研客专栏 | 加允许企业申请减免中国产品关税，引发菜系期价大幅下挫

对冲研投 · 公众号 · 财经 · 2024-10-21 20:00

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文 | 董甜甜

来源 | 国投安信期货研究院

编辑 | 杨兰

审核 | 浦电路交易员

事件

加拿大财政部10月18日（北京时间10月19日）宣布启动一项程序，允许加拿大企业申请减免对于中国进口的电动汽车、钢铝制品等加征的关税，其称这项举措是出于考虑加拿大工业在及时调整供应链方面可能面临的挑战。

点评

自今年8月26日加拿大财政部宣布对进口自中国的电动汽车、钢铁和铝加征关税开始，中加菜系贸易关系紧张化的预期就在愈演愈烈，紧张情绪在中国商务部9月3日发布会上宣布对加拿大菜籽实施反倾销调查之时达到顶峰，这也是8月下旬以来支撑国内菜系反弹的一个重要因素，9月3日当日菜粕与菜油主连均上涨6%。

8月27日至9月30日（本轮菜粕主连最高价日）期间，菜粕主连累计最高涨幅为20%，同期豆粕主连累计最高涨幅仅为7.5%；8月27日至10月8日（本轮菜油主连最高价日）期间，菜油主连累计最高涨幅为19%，同期豆油主连累计最高涨幅仅为11.5%。由此可见，中加菜籽贸易风险情绪对菜系的溢价交易较为显著，政策预期成为左右这部分品种间差异的主要因素。

因此，周末加拿大财政部的声明对今日国内菜系的影响较为明显，缓和了市场对中加菜籽贸易的担忧，虽并未有实质性改变，但预期出现边际改变，使得“截至今日10:15，菜粕主连合约盘中较夜盘收盘价累计最大跌幅为5.9%，菜油相应累计最大跌幅为3.4%”。因加拿大的政策并未实质改变，进口商对加拿大菜籽远端进口的态度预计仍较为谨慎，后续我们需重点关注中加双方进一步的互动表态，加菜籽的反倾销调查仍在进行，关注商务部最新表态及举措。策略上，菜系短期或仍将受到政策预期边际改变的影响回吐部分此前额外涨幅，可关注菜系与竞争品之间价差缩窄的策略，但因贸易政策风险尚存，建议跨品种策略以短期为宜。