【华创有色】
团队成员
：任志强13482261143；
胡金15810829709;华强强18810250644;
1.有色行业重要关注：
（1）、ICSG：铜矿缺口进一步扩大；（2）、江西铜业冶炼厂并未停产；（3）、中央第三环境保护督察组向山东省反馈督察情况；（4）、四部门：明年起至2020年底新能源汽车免征车辆购置税；（5）、铜陵有色与Freeport约定2018年铜处理费每吨82.25美元；（6）、2017年中国已完成电解铝
产能指标置换416.35万吨；（7）、2017年12月中国制造业采购经理指数为51.6%；（8）、2017年12月28日国内电解铝现货库存，环比增加1.62万吨；（9）、2018年第一批固废进口许可证建议审批量公示。
2. 本周策略：基本金属推荐铜、铝；小金属看好钴、锂；
2.1 LME铜价突破7200美金/吨 推荐紫金矿业、江西铜业
上周LME铜价强势走势突破7200美金/吨整数关口，上期所铜价表现同样强势。我们认为，铜价中长期上涨趋势确定，大概率突破7,500美元。此轮铜价上涨节奏为外盘拉动国内期货。行业基本面良好，相关个股估值处于历史低位，继续强烈推荐买入铜行业成长股紫金矿业（601899），低估值行业龙头股江西铜业（600362）。紫金矿业2018年铜矿产量增长4-5万吨，受益量价齐升逻辑通顺。同时，也可关注洛阳钼业（603993）、云南铜业（000878）和铜陵有色（000630）等个股的补涨机会。
2.2 海外铝现货贴水 铝期货价格回升
上周,上期所铝期货价格上涨4.07%,LME铝上涨7.4%。目前，铝价处于阶段性底部，相关个股回调充分，适合左侧布局相关个股，性价比高。此轮价格上行重要关注点为LME铝的升贴水，国外铝现货对LME3月合约升水40美金，表明国外铝现货紧张，期货价格安全边际高。上周长江市场A00铝平均价格为14378元/吨，环比上涨122元每吨，氧化铝价格止跌企稳，山西一级氧化铝价格为2875元/吨。长逻辑看，国内现货库存未出现大幅下降，我们认为春节前后或再将出现一波强势行情。
相关标的：
神火股份（000933）、云铝股份（000807）和中国铝业（601600）。
2.3 继续推荐新能源汽车上游相关钴、锂及磁材等资源类稀缺标的；
长周期来看，新能源汽车行业景气未改，继续看好钴锂资源类股票，优选行业龙头。根据中汽协数据，11月份新能源汽车产销量分别为12.2万辆和11.9万辆 ，同比增长分别为70.1%和83%；2017年前11月累计产销分别为63.9万辆和60.9万辆 ，同比增长分别为49.7%和51.4%，新能源车产销进一步走强。长期来看，《汽车产业中长期发展规划》提出到2025年，新能源汽车占汽车产销20%以上，而2016年新能源汽车生产51.7万辆,销售50.7万辆；2016年中国汽车产销分别完成2811.9万辆和2802.8万辆，新能源汽车产销占比仅在1.84%，未来几年新能源汽车将继续进入高景气增长阶段，将显著带动产业链上游的钴、锂等板块标的，其业绩将持续高增长。
相关标的：钴—洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业等；锂—天齐锂业、赣锋锂业等；
3．风险提示：金属价格下行风险、新能源补贴政策利空等。
1、ICSG：铜矿缺口进一步扩大
据MiningWeekly报道，2017年前三季度，全球铜矿供应缺口扩大至18.1万吨。国际铜研究小组（ICSG）的最新估算结果显示，受到精炼铜供应停滞，加上中国表观消费增长强劲，使得前三季度市场缺口从前7个月的16万吨增至18.1万吨。ICSG估计，前三季度全球矿山铜产量累计为1470.9万吨，同比下降2.5%。主要是因为世界最大铜生产国智利的铜产量下降4%，主要是因为埃斯康迪达铜矿罢工和国家铜业公司产量下降。精炼铜产量，包括原生和再生铜产量为1749.5万吨，同比增长0.5%，而全球视消费量为1767.6万吨，增长0.5%。
2、内蒙古矿产总体规划（2016-2020年）发布实施
目前，内蒙古自治区政府发布矿产资源总体规划（2016-2020年），明确了矿产资源勘查开发总体目标，并着重对矿业转型升级与绿色发展作出规划安排。规划提出，到2020年，全区拟新设立找矿勘查项目400个，新发现大中型矿产地30个，划定12个重点调查评价区，划定38个重点加强矿产资源勘查的区域及大中型矿山的深部和外围作为重点勘查区，建设国家规划划定的12个能源资源基地；划定4个矿产地储备区，矿山数量控制在4800个以下，划定82个自治区重点矿区，矿山“三率”水平达标率为85%以上，全区绿色矿山格局基本形成；划定36处矿山地质环境重点治理区，完成历史遗留矿山地质环境治理恢复面积50平方公里，生产矿山地质环境治理恢复面积350平方公里，完成矿区土地复垦面积40平方公里。
3、江西铜业冶炼厂并未停产
稍早据彭博报道，江西铜业被责令暂停生产以应对污染，政府责令江西铜业停产至少一周。彭博稍早几个小时报道，据公司高管透露，中国最大铜生产商江西铜业按照当地政府要求，为防治污染，从周二起在省内全面停产。公司高管以公司规定为由不愿具名。12月26日下午最新消息称，江西铜业冶炼厂并未停产。
4、中央第三环境保护督察组向山东省反馈督察情况
督察指出，山东省环境保护工作虽然取得积极进展，但重发展、轻保护问题较为突出，以重化工为主的产业结构和以煤为主的能源结构带来的环境问题依然严重，环境保护力度和成效与中央要求和群众期盼仍有较大差距。存在的主要问题有：
