由大连商品交易所支持，夺冠高手携手银河期货、青松农牧开展的生猪期货全产业链调研已经结束了，5天8地，我们的行程紧凑而充实。我们奔走在豫皖苏鲁四省平原大地，与当地的“小猪佩琦”近距离接触，听生猪行业资深人士讲解产业经营之道。
短暂而充实的5天时间，我们调研了生猪产业链中的饲料生产、规模养殖、屠宰加工、育保疫苗、引种产仔、终端鲜销、冻品库存等方面的龙头企业或头部经销商，学习了解到非常多的生猪产业分析逻辑和当下现状，对产业研究框架有了深入的认识，另一方面我们也与企业分享了期货交易规则和逻辑体系，以及“保险+期货”在实体企业经营中的运用方式方法，期现结合对企业规避实体经济风险的重要意义等金融衍生品知识。
这是一次相互学习、彼此鼓励、共同进步的难忘旅程，当本次调研行程画上句点之时，对于我们所有参与调研的成员来说，这都将是一次理论+实践的宝贵经历。尤其当我们带着生猪期货走进产业，与生猪头部企业探讨如何利用期货工具进行生产经营，规避市场波动风险之时，我们更加深刻地认识到产融结合的重要性，也更觉我们此次带队深入产业调研充满意义。
调研贯穿养猪大省（河南、安徽、江苏、山东四省八地）及行业龙头企业（中粮、新希望、金锣、双汇等），覆盖饲料、养殖、疫苗、屠宰、进口、加工全生猪产业链，定向深入式研讨。
Day：三
时间：
2021年6月2日
地点：
河南·开封/安徽·淮北
调研对象介绍：
调研对象企业A介绍：
企业主营生猪屠宰相关业务，日屠宰量5000头，集团屠宰量约3-4万头。
调研对象企业B介绍：
调研企业是皖北某大型屠宰企业，此外也养殖部分生猪，年内引种1600头二元母猪，自配饲料厂。
基本情况：
●收购生猪基本是点对点，主要收河南境内生猪，采购猪源以集团猪为主；对生猪收购要求比较严格，残猪一般不收，背膘按照1.5-2.5cm左右要求；现在实际现货的交割标准比期货交割标准要宽泛很多；当前死亡率大概在1%左右；标猪收购难度不大，后面感觉标猪不缺；现在对猪瘟检疫要求严格，周边企业遇到疫病猪一般直接拒收。
●收购体重基本在200-280斤，均重230-240斤，和之前差别不大，300斤以上大猪不收，前期市场大肥数量比较多，但是企业不收购大肥。
●整体来看，当前市场需求比较差，基本不做分割，一般以鲜销为主。
●对猪价后市观点不乐观，当前大肥出栏做分割品数量比较大，未来冻品库存比较大，进入一个临界线，会对大肥的需求缩量，加剧去库难度，未来猪苗可能还会出现一个波折，虽然6-7月份可能会有断档出现，但现在还是看不到太大的变化空间。
●下半年还会有行情，但不会有太大，如果价格到12元的话终端销售可能不足以支撑。
●社会猪280-380斤，集团240-280斤居多，如某企业出栏量基本在250-280斤之间，但也有某大厂压栏猪较多，近期出栏体重基本在320-350斤左右。
●安徽境内300公里范围以内均是采购该企业的采购范围，河南地区也有少量覆盖，头均损耗在3公斤以内，运费远一点的在10块钱一公里，近一点的反而偏高。当前气温变化比较大，运输死亡率会有增加，近期某采购企业采购出现单车死亡10+头的情况。
●上半年周边集团公司出栏同比偏多，社会猪较少，预计下半年还能维持同比增速，原因还是集团公司产能增速比较快；当前温度比较高，大猪出栏意愿还是比较强的，加上行情不好，出栏压力不会少，但整体来看，6月份和5月份出栏量基本差不多。
●集团大猪存栏还是比较多，当地某大企业出栏3.8万头，都是300多斤的，后期很多250-260公斤猪都是按照二次育肥来处理，后面大猪应该还是会有。
●300斤的出肉率在81%，250斤基本在80%以下，也有偏小的，250斤以下的主要是集团公司卖的数量较多，但成交率比较低，因为最近都是外购苗，所以品种相对比较差。
●体重要求基本在310斤以内，320以上降3元/公斤，伤猪根据受伤情况，最低扣价500元/头，其他扣价可能较多，黄膘无害化处理。
●冻肉压力还是比较大，走货情况不好；最近也在建立库存，大概在1000吨左右，数量不高，行业库存也相对不高，但也有部分企业在主动建库。
●觉得当前价格基本已经到了低点，因为6-7-8-9基本是淡季，第二个是天气炎热，大肥销售不好，标猪、高等级白条还是需求相对会大点。下半年感觉行情也不会太好，基本也就是10-12的价格，因为后续产能还是比较大，企业基本满复核生产疫情：最近疫情整体比较稳定，除了部分大厂会受影响。
Day：四
时间：
2021年6月3日
地点：
山东·临沂
调研对象A企业介绍：
企业主营生猪屠宰业务，日屠宰量2000头，尚未布局养殖，下游客户做农贸加工厂、连锁店，全国覆盖，以山东省内和江苏市场居多。
开工情况：
当前生猪屠宰量2000头，同比增加100%。
猪价下跌原因：
