国君有色刘华峰【周观点 | 板块反弹，优选标的】

有色非无话语 · 公众号 · 股市 · 2017-06-11 23:40

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报告导读

继续推荐电解铝、新能源汽车原材料板块 。关注特朗普基建计划以及铜板块投资机会。

国君有色新材料刘华峰 / 徐明德 / 汤龑 / 邬华宇

继续推荐电解铝、关注铜冶炼、稀土

周期研判：继续推荐电解铝、关注铜冶炼、稀土。 根据ALD统计，目前全国电解铝总产能4343.7万吨，运行产能3809.2万吨。1-5月全国累计新投产能193.5万吨，复产产能32.5万吨，减产产能24万吨，供给过剩小幅收窄。五月电解铝行业成本环比持平，预计6月受氧化铝价格上行影响成本上行约600元/吨。我们判断，伴随铝需求增长带来的价格上行有望再三季度开始。维持增持评级： 云铝股份、中国铝业、神火股份 。特朗普拟下周推出基建计划，海外铜上市公司股价大幅上行，同时上市公司TC/RC企稳且未来进一步下行空间有限，盈利有望迎来边际改善，增持评级：铜陵有色。国君有色刘华峰【电解铝供改第二步：产能置换几近完毕】国君有色刘华峰【铜陵有色：集团增持完毕，混改迈入新阶段】

金属加工板块估值逐步体现吸引力。 伴随金属加工上市公司逐步构筑专业细分领域进入壁垒，估值逐步回落到对应 2017 年 15~20x PE 区间，配置价值显现，增持评级： 明泰铝业、南山铝业、钢研高纳、银邦股份 ；受益标的： 亚太科技、东睦股份、海亮股份、楚江新材。

加息渐行渐近，金价提前开始调整。英镑走弱美元走强，同时市场开始关注下周议息会议和美国利率中枢上行，黄金价格回落。同时， 下周美国将公布通胀数据、 5 月 PPI 指数和 CPI 指数、 5 月零售销售数据，若通胀低于预期，很有可能影响联储对未来货币政策的判断。黄金板块估值继续消化，价格上行受益标的： 湖南黄金、银泰资源、紫金矿业、中金黄金、赤峰黄金、山东黄金 。

锂电原材料：钴价格高位成交，但资源端短期供需和长期需求仍向好。

国君有色刘华峰【周观点 | 板块反弹，优选标的】

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