尽管行业内基金管理人数量仍在持续创下新高，但是“二八现象”已经显现。
据投中研究院日前发布的行业统计数据显示，2018年2月，中国VC/PE市场披露出有56只基金成立及开始募集，有23只基金在本月完成募集，目标募集规模353.49亿美元，募集完成规模36.68亿美元。
该数据显示，2018年2月，开始募集和募集完成基金的数量和金额规模环比数据都有大幅下降，完成基金规模环比下降24.5%，开始募集基金规模环比下降33.14%。
如果将这一数据放到过去一整年来比较，在开始募集基金数量方面，今年2月的数字仅比去年2月的最低值高出8只；而募集完成数量更是直接创下年内新低，且是断崖式下跌（该数值年内此前最低值为去年2月的49只）。
募资难题似乎在一些中小基金中越来越明显，且基本成为业内的共识。什么原因？
“现在基金募资出现了结构性的难题，大基金越来越好募，小基金则越来越难。”深圳创业投资人士陈女士近期观察到，现在许多LP都不太想投基金，而是想投单个项目，这也是导致一些基金不好募资的原因之一。
“有LP向我们提出想直接投某个项目，这些LP不仅是个人投资者，还有机构投资者。”然而，陈女士告诉记者，对机构而言，接受LP投资单个项目，后续管理起来会非常麻烦，而且在时间上很难配合得上，“如果因为某个项目来募资的话，等钱募到了，项目就没了。”
在陈女士看来，LP之所以有这种转变，更多是出于对基金的不信任，特别是一些小基金，“有些基金投下去了，业绩又没有跑出来，LP开始对基金没什么信心。”陈女士告诉记者，如果遇到独角兽的项目，有些财富管理机构LP甚至会拿出专项基金来投。
然而，不可忽略的是，如今不少黑马基金的创始人也是从大基金“单飞”出来的，这类机构一般比较容易募集首期基金，但第一期基金投完后，如果业绩没有明显跑出来，后续的基金募集就可能陷入尴尬境地了。
“要么就是创始人自带流量，要么就是有好的业绩，不然小基金募资将越来越困难。”陈女士说。
“过去一年积极发展的政府引导基金纷纷进入投资周期，虽然对未来VC/PE募资环境持乐观心态，但从近一年基金募资来看，未来一阶段基金募资环境依旧面临挑战。”投中研究院分析师李惠说。
事实上，这与部分投资大咖此前的判断一致。达晨创投董事长刘昼曾在接受证券时报·创业资本汇记者采访时表示，行业目前正处于洗牌过程，越来越多的资源向优质机构集中，在集中过程中百分之八九十的基金日子会很难过，特别是几个亿的中小基金和新成立的基金，将很难生存下去。
有投资人曾公开曝出，最近三、五年成立的早期基金的创始合伙人，现在每天一般就做三件事：要么忙着募资，要么忙着清算，要么焦虑地持币观望。双创最火的时候，最幸福的不是创业者，而是早期投资人，他们前脚投完，后脚就有人接盘。
现在接盘侠被骗的越来越精了，早期大神们只能靠募资来接自己的盘了。一家成立于三年前的早期基金，过去两年把超过50%的资金都放在了不到10%的项目上，天使投完A轮投，A轮投完B、C投，D轮钱不够再拉上LP直接投。
募资端表现不佳，投资端也呈现回落状态。据投中研究院提供的最新数据统计显示，2月VC市场的投资案例数量和金额规模环比都是回落的，发生在中国区的创投案例数目仅为159起，投资金额规模43.47亿美元；但PE市场投资金额规模同比和环比大幅增长，投案案例数目65起，投资金额规模达72.31亿美元。
李惠表示，整体看，2月VC/PE案例数目都处于近一年的低值，受到春节假期因素影响，2月投资业绩表现不佳，但从单一案例分析，互联网和IT行业吸金能力依旧很强。
从具体案例来看，2月几个大宗融资案例也几乎没有小基金的身影。在最大的一笔融资披露消息中，2018年2月14日，京东物流完成25亿美元的战略投资，投资方包括高瓴资本、红杉中国、招商局资本、腾讯产业共赢基金、中国人寿、国创开元母基金、中国国有企业结构调整基金、工银国际、凯辉基金，投资方均为国内一线机构。
此外，2018年2月11日，杭州嘉云数据科技有限公司完成C轮1亿美元融资，投资方为IDG资本、贝塔斯曼亚洲投资基金、昆仑资本、真格基金、峰瑞资本等。
2018年2月24日，教育培训机构解决方案供应商欧美思完成1.5亿元的B轮融资，达晨创投领投，元禾控股、昆仲资本、微光创投跟投。这些投资案例背后也基本没有小机构的身影。