一是落实国家环境保护决策部署不够到位。滨州、聊城等地违反国家要求大力发展电解铝等过剩产能项目，电解铝总产能严重超过控制目标。全省化工行业无序发展问题突出，大量项目违规建设，环境污染和风险十分突出。省发展改革委和省经信委减煤压钢工作推进不力。不作为、乱作为问题突出，滨州市于2014年将尚未建成的244万吨电解铝产能虚报为建成产能，并出具虚假证明，骗取合法手续，同时瞒报部分电解铝违规在建产能，截至督察时，违规产能均已建成。2014年5月，聊城市多个部门提供虚假材料，将刚刚动工的茌平信源铝业有限公司年产45万吨电解铝项目虚报为建成项目；2014年11月工业和信息化部对该企业现场核查时，聊城市经济和信息化委弄虚作假，以已经建成的项目顶替该项目接受检查。章丘市2012年出台阻碍环保执法的“土政策”，不仅未按国务院有关要求进行清理，反而在2016年还发出通知要求继续执行。二是大气污染防治重点工作落实不到位。三是海洋环境及重要生态功能区保护不力。四是一些突出环境问题亟待解决。督察强调，山东省委、省政府应根据《环境保护督察方案（试行）》和督察反馈意见要求，抓紧研究制定整改方案，在30个工作日内报送国务院。整改方案和整改落实情况要按照有关规定及时向社会公开。督察组还对发现的生态环境损害责任追究问题进行了梳理，已按有关规定移交山东省委、省政府处理。
5、四部门：明年起至2020年底新能源汽车免征车辆购置税
27日财政部网站显示，财政部、税务总局、工业和信息化部、科技部联合发布公告称，自2018年1月1日至2020年12月31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。
公告指出，对免征车辆购置税的新能源汽车，通过发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》（以下简称《目录》）实施管理。2017年12月31日之前已列入《目录》的新能源汽车，对其免征车辆购置税政策继续有效。
6、昆山限排停产通知暂缓实施锡相关企业未受影响
上周日（12月24日）一份名为《关于对吴淞江赵屯（石浦）等3个断面所属流域工业企业实施全面停产的紧急通知》在网路上流传，接着，关于类似于昆山上百家线路板企业因环保整顿停产的新闻层出不穷。SMM就此事向昆山当地锡相关企业了解情况，据悉，该通知内容显示的紧急停产事宜因影响层面太大，昆山市官方25日晚间紧急开会已决定暂缓实施。据当地锡焊料企业反映，这份通知确有其事，但里面提及的紧急停产目前并未实施，多数企业仍能维持正常生产，但限制了排放量。
7、铜陵有色与Freeport约定2018年铜处理费每吨82.25美元
据铜陵有色(000630)一位管理人士透露，该中国冶炼厂与Freeport-McMoRanInc.将2018年的铜处理和精炼费分别约定为每吨82.25美元和每磅8.225美分。该人士以公司政策为由要求匿名。2017年的相应价格分别为92.50美元和9.25美分。
8、2017年中国已完成电解铝产能指标置换416.35万吨
SMM数据统计，2017年1-12月，我国完成电解铝指标置换合计416.35万吨，用于后续新建电解铝项目15个，新增电解铝产能地区集中在内蒙古，新疆，河南，贵州，云南等省。上述15家新增电解铝产能合计614.2万吨，仍有197.85万吨产能缺口待置换，新增产能释放时间集中在2018-2020年。
9、天津发布重污染天气黄色预警 铝压延、钢压延加工业停产
据天津环保局网站公布消息称，受不利气象条件影响，天津市发布重污染天气黄色预警，自12月28日12时起启动重污染天气三级响应，届时铝压延加工业、钢压延加工业压延工序将停止生产。
10、环保税全部为地方收入
国务院日前印发《关于环境保护税收入归属问题的通知》指出，《中华人民共和国环境保护税法》将于2018年1月1日起施行。根据该法规定，在中华人民共和国领域和中华人民共和国管辖的其他海域，直接向环境排放应税污染物的企业事业单位和其他生产经营者为环境保护税的纳税人，应当依法缴纳环境保护税。为促进各地保护和改善环境、增加环境保护投入，国务院决定，环境保护税全部作为地方收入。
11、2017年12月28日国内电解铝现货库存
SMM：12月28日国内电解铝现货库存较12月21日增加1.62万吨，环比上升0.97%，报167.18万吨。
12、2017年12月中国制造业采购经理指数为51.6%
2017年12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，虽比上月回落0.2个百分点，但仍达到年均值水平，制造业保持稳步增长的发展态势。
13、2018年第一批固废进口许可证建议审批量公示
2018年第一批建议批准的限制进口类申请明细表已经于12月26日在网站公示，今年第一批的建议数量，对比2017年第一批审批量，急剧减少。
减少的原因主要有：没申请：企业经历环保核查后，对申请持悲观态度，很多企业还不清楚可以继续申报；没上报：地方固废中心对企业监管加严，材料审批程序没有完全走完，还停留在市级和省级固废管理部门；砍一半：已经完成申报的企业，环保部固废中心根据进口固废逐步减量的原则，对申请企业严卡审批数量，今年总目标基本控制在不超过2017年度实际进口量的一半水平。
以上三点，主要造成了2018年度第一批批文数量大幅减量的原因，各企业应根据实际情况，调整生产经营计划，适当开发多种供应渠道，通过原料，再生料和国内回收废料的补充，缓解生产环节原料压力。
