【投教展播】海龟交易法则（上）

【编者按】 为向广大投资者普及基金知识，树立理性投资观念，提高风险防范意识，协会日前发出 “保护投资者合法权益 共建投资者之家” 投资者之家’”的倡议，面向社会各界征集投教作品。优秀作品将持续在协会微信公众号转载刊发。

事情的起因，是著名的商品投机家理查德.丹尼斯与他的老友比尔.埃克哈特一直进行的一场辩论，关于伟大的交易员是天生造就的还是后天培养的？两人有次在新加坡的一个海龟养殖基地，将这个争论升级变成了一个培养交易员的实验。实验期间，海龟们通过交易法则的培训不仅成为了优秀的交易员，而且取得了年均复利80%的收益。这本书的作者是其中成绩最好的一位。

由于实验想法来源于新加坡的海龟基地，所以学员们被称为“海龟”，交易方法被称为“海龟交易法则”。书中不少技术和算法的内容，感兴趣的朋友可以自行查阅，我们主要聊聊交易者心理。

因为市场是由一个个人组成的，每一个人都有自己的希望、恐惧和弱点。在交易世界里，人类的情绪既是机会之所在，也是最大的挑战。若你想成为一个成功的交易者，理解人类的情感、掌握情绪，从这些人类情感中寻找机会，或许更容易获得成功。

在交易过程中，你曾多少次感受到以下情绪？

希望：买了之后我就希望它马上就涨。

恐惧：我再也赔不起了，这一次我得躲得远远的。

贪心：我赚翻了，我要把我的头寸扩大一倍。

绝望：这个交易系统不管用，我一直在赔钱。

以上情绪都是情绪陷阱。

每一个人身上都有一种根深蒂固的系统性、重复性的非理性，而交易者的非理性会导致市场的波动。海龟法则之所以有效，且始终有效，原因就在于它是以这种来源于非理性的市场波动为基础的。

在市场中，很多机会就源自于这些根深蒂固的人类特征。人类的情绪和非理性思考可以制造出一种重复性的市场模式，这种模式便是机会出现的信号。

书中作者还提到了8种对交易有影响的认知偏差。大家可以对照着，看看自己中了几条？

一是损失厌恶症：对避免损失有一种强烈的偏好，觉得不赔钱远比赚钱重要。

二是沉淀成本效应：更重视已经花掉的钱，而不是未来可能要花的钱。

三是处置效应：早早兑现利润，却仍损失持续下去。

四是结果偏好：只会根据一个决策的结果来判断它的好坏，而不去考虑决策本身的质量。

五是近期偏好：更重视近期的数据或经验，忽视早期的数据或经验。

六是锚定效应：过于依赖容易获得的信息。

七是潮流效应：盲目相信一件事，只因为其他许多人都相信他。