※持续推荐▲深天马和▲合力泰，以及OLED“马云精联”组合（▲智云▲精测▲联得），请关注公众号“远峰电子”，回复关键字看全面屏和OLED显示系列深度
■事件：OFweek数据，4月液晶模组出货量排行榜：京东方/天马/合力泰前三，特别是假设天马资产注入预案成功，以及和合力泰控股蓝沛新材料之后，深天马和合力泰均将充分受益于全面屏产业趋势（显示+触显一体化模组），更详细信息请见，我们全面屏深度纪要
我们认为，
①全面屏是在有限整机尺寸下提升屏幕显示空间，为适应各种零组件的位置摆放和结构堆叠，显示屏需要作出各种异形切割。例如为适应前置摄像头或听筒，需要在顶部中间做U型开槽切割；全面屏四周边角过于接近外边框，跌落容易破碎，因此做顶角切割，这些都是传统显示屏没有遇到过的新问题。
②在显示效果方面，5.7寸16:9显示屏像素密度只有513PPI，而18:9全面屏产品显示密度可达564PPI，画面显示更加细腻。像素密度升级也带来显示屏FPC连接线的密度增加，工艺精度和难度大幅提升。
③在全面屏快速普及渗透的过程中，市场对于具备屏幕异形切割能力和高精度线路板加工能力的模组厂商将给予工艺难度溢价，具备相关技术储备和量产能力的企业将直接受益。
■深天马：假设资产整合成功，深度确立AMOLED/LTPS显示龙头位置，与此同时发挥自身全定制模组出货的综合实力。厦门天马是国内最大LTPS单体生产厂，拥有G5.5和G6两条LTPS产线，上海天马有机光电拥有一条G5.5 OLED产线并已成功量产。优质资产注入适逢中小尺寸显示18:9产业趋势前夕以及AMOLED高端显示普及关键历史节点，一方面预计将显著优化产品结构并提升盈利能力，另一方面厦门和上海优质资产将与体内即将导入量产的武汉AMOLED G6产线形成协同，有望实现业绩高速成长和产业格局提升。
■合力泰：控股上海蓝沛新材料，无线充电长远布局，具备全面屏触显一体化模组能力。蓝沛主要从事电子新材料、以及加成法柔性线路等各类相关产品研发，公司通过收购进入技术门槛较高的上游电子新材料领域，精准卡位无线充电行业和高密度软板布线能力的发展趋势，提高在综合产品竞争力。公司是模组厂，即拥有很强的产品落地能力，蓝沛是技术类公司，两者具备很高匹配性；公司作为具有上游材料能力和下游客户渠道的解决方案供应商，有望将成为行业发展充分受益者。
■风险提示：全面屏和AMOLED发展不达预期的风险
【安信电子团队】
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