集团养殖企业对行情预判出错，春节前集团公司认为会因为猪瘟出现断档压栏，但是忽略了中小户复养效率比较高，加上二次育肥，正常标猪出栏叠加导致现货下跌幅度增大，导致现在出栏同比增幅超100%。
存栏结构及大猪消耗节奏：
现在300-400斤以上的大猪出栏占比大约在20%，除了3-4月份母猪产仔时期较稳定，当前6月初，30-60斤的猪占60%，剩下的是300-400斤的大猪占比20%，60-300斤的猪占比较少，大概就20%。当前大猪消化将近60%，估计20天左右能消耗完。
扣罚标准情况：
75公斤-160公斤的猪源都可以收购，黑猪扣50，小猪退回，超大猪扣到400元。
屠宰体重：
现在均重150公斤，比上个月增幅30公斤，去年只有110公斤。仍有企业看好后市行情，几乎两头猪变成三头，因此屠宰量加屠宰重量双双增加的情况，猪肉供应是明显增加的，300斤的猪现在卖7.5元，400斤7-7.2元。
库存：
当地库存量不大，大型进口分割数量不大，春节前没做冻品，当前多数企业应该也就多以自用为主，单场平均破万的很少，贸易量可能比较大，国产分割量相对较少，每天入库量大约在40-50吨，但是现在基本是处于去库存状态。
对行情观点：
跌幅相对超预期，但是现在很难判断，因为封栏严格，很难看到猪源及猪源结构，整体来看，当前是产能过剩，因而出现能繁母猪补栏数量太多，中间可能出现阶段性少点，但是可能不缺肉；现在进口货对三季度影响应该不大，冻品现在消耗不了，基本处于深度亏损。
消费状况：
比前段时间提升，批发、餐饮等各个渠道均有提升，今年全年的销量可能达到去年的3倍。
接货成本：
120-130公斤大厂的猪一般是8.5-8.6元收购，出肉率在72%，宰后结算价（含附件）一般加5-6毛/斤。
调研对象B企业介绍：
企业主营屠宰加工方面，当前日屠宰量6000头。
收购情况：
126-127公斤，比上月减轻，上月能达到130公斤以上，市场反馈走货受影响，现在尽量控制采购体重；当前公母采购比例基本在5.5：4.5。
大猪消化情况：
根据当前企业监测情况来看，屠宰量相对于4月底下滑60%-70%，整体来看，仍有3-4成的大猪猪源等待消化。
企业出栏计划：
整体来看，当地生猪出栏数量预计都将有所增加，但实际出栏可能将低于预期；目前普遍认为7月份生猪出栏数量可能会出现下滑。
出栏体重：
某大型养殖企业A前期出栏体重基本在140kg左右，近期要求6月份将140公斤以上大猪全部出掉；企业B上个月出栏体重在140kg，本月出栏体重在130公斤，企业C前期出栏体重在140-150公斤，当前出栏体重降到140公斤，因为该企业前期外购猪苗数量较大。
冻肉库存：
某企业D入库数量较多，预估在1000吨天以上，企业E冻肉入库占比大约在5-10%左右，周边企业1-2月份收购了一部分猪，当前基本是进入亏损阶段，建仓成本大约在11-12元/公斤左右，但其中有30%走鲜销出库，现阶段冻品出库可能不大。
调运政策：
整体来看，当前市场调运政策影响冲击不大，但是可能导致调运成本出现增加，实际采购主要还是依据产销价差确定，只要有利润空间的情况下，就可以进行跨区调运。
接货成本：
涉及损耗、运费、交通、人员装卸等相关费用，按照当前省内损耗来看一般是4-5斤/头，差价在3毛/斤。如果距离很远，损耗可能达到10斤/头。
产能恢复情况：
上半年同比增幅超100%，下半年同比预估也能有50%-70%的增幅，预估出栏基本已经能恢复到疫情前70%甚至更高以上，现在价格更高是因为对外供应所致。
对于行情的观点：
年初预估猪价整体是会呈现阶梯式下滑的表现，现在受非瘟影响可能会出现阶段是反弹，但是大方向看反弹力度还是比较有限的。
Day：五
时间：
2021年6月4日
地点：
山东·临沂
调研企业介绍：
从2021年开始主要做猪料，目前有三条生产线，每个月猪料的产能有一万两千吨，专业化和定制化饲料生产为主。
饲料销量：
上半年（21年2-5月）饲料的总销量比去年下四季度（20年10月-21年1月）下降了近60%，其中母猪料、教保料下滑最为严重。
配方占比：
小麦替代的实际情况是大肥猪的饲料替代，但是目前肥猪饲料持续下降。另外玉米和油脂的使用比例并不能直观影响到饲料生产成本，饲料企业对配方比例敏感度较低，由集团公司统一制定。
原料采购：
玉米以进口玉米为主，成本在2530元/吨左右，油脂用量不大，还是以榨场购粕的附属产品交易。
未来饲料市场情况：
中大肥猪料将在6-8月份有持续下滑的趋势，母猪料、教保料环比均进入下降趋势。
前期养殖情况：
山东临沂地区猪瘟发病时期怀孕母猪淘汰占所有淘汰母猪的70%-80%，3-5月份仔猪出生量较去年四季度大降80%。
未来价格判断：
根据教保料、母猪存栏与仔猪出生率推算，未来市场将在7-8月份进入反弹区间，四季度达到反弹高点，现货价格乐观预计达到12元附近，明年将再次进入趋势性下跌当中。
