【中粮视点】生猪线上会议纪要：切勿刻舟求剑看待周期

1、 2020年冬季东北地区仔猪死亡量上升，样本点数据较上月生猪存栏首次出现下降，约3个百分点，主要体现在乳仔猪的情况较为严重。

2、近期乳猪料产销下降3-5%。

3、预计2021年国内生猪出栏量4.6亿头，调高全年均价预期至27元/千克。

4、最新细小疫苗批签发数据环比出现下降。

5、下游需求：当地130kg以内生猪省内消化，大体重猪省外消化。目前大猪比标猪价格高1元/千克；年末屠宰厂屠宰量稳步持续增加，较10月上涨20%。

1、全国猪价看东北，东北非瘟爆发最早，产能恢复较好。

2、2020 年在非瘟、新冠及严重的洪涝灾害影响下，生猪产能艰难恢复，现阶段东北能繁母猪数量恢复到2017年的90%。但几个重要生产指标出现下降，以监测数据来看，配种分娩率由90%下降到当前的70%，PSY下降23%，料肉比由2.6提升到2.9。

3、预测2021年均价26元/公斤。6月、7月、8月三个月行情上涨概率较大，10月下跌概率较大，11月反弹概率最高。

4、预计今年春节前东北猪价维持高位震荡，价格区间34-36元/千克。以监测数据来看，2021年1月生猪出栏量环比仅增加2%，在消费端基本持平的情况下，预计春节价格坚挺。

1、能繁母猪存栏： 国家统计局4100万头，第三方资讯公司2142万头，养殖企业统计数据2086万头。

2、延缓供给恢复的主要因素： 1）疫情、疫苗毒、自然灾害；2）种猪货源的紧缺；3）持续高企的市场价格，由于当期收益高，养殖户更愿意外购育肥或二次育肥，暂用三元母猪生产，而非去引种高价的纯二元母猪；4）配套的育肥产能跟不上；5）可预期的政府管控，去年9月南方某地区已经出政策，用地已经审批的，如果还没动工的，要予以收回。一旦产能恢复差不多，政府可能会从土地和环保角度加以调控，包括禁运。

3、2021年可能的几个推演： 1）仍是养殖盈利年，之前预期年均价24-25元/千克，目前也调高预期到了26元/千克；2）2021年上半年大集团仍处于扩张阶段，很难出现大面积三元换种；3）仔猪可能出现与2020年反向倒挂；4）非瘟疫情仍将持续，但可能以微弱态势演化，仔猪腹泻、5号病、呼吸道等疾病增加；5）2021年末可能出现大量散户退、并现象，前三季度较难出现。

4、未来产业变化： 1）猪周期会越来越长，价格波动越来越平缓；2）TOP30企业2020年底合计母猪存栏1500万（含后备），2022年权重将达到40%-50%；3）头部企业将延伸产业链；4）AI养殖的推广或在未来大幅度降低成本；5）销售模式多元化。