但斌1亿赌贵州茅台涨到600元！律师：防范这等股市黑嘴

此时，从2012年就开始看多茅台的大v但斌坐不住了，加入“赌局”：“如果杨兄愿意接招，我也愿意50万赌注！如何！”

早在2012年，受“塑化剂”、八项规定等事件影响，白酒股深度回调，贵州茅台、五粮液等遭遇空头重挫。当时市场上两个私募在微博上直接开战，一边是“空头”黄生，这位因做空中信证券、苏宁电器而一夜成名的深圳私募；另一位是“多头”但斌，将贵州茅台视为“非卖品”。

“但黄”组合的嘴仗就此展开。

但斌在微博上直接向黄生开战：“兄弟，练嘴的，沽空啊，光说不练是王八。”而在此之前，号称巴菲特粉丝的这两位私募还惺惺相惜，互相称兄道弟。

彼时，反腐风起，黄生在2013年1月中旬“炮轰”白酒股，称在杭州、成都等地茅台、五粮液销量下滑惊人，杭州一批茅台批发价甚至跌破了900元。

“有人问我白酒股什么时候止跌？我说还早得很。”黄生声称，军队和政府禁酒负面影响长期存在，特别是但斌等典型的白酒股唱多者还没有噤声。“他们已经成为中国股市版的伦敦鲸，成了被围剿屠杀的对象，他们不彻底认输，白酒股熊熊无绝期。”

这边但斌则以增持的实际行动回应了黄生，他通过不断地发布最新的增持信息，并称茅台在自己的组合中已经顶满仓了，一个组合配置了20%，另一个配置了30%。并放言在逆势大跌中将继续新增资金买入茅台。

他的选股逻辑是：“像茅台这样国宝级的酒类，禁酒令是阻挡不了它的发展的，民间购买力足以取代官方购买，并支撑起它的价格”。很多粉丝也力挺但斌的做多逻辑，并在微博上发布各地的调研结果——茅台53度飞天并没有900元的，还是1519元，而且依然畅销，并“跪求黄总给瓶900元的真飞天”。

当时，但斌不断增仓茅台，并在回复@领悟人生golf时挑衅地说：“如果政策允许，我愿意把所持有的茅台股票(可以按香港及国际通行的借券融资最低成本的7%)借给黄生沽空，看看谁最后成为王八，一年没结果，我们可以等十年！黄生敢吗？不沽是王八！”

“黄哥，咱们跟但斌赌一把？让但斌拿出一个亿融资买入贵州茅台，我们作为小辈拿出五千万融券茅台，都在同一券商监管下约定锁定半年，半年后用交割单说话。”黄生的粉丝@他的应战。

黄生却回复说，赌是赌徒做法，只会把心态弄坏，修炼情绪是投资中最重要的课题。他还讽刺地说：“多亏某些人还是所谓的价值投资者，连一批价和零售价都分不清，还自称是多年的茅台死粉，说出去都让人笑话，还是别做投资了，回家种红薯好了！”

当下，上证指数在3100点上下浮动，市场中大量个股普遍走势疲软。而贵州茅台的股价却一枝独秀，并不断创出历史新高，茅台的“强势”成为资本市场避不开的话题。

但斌在微博上表示，除非中国的白酒文化衰落了，否则你等一千年一万年也看不到茅台崩盘的时刻！

但斌还表示，贵州茅台按2018年预估业绩25倍市盈率，年底股价应在500元以上，不排除600元以上概率；在没有大的经济危机的前提下，茅台给30倍估值是非常正常的。这还没考虑提价等因素，所以到2018年底，贵州茅台收于600元一点也不惊讶。

在与股东的交流中，茅台集团党委书记、总经理李保芳指出：“茅台就是稀缺资源”，不可能无限扩产，在5万吨产能水平以上或不会有大幅度的增长。“茅台已步入新的上升周期，至少2020年前上升态势不会变。”他认为，茅台未来会抓住多元化产业发展布局，积极研究协同效应产业，从上下游做好整个产业链，“茅台千亿指日可待”。

年内75份券商研报评级“买买买”

贵州茅台股价表现成为资本市场中的一枝独秀，对于投资者来说，期望股价走高带来高收益。而券商研究报告同样保持了以往的姿态，“买买买”成为券商分析师对茅台股价共同的声音。

Choice数据统计显示，在2016年156份券商研究报告中对于贵州茅台股价总最低的225元/股到472元/股不等，其中，最新评级中显示，有38份研究报告中给予“增持”的评级，118份报告为“买入”。

而2017年以来，已经有75份茅台的券商研究报告发布，其中，有14份券商研究报告给予“增持”的评级，另外，有61份券商研究报告给予“买入”的评级。对于贵州茅台股价的目标区间价，年初分析师给出的390.96元/股的目标价早已不见踪影，400元/股、410元/股、431元/股、472元/股、500元/股、579元/股、613元/股，券商分析师给予茅台的目标价成直线上升。

