年以来美元指数涨3.4%，同期人民币跌幅超过6%，是新兴市场主要货币中跌幅较小的，韩元同期跌6.55%，澳元跌9.27%，跌幅超过10%的有印尼卢比、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布、印度卢比和南非兰特，跌幅超过35%的有土耳其里拉和阿根廷比索。

招商银行外汇首席分析师李刘阳称，人民币当下的弱势是货币政策分化和美方贸易施压等基本面因素的综合结果，和操纵汇率沾不上边，但美方近期的表态让外界开始担忧中国可能会被美方戴上汇率操纵国的帽子。

“可能性一半一半吧，但感觉美股暴跌会让特朗普收敛点。”李刘阳称。

高盛最新报告亦表示，鉴于汇率问题在美中贸易战中扮演了“核心角色”，此次美国认定中国为汇率操纵国并非不可思议。

前述中资行交易员表示，即便被认定为汇率操纵国，不会改变监管层的态度，人民币大概率偏弱格局，不过会更注意人民币走弱的节奏。

美国股市周三重挫，标普500指数和道琼工业指数创下2月8日来最大单日跌幅，科技股是重灾区，因美国公债收益率攀升促使投资者规避风险资产。 (Full Story)此前美国总统特朗普多次指责中国操纵货币以获得竞争优势。

早在特朗普竞选总统时期，曾表示中国是操纵汇率的“总冠军”，要把中国贴上汇率操纵国的标签；随着中美贸易战不断升级，特朗普料不会放弃用来恐吓他国的“汇率操纵国”这一传统工具，而且极有可能将其视为针对中国的一个重要筹码。

“汇率操纵国”并非新鲜事物，这个概念已经存在了30年，美国财政部每半年会想过会提交一份国际货币政策报告（俗称汇率报告），对美国主要贸易伙伴的经济和汇率政策进行一次评估。

**特殊背景下的“汇率操纵国”标签**

美国财政部对汇率操纵国的认定有明确的标准，特朗普上台至今中国都在观察名单中；当前中国的各项指标看依旧不符合此前美国定义的汇率操纵国标准，因此如果此次中国被认定为汇率操纵国，那只能有一个解释，就是政治考虑。

招商证券宏观团队最新观点亦指出，美国财政部的约束也并非绝对不可突破，特朗普的 政策取向确实与保护主义相符，因此很难排除中国被列为汇率操纵国的可能性。

“若美国变更现有认定汇率操控国标准并将中国列为汇率操纵国将使中美双边贸易恶化，加大中美贸易摩擦，中国的贸易顺差很可能出现下降。”

此前美国曾公布认定汇率操纵的三大指标包括：1、该经济体对美国拥有超过200亿美元的贸易顺差；2、该经济体经常帐户顺差占国内GDP的比重超过3%；3、该经济体对本国汇率存在持续的、单边的干预。具体体现为在12个月内累计外汇净交易额超过GDP的2%。