股价暴跌近9成375亿市值灰飞烟灭 “股王”全通教育陨落

控股股东忙补仓

价值投资之父本杰明·格雷厄姆曾说过：“市场短期是一台投票机，但长期是一台称重机。”尽管股票价格一时会发生扭曲，但从长期来看，市场先生的力量终将让这种扭曲回归正常。

而发生在曾经A股的“股王”全通教育上的故事，则成为了这一论断的最好的注解。7月29日，全通教育发布公告称，公司控股股东陈炽昌在7月26日进行了补充质押，质押股份数量为75万股，占其所持股份比例为3.76%，占公司总股本比例为1.18%。截至本公告披露之日，陈炽昌直接持有公司股份1.99亿股，占公司总股本的31.44%；累计质押股份1.59亿股，占其直接持有公司股份总数的80.04%，占公司总股本的25.16%。而这已经不是近期上市公司控股股东第一次补充质押。此前的7月24日、7月25日，陈炽昌已经进行了数次补充质押。

曾几何时，全通教育也是A股市场最为受宠的对象之一，甚至一度头戴“第一高价股”的光环。资料显示，全通教育于2014年初成功IPO，2015年5月13日，该公司股价最高点时曾达到467.57元/股，一度超过彼时的贵州茅台，成为两市“股王”，总市值则高达454.48亿元。然而，仅仅两年多的时间过后，截至8月2日收盘，该公司股价已经跌至了12.50元/股，复权后较历史高点下跌了87.46%，总市值则跌至了79.22亿元，375亿元的纸上富贵就此灰飞烟灭。相比之下，贵州茅台如今则高达482.84元/股(截至8月2日收盘)，较2015年的5月13日上涨了120.32%。

在市值“毁灭”的同时，全通教育也逐渐地被投资者所抛弃。在十大流通股股东中，截至今年一季度末，社保基金406组合大幅减持520万股，就此退出了十大股东之列。前十大股东的持股比例则从2015年一季度末的71.25%下降至2017年第一季度末的55.50%。截至2017年第一季度末，该公司的股东总户数为60166户，截至6月15日，就已经下降至57639户。

两年十起并购耗资16.14亿元

发生在全通教育上的故事，与创业板的大多数公司并无二致：企业的成长性剧烈下滑，外延式并购带来的高增长无以为继，遭遇了业绩和估值的“戴维斯双杀”。

7月14日，全通教育公布了2017年半年报预告。预告显示，上半年该公司实现营业收入40661.69万元至48794.03万元，同比增长0至20%，实现归属于上市公司的净利润亏损1300万元至1800万元。公告称，报告期归属于上市公司股东的净利润预计亏损，主要原因系公司业务结构变化。2016年下半年以来，公司紧抓教育信息化行业发展机遇，教育信息化项目业务规模快速发展，2017年上半年该类业务收入占比同比增长较快。作为拓展的新业务，EdSaaS业务经营效率较其他原有成熟业务有待提高，且该业务面临竞争加剧。业务结构变化及新业务竞争加剧导致本期业务利润率同比有所下降。公司本期成本费用同比增幅大于收入同比增幅。