而给予茅台613元/股目标价的分析师则是来自中金公司。5月20日，中金公司给予茅台股价维持增持的评级，最新预测茅台2017年每股收益为17.31元，茅台区间目标价位613元/股。

有网友表示：赤裸裸在微博上公开某只股票能到多少钱，是不是股价操控啊？

以下为部分微博留言：

@bujibuzao2011：站台没问题，公开喊股价要多少多少，就节操有亏了。

@努力学习的周：你一个阳光私募的老总，天天在公共场所说你持有股票！这个有意思嘛？会不会有不合规的地方？

@核弹瞄准美利坚：经过你不断地推荐，终于觉得有道理，你微博说440元你还在加仓，跟你满仓跟定了，卖的时也打个招呼，

也有网友认为，要在这个市场生存要明白这个市场内在的周期性的规律。每个轮回都有其内在的逻辑。资金疯狂的时候恰恰是危机潜伏的时候，要保持高度的警惕。而资金匮乏的时候又往往孕育着很大的机会。更重要的就是所有人都恐惧的时候，就该贪婪了。

上海市华荣律师事务所合伙人许峰表示，最近的贵州茅台股票，相关市场主体在鼓吹股票价格的同时，其本人在这期间是否有不合规的买卖股票？尤其在股票市场甚至在贵州茅台这只股票中具有一定影响的“大V”，他们的一些打赌言行是否已经一定程度上了炒作了股价？是否有人在此过程中非法获利？是否已经对公众投资者造成误导？这些都是非常值得关注的问题。甚至站在风口浪尖的有些人物也有必要主动去回应市场的一些担忧。

许峰表示，投资者买入一只股票长期持有并大力看好，通过微博等社交媒体大力鼓吹，在一定程度上也是可以理解的，但在监管无法全方位覆盖的情况下，二级市场的中小投资者们还是得防范鼓吹背后是否有着一些黑嘴套路。

针对市场的热议，炒股君采访的当事人但斌，他表示：因部分媒体的关注，现解释一下，以便大家理解：某大V说茅台只值50元，1亿赌注因此而来！但对方偷换概念，不接招……对茅台600元是否不可逾越？按照中信证券食品饮料行业郉庭志等研究员给出的茅台2017年17.31、2018年24.53的预估业绩，假设按2018年目标价600元计算，减去16年与17年的分红合计约15元，则2018年到585就达成目标，其时市盈率也仅为23.84倍；如2019业绩能更上台阶，按全球相关对标企业的26倍估值水平，只要没有战争等极端事件，茅台一两年内到预估600元不是很正常而合理吗？！（这还没有预估茅台2018年提高出厂价的情况）

有投资者表示，但斌管理的东方港湾旗下信托基金，基本会带有“东方”或者“港湾”或者“东方港湾”这类字眼，但以这些关键词查询贵州茅台的机构持股名单，没有一个。

对此，深圳前海大概率资管公司董事长杨济源表示，2012年塑化剂事件爆发时期，茅台股价也受影响而下跌，但斌面对投资人的压力，不得不在200元左右清仓茅台。有可能此后但斌不再以其管理的信托基金持有，而是用自己的个人账户买了茅台股票，因此没有被统计在机构持股名单里。

而但斌持股的数量可能也没有达到十大流通股股东最低限502万股，相当于22亿元，因此他的名字在十大流通股名单里同样阙如。深圳新里程资管公司董事长赖戌播也持此观点。他认为但斌的基金净值没有随茅台涨，要么他踏空了，要么是他自己的私人账户买了。

茅台股价能否涨到600元？

南京证券分析师季永峰表示，可能性很低。“但斌可能手里重仓贵州茅台，他当然鼓吹这个股票会继续涨，让大家都去买啦，”季永峰说，不持这个股票的人去说还可信一些。单纯从贵州茅台本身的估值来讲，涨到600元的可能性不大。如果涨到那个价位，贵州茅台的总市值将达到7300亿元。虽然中国股民爱炒作，但都在中小创里了，游资、散户并不喜欢这种大盘蓝筹股。

深圳新里程资管公司董事长赖戌播认为，但斌这种夸海口式的预测，恰恰是对这个股票情绪过于乐观的表现，应当视为反向指标。近一年来，股市生态环境剧变，投机者被压抑，投资者受鼓励，以贵州茅台为代表的一批绩优蓝筹股如格力电器、美的集团等，都联袂上涨。从技术角度讲，茅台股价明年涨到600元不是不可能，但期间必定还有回调，遇到这种波动该如何处理？这才是考验资产管理水平的大问题。贵州茅台业绩加速提升，目前市盈率只有23倍，不是很离谱。但短期内大盘如果跌到3000点或者以下，包括贵州茅台在内的绩优蓝筹股也必然面临获利回吐、股价回调。