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小米集团，无疑是2024年一匹黑马，这个神话还在持续。

2025年的第二个交易日，小米集团股价开盘即飙升，截至收盘小米集团股价大涨6.62%，至36.25港元，创下历史新高。

消息面上，近期小米集团公布了小米汽车SU7的2024年全年交付量超过13.5万台的消息，完成率达到了103.9%。小米董事长兼CEO雷军在跨年直播活动中透露，2025年交付目标30万辆。

与此同时，国家发改委在1月3日表示，将进一步扩大国家补贴范围。其中，新增数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。

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小米集团股价极速冲向万亿

1月3日，小米一度涨超7%，最高报36.3港元/股，创小米港股上市以来股价历史新高，截止收盘小米集团报36.25港元/股，大涨6.62%，最新市值已经达到9097亿港元。距离万亿港元大关一步之遥。

值得注意的是，在2021年1月5日，小米集团曾涨至35.9港元/股，随后开始股价开始慢慢熊途，一路跌至2022年10月12日，当日小米集团一度跌至8.31港元/股。

随后在造车利好的加持下，小米集团开始掀起一波波澜壮阔的走势，自两年多时间里，从8.31港元/股涨至36.25港元/股，股价大涨超过336%。

随着小米集团近来股价爆发，小米集团总市值已经超过新能源一哥比亚迪，截至1月3日收盘比亚迪总市值报7523.71亿元，小米集团市值为9097亿港元（8408.08亿元）。

小米集团成为中国目前市值最高的车企，并杀进全球车企前三。特斯拉以8.75万亿元排在全球车企第一，丰田汽车以2.19万亿元排在全球车企第二，比亚迪以7523.71亿元在全球车企第四。

摩根士丹利分析师发布研究报告中表示：“2025年小米的产品组合将有正面变化，这或会推动平均售价的增长及更好的电动车利润率。另外，小米2024年的交货量较预期强劲，而2025年的出货量目标亦较高，意味着新电动车业务有出色的执行能力。”

去年11月，小米集团发布2024年第三季度财报，小米集团的智能电动汽车等创新业务分部总收入为人民币97亿元，其中，智能电动汽车收入人民币95亿元，其他相关业务收入人民币2亿元。本季度，智能电动汽车等创新业务分部毛利率为17.1%。

12月31日晚，小米董事长兼CEO雷军在跨年直播活动中透露，2024年小米汽车交付超过13.5万辆，2025年交付目标30万辆。根据计划，今年1月将新增16家门店，预计覆盖呼和浩特，洛阳等6座城市，同时另有29家小米汽车服务中心与授权服务中心开业。

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不只是造车，

小米要打造一个生态圈

除汽车业务的利好，小米手机业务方面的目标也更加明确。

在去年底的2024小米人车家全生态合作伙伴大会上，小米集团合伙人、总裁卢伟冰称：“与2023年相比，小米高端手机销量增长43%，已经站稳了1000万台量级，今年预计小米高端手机销量会超过1200万台。小米也制定了新的目标，在每一个3—5年，目标是超过1000万台的高端手机的净增长。”

卢伟冰表示：“目前小米已经站稳了4000元—6000元价位段，接下来的重点是突破6000元。”

在手机等个人设备被纳入补贴范围后，多家券商分析认为：将进一步提振小米手机、平板以及AIoT等设备的销量。

雪球用户@无极表示：“别以为小米只顾着造车，其他业务也发展得相当不错。手机销量稳居全球第三，高端市场份额也在增长。这说明小米的手机业务并没有被造车拖累，反而在稳步前进。家电产品更是疯狂增长，空调、冰箱、洗衣机增长率超过40%，空气净化器和智能门锁也分别增长了30%和39%。这数据，看着就让人眼红啊！小米这是要全面开花，打造一个属于自己的生态圈啊！”

而雷军高调挖人加码AI大模型，也向外界释放强烈信号，他将进一步发力AI大模型。

招商电子近日发布小米集团的研报称，“AI方面，2024年11月小米大模型升级至第二代，对内大幅提升集团效能，对外全面赋能“人车家全生态”。IoT方面，大家电业务成战略级大品类，2024年销量同比高增长；创新爆款频出，自研自产能力持续增强。”

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如何看待当前小米的投资价值？

雪球用户@栎朴认为：现在的小米投资者，应该思考的是何时何价卖出，而不是狂按计算器。

雪球用户@为霜表示：“小米这段时间涨得好主要得益于三点：1）大盘转暖，港股原来估值就比较低，大盘转暖后短线资金趋于活跃；2）AI的发展，小米的多数产品都受益于这波AI发展浪潮，有一些中线资金开始关注；3）小米汽车销售量高于市场预期。

重点说说第三点，小米汽车销售高于市场预期。我觉得这里也有2点：

1）就是小米汽车的性价比的确是比较高。这是建立在小米汽车亏本销售的情况之下的。我个人对于这种亏本倾销是极其反感的。说到底就是希望利用资金优势卷死对手，然后在未来垄断市场好获得超额利润。价格战你这样打下去，小米的现金流能抗到什么时候？最后要不要继续融资？

2）就是雷军，雷军的个人IP价值。经过雷总过去十几年在互联网打造的人设，在这次小米汽车的销售宣发上，可谓发挥得淋漓尽致。这的确是小米的核心价值。但是，长远看，我个人还是认为，只有创新才能让产品长期保持竞争力。就算苹果这样的品牌，在创新上一旦跟不上，都会被后来的品牌蚕食，何况仅仅靠创始人人设打造的品牌。当然，低价肯定也是竞争力。但低价就意味着毛利率净利率低，长期低毛利率的制造业，你凭啥获得高估值？

我个人还是维持原来对小米的看法：小米就是家电界的拼多多，超过20PE买入都不值得。”

雪球用户@数字8514487766：“小米大概率会继续涨。光靠手机是没有大前景的、想象力不够+空间固化，而造车成功首先意味着小米迈入了第二增长曲线，其次意味着，它未来的第三增长曲线—机器人也可能成功的。这样，业绩和想象力都够了。华为很多领域都躲在台后，小米是亲自下场、那小米在消费电子包括手机、汽车、机器人、甚至未来低空领域、就是顶级玩家了。”

雪球用户@安心发大财认为：“小米才刚开始走在正确的道路上。也许估值看有些贵，但是五年后小米确实有希望成为几万亿市值公司。

现在小米的短板软肋主要在软件和核心技术，缺乏一流人才。此外估值还可以讲的故事是ai、机器人等。

小米正成为中国的苹果和特斯拉，正在成为伟大的公司。虽然科研水平现在还是显著弱于华为，但小米的商业模式正在正向循环，毛利，净利率大幅度提高，研发支出将很快缩小差距。当然这点也需要持续跟踪。”

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