会前抢跑

外围的消息是关税

额外 +10% ，日期从 4 月提前到 3 月

对加墨 25% 还是要加

主要是影响外需

去年外需贡献率差不多 30%+ ，对 GDP 1.5% 左右

外需不够内需要接力

但目前看，保持定力的概率更高

大的逆周期调节的可能性不高

近期老美数据也不太好

服务业 PMI 、零售数据、沃尔玛财报、失业金申请人数近期低于预期

老美财政困难无非是在做增收减支

减支砍公务员人员 + 建制派过去一些乱七八糟的流出

整个过程短期带来了收缩效应

美元虽然因关税上去了

但美债收益率却下去了

明显的衰退定价

英伟达财报超预期市场也不买账了

因此，实体的核心矛盾是需求

螺纹还行是因为减产预期

更上游的铁矿表现就不太给劲了

显然这是供给收缩预期带来钢厂利润修复

而非需求

如果需求不好

股票从科技出来跑到周期和零售这类没怎么涨的板块，往往就需要警惕了

因为最确定的赛道是科技

高低切是恐高的体现