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为什么说924和926两次会议是本轮政策的拐点？本轮政策有何亮点？如何看待各式各样“小作文”的传播？后续货币、财政等增量政策的节奏和体量如何？如何看待政策落地到基本面改善的时滞？华创策略再通胀系列，简明扼要从信号、货币、财政等多个角度深入探讨本轮政策中的亮点与发现。
播客节目：【华创策略组内畅谈】第1期：政策拐点的深意
华创策略再通胀政策系列报告
政策发力的掣肘在于发展与安全的权衡，发展与安全的天平或逐渐向前者倾斜。
924国新办新闻发布会和926政治局会议明确了政策拐点信号，政策路径或将从中性托底转向围绕货币财政展开的再通胀。
政策跟踪从党中央顶层设计转向部委层面政策制定，国新办新闻发布会或成跟踪重点。
政策脉络：
货币、地产、金融增量政策已落地，
政策展望：
关注财政增量、稳定民企。
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【华创策略姚佩】政策拐点的深意——再通胀政策系列2
政策拐点已过：924国新办新闻发布会和926政治局会议明确信号，政策路径或将从中性托底转向围绕货币财政展开的再通胀。
货币率先发力，财政跟进到经济基本面改善仍需时间，剩余流动性大概率低位逆转上行。
剩余流动性扩张将是未来6个月市场重要影响因素，小盘成长行情或将进一步加强。
行业配置：
关注北证、中小成长风格，行业关注军工、TMT、并购主题。
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【华创策略姚佩】政策脉络与要会梳理——再通胀政策系列3
中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。主要内容包括：经济总体平稳但出现新的情况和问题，努力完成全年目标；宏观政策要加大逆周期调节力度，年内增量政策可期；地产：促进房地产市场止跌回稳；资本市场：引导中长线资金入市、支持并购重组、保护中小投资者；民生政策：把促消费和惠民生结合起来。
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【华创策略姚佩】增量政策高看一线——926政治局会议学习
四、估值修复高看一线——924国新办新闻发布会点评
9/24国新办召开新闻发布会，央行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清出席会议，从货币政策、股市、房市、债市、汇市、银行、科创&中小微7个角度介绍金融支持经济高质量发展有关情况，相关政策大超预期。重点内容包括：货币政策（降准、降息）；股市流动性（证券基金保险公司互换便利+股票回购、增持专项再贷款）；地产发力（降低存量房贷利率+首付比例调整）；银行（增加核心一级资本）。
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【华创策略姚佩】估值修复高看一线——924国新办新闻发布会点评
三中全会加强了中国产业政策延续稳定性。投资逻辑从顶层设计下的行业图谱转为部委地方政府的落地执行，跟踪重心从政策拔估值逐步转入政策效力与基本面响应。1、持仓久期短的投资者关注困境反转和政策加速；2、关注稳增长的投资者追踪财政投向；3、长久期投资者关注恒心恒产下政策力度和持续性更强的科创、城镇化。
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【华创策略姚佩】股价映射&政策跟踪看三中全会投资逻辑
风险提示：
1、宏观经济复苏不及预期；
2、政策推进力度不及预期；
3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。
4、报告中提及的行业和公司仅为政策文件梳理，不代表投资建议。
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