商品房成交面积继续回升，
MDI等化工品价格走高
——3月下旬行业景气一览
天风策略，刘晨明/李如娟/许向真
报告联系人，韩旭东/吴黎艳
报告内容和数据交流请联系：李如娟/
许向真
详细行业数据参见后文。
上游资源类：
原油
价格3月下持续上涨，布油再度逼近70美元。
煤炭
主要品种中，动力煤现货价格趋弱；焦炭现货连续降价。需求方面，据中钢协数据，钢产量一季度同比增加9%，粗钢产量占全球52%，创下新高；6大发电集团日均耗煤量继续小幅回升至67.05万吨，略高于去年同期的66.14万吨；
库存方面，六大集团煤炭可用天数最新数据为23.48天（2日数据，去年同期为22.46天）；国内大中型钢厂炼焦煤可用天数升至16.8天，焦炭平均可用天数上升至12.8天。
贵金属
方面，伦敦金价、银价3月下震荡回调。
中游制造类：
钢铁
3月下主要品种价格偏弱，至月末有企稳迹象；高炉开工率小幅回升至63.64%；
螺纹钢库存
3月下社库厂库继续双降。
建材
方面六大区域水泥价格涨跌分化，但变化幅度均不大；玻璃价格指数继续趋弱。
海运指数
方面3月下高位回落。
下游消费类：
地产
方面，2月房地产开发投资同比增速上升至11.6%，比去年全年增速高2.1个百分点。
汽车
方面，2月新能源车销量14.8万辆，同比98.2%。
3月下（截止31日）市场继续上攻，涨幅排名前5的申万一级行业分别是食品饮料（11.81%）、休闲服务（10.96%）、轻工制造（6.93%）、国防军工（6.07%）、医药生物（5.46%）；涨幅垫底的是有色金属（-1.34%）、钢铁（-0.83%）、传媒（-0.82%）、电气设备（-0.48%）、通信（30.63%）。
从PE历史序列来看（除周期），经过年初大涨，目前交运、食品、银行、非银、计算机和通信估值高于12年以来中位数，其余各行业估值低于12年以来中位数。
从周期行业PB历史序列来看，目前钢铁、建材、采掘、有色、化工估值仍然低于12年以来中位数。
1、原油：油价震荡走高，库存小幅回落
2、煤炭：动力煤、焦煤、焦炭期货价窄幅震荡，电厂日耗煤量走高
3、有色：金属价格涨跌不一，库存普遍回落
二、中游材料与制造：螺纹钢期货价回落，PTA和MDI价格回升，尿素价格震荡走高
1、
钢铁：螺纹钢期货价快速回落，但现货价相对稳定
2、建材：水泥价格小幅反弹，玻璃价格震荡回落
3、化工：PTA价格反弹，MDI价格大幅回升，尿素价格震荡走高
4、机械：2月，挖掘机销量1.87万台，同比+68.7%，增速回升
5、轻工：文化纸和包装纸价格均窄幅波动
三、下游消费：商品房成交面积大幅反弹，猪肉价继续上涨，仔猪价大幅回升
1、地产：商品房成交面积大幅反弹，一线城市住宅价格指数继续回升，二线走低，三线走平
2、汽车：汽车2月销量同比-13.8%，跌幅收窄；新能源汽车销量53万辆，同比+54%
3
、家电：2月家用空调增速回落至-0.5%，冰箱增速大幅回落至-7.5%
4、
食品饮料：茅台、五粮液、老窖、洋河价格稳定，汾酒、水井坊小幅上扬
5、医药：中药材价震荡，维生素价格基本稳定
6
、农
业：猪肉价继续上涨，仔猪价大幅回升，鸡肉价格震荡
7、电子：液晶电视面板价格小幅回升，内存价格持续走低，费城半导体指数震荡回升
8
、传媒：2月份电影票房收入环比229.8%，同比0.09%
四、金融与公用事业：10年期国债收益率小幅回升，融资买入额占A股成交额比例维持高位
1、银
行：DR001/DR007回落，10年期国债收益率小幅回升至3.13%
2、证
券：融资买入额占A股成交额比例维持高位
3
、
保险：2月财险、寿险保费收入双双回落
4、
电力：2月一产用电量低位回升，二产同比企稳，三产小幅回落
5
、交
运：波罗的海干散货指数窄幅震荡，上海集装箱运价指数小幅反弹，快递业务收入同比增速持续回升
