劲胜智能：股东减持计划公告实施，不影响公司长期发展趋势 |方正机械于百战/吕娟团队

劲胜智能：股东减持计划公告实施，不影响公司长期发展趋势

※ 事件：公司控股股东劲辉国际于7月24日、25日、28日通过集中竞价交易方式合计减持1326.4万股，占公司总股本0.93%，减持后劲辉国际持有公司股票占比23.02%；持股5%以上股东何海江于7月26日、27日通过集中竞价交易方式合计减持295.5万股，占公司总股本0.21%，减持后何海江持有公司股票占比略低于5%。

※ 控股股东劲辉国际和公司股东何海江的减持主要系个人资金需要。根据公司公告，我们对控股股东的股权质押比例进行分析，自2016年下半年以来，公司控股股东股权质押比例长期保持在70%~80%之间，有较强的个人资金需求；股东何海江自2015年因收购创世纪而持有劲胜智能股票以来，尚未出现减持情况，此次系何海江首次减持。我们认为公司业绩确定性强，受益新一代手机两面玻璃盖板+不锈钢金属中框的技术路线红利，公司中报预告约3亿元净利润，全年业绩可期，短期减持不影响公司长期的发展趋势。

※ 创世纪受益未来高端手机两面玻璃盖板+不锈钢金属中框的技术路线。创世纪是国内金属CNC设备的龙头，未来受益新一代高端手机正反玻璃盖板+不锈钢金属中框的技术路线所带来的红利，公司的玻璃精雕机也已进入行业主流客户，随着双面玻璃未来在中高端机型渗透率进一步提升，玻璃精雕机业务有望成为拉动公司业绩增长的新引擎。

※ 塑胶机壳在中低端市场有望再度兴起，公司本部业绩可期。公司本部主要生产金属和塑胶手机壳，目前金属手机壳良品率已达到行业较高水平，处于逐渐放量过程；基于成本考虑，2000元以下的低端手机塑胶机壳市场也有望再度兴起。

※ 盈利预测与评级：我们预计公司2017-19年净利润为5.55、8.07、10.60亿元，对应EPS分别为0.39、0.56、0.74元/股，对应PE分别为24、16、12X。维持公司“强烈推荐”投资评级。

※ 风险提示：不锈钢金属中框市场推广不达预期；玻璃精雕机等新业务拓展不及预期。

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