节前螺纹和热卷的走势符合预期，周三有一波上冲，周四受橡胶暴跌影响回调至前期低位，形成二次探底，周五收盘前再次拉涨，收于五日均线上方，热卷形态更佳。黑色成材此次调整到目前历时一周，节后可能还会有小幅盘整，但底部已基本确立，反弹太快反而不好，多头以时间换空间，盘整久一些更有利，调调更健康。对于空头来说，基本面的乐观信息也需要时间理解和消化。与成材相比，铁矿石偏弱，焦炭最弱，主要是受钢厂库存偏高、补库意愿较低所致，近期市场预期焦炭现货价格将有进一步下调，所以期货价格承压，但是截至周五收盘，受螺纹和热卷拉涨的影响，原料也已经收复了本周大部分失地，显示黑色基本面仍然较好，后期黑色品种有可能呈现原料止跌、成材反弹，原料反弹，成材拉涨的局面。其他品种方面，有色板块除了镍之外，其他品种表现良好，化工板块受橡胶暴跌的影响整体表现不佳，关注节后的表现。
宏观数据方面，周六公布的
PMI
数据进一步验证之前判断，官方
PMI
整体创新高，企业生产、新订单和在手订单指数均创新高，下游需求保持旺盛，库存指数创新低，企业库存去化明显，生产经营预期仍然维持高位，预计后期实体经济仍将保持活跃态势，经济景气度有望维持高位。
黑色基本面方面，成材库存下降是之前已经预期到的，但是实际出来的数据还是相当惊喜给力。找钢网方面，建材库存下降了
17.14
万吨，热卷库存下降了
7.58
万吨，冷镀下降
2.13
万吨，中板增加
3.03
万吨；
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方面，钢材全品种社会库存全面下降，总库存除线材微增
0.71
万吨之外，其他品种全部下降，螺纹厂库下降
7.28
万吨，社库下降
31.27
万吨，整体降幅高达
38.55
万吨，相当给力，证实了前期下游需求的疲弱只是由于环保和恐高所致，价格有所下降叠加后期限产预期，使得下游补库意愿强烈。
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钢材库存变化情况
具体再看库存的年度同比情况。截至
9
月
29
日，螺纹钢社库为
430.23
万吨，仅比去年同期高
8.97
万吨，厂内库存为
226.53
万吨，则比去年同期减少了
79.27
万吨；再看中钢协公布的重点企业旬度库存，截至
9
月
20
日，钢材总库存为
1284.33
万吨，去年同期则为
1419.36
万吨，同比降幅高达
135
万吨。中钢协和
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数据可相互验证，如果考虑到地条钢清除的表外数据，实际库存更低，钢厂挺价意愿强烈。同时，考虑到本周钢厂高炉利用率环比增加
0.62
个百分点，高炉开工率环比增加
0.14
个百分点，则说明去化更为明显。此外螺纹
1710
合约临近交割仍有将近
3
万手持仓，而库存期货仍然为
0
，延续今年以来螺纹库存期货持续处于历史低位的情况，表明现货供应紧张和持续贴水情况下卖方交割意愿偏低。综合以上数据来看，
