【光大食饮&海外】华润啤酒（0291.HK）2023年年报点评

事件： 华润啤酒发布 2023 年度业绩报告。23 年实现营业收入 389.32 亿元，同比+10.4%；归母净利润 51.53 亿元，同比+18.6%。其中，23H2 实现收入 150.61 亿元，同比+5.7%；归母净利润 5.04 亿元，同比-7%。

23H2 消费疲软影响次高端及以上产品销量增长，喜力维持亮眼增速。

量： 2023 年公司实现啤酒销量 1115.1 万千升，yoy+0.5%。价：2023 年啤酒销售单价 3306 元/千升，yoy+4.0%，吨价上涨主要系公司产品结构持续升级。 分档次看： 2023 年公司次高端及以上产品销量 250 万千升，yoy+18.9%，23 年下半年受餐饮需求疲软等影响，次高端及以上产品销量增速环比有所放缓（23H1 次高端及以上产品销量 yoy+26.4%）。23 年喜力销量增长接近 60%，圆满完成公司与喜力合作的第一个五年计划目标，即喜力销量达到 60 万千升。喜力的加速增长得益于品牌推广力度的加大（23 年有欧冠、周年庆等活动推广）以及市场覆盖的广度和深度的提升，喜力在非即饮渠道的表现尤为突出。分地区看，福建、广东、浙江为喜力主销售区域，未来仍有进一步提升空间；新兴市场江苏、安徽、上海、贵州、四川公司因地制宜制定拓展计划，实现较好的扩张。