专栏名称: 地方政府投融资研究中心
“地方政府投融资研究中心”是国内首家针对地方政府投融资问题的研究智库,中心主要为地方政府与融资平台等机构提供政策解析、债务融资与管控、转型方案设计、PPP咨询、课题研究等服务,曾先后为河北、新疆、天津、甘肃等省市政府投融资平台提供智力支持。
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城投观察 | 城投“退名单”节奏如何?

地方政府投融资研究中心  · 公众号  ·  · 2024-12-04 18:02

正文

城投“退名单”节奏如何? 2024年信用债与城投债热点聚焦? 城投公司如何通过市区县联动实现重组整合? 城投有何新动态?让我们一起看看市场都是如何说...

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城投“退名单”节奏如何?

自2024年9月25日首次有“退名单”公开征求债权人意见的公告发布以来, 截至2024年12月3日,公开“退名单”并征求金融债权人意见的26家主体中,有19家是发债主体。 近两周,公告开始增加。观察“退名单”主体的分布特征: 区域上 ,湖南、浙江、河北区域公开“退名单”的主体均在4家及以上, 其中浙江、河北的4家均为发债主体;福建、天津、云南、山东等区域亦有案例。 行政层级上 以区县级为主。 截至目前“退名单”的主体高度集中于区县级,有20家,其中13家为发债主体。 地市级仅有河北有2家(石家庄滹沱新区投资开发有限公司、邯郸城市发展投资集团有限公司)。 浙江绍兴、福建泉州、河北邯郸“退名单”主体的存量债规模明显较大 ,其中上虞经开、邯郸城发的债务结构中债券占比较高,分别达57%、51%。后续对于退出融资平台名单的主体是否会有融资政策的利好,还需进一步观察等待。

来源:谭谈债市

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城投“退名单”,节奏如何?

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2024年信用债与城投债热点聚焦
信用债 ①化债行情遇上资产荒,超长信用热度创新高。 资产荒演绎下,机构在欠配压力下转向久期要收益,开始追逐流动性溢价,并因此带动了一轮超长信用债的行情,一级市场发行放量,二级市场交易热度也明显提升。 ②政策齐发,信用债现大幅回调。 8-10月,在股债跷跷板效应、财政加码预期、止盈情绪强化等影响下,信用债的流动性瑕疵迅速暴露,累计出现三轮集中调整,其中低评级、长久期品种收益率调整幅度更大。 城投债 ①境内城投净融资大幅收缩,境外债发行保持高位。 境内城投融资趋严背景下,部分城投通过在境外发行美元债或点心债的形式寻求资金。 ②非标舆情仍在发生,后续处置引市场关注。 2024年城投非标舆情事件依然较多,西安对舆情后续处置较重视。 ③名单制管理下,退平台在全国范围开启。 9月起有多家平台陆续发布“退平台”公告,并提到“隐债已清零”等内容。 ④化债方案落地,中央地方各显神通。 未来几年化债方案已明晰,多地已披露置换债发行计划,地方也在推行一系列化债举措,城投迎提前兑付。

来源:国联固收荷语

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2024年信用债十大热点聚焦

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城投公司如何通过市区县联动实现重组整合?

近年来,城投公司通过对区域内资源、资产进行重组整合,实现自身资产规模的壮大、业务的拓展,寻求自我发展方向。其中有一种模式值得关注, 即市级城投通过控股并表辖区内区县城投公司,从而寻求“市区县联动”、“抱团取暖”,共同发展。 以南阳产投为例,其获益于子公司股权和其他资产的划入,实现资产规模快速增长,并控股并表辖区内多家区县城投公司,搭建起市区县联动的发展构架。 “抱团”有利于拓宽市区县城投公司发展所能获得的资源空间,实现“取暖”。 城投公司的发展很大程度受限于区域内的资源禀赋情况,南阳产投城投公司通过控股并表辖区内区县城投公司的方式,实现市区县城投公司“抱团”,这种模式为母子公司的持续发展壮大创造了更多的资源空间,从而实现相互“取暖”。 对于市级城投公司而言 ,在市级可重组资源和资产相对有限或难度较大的情况下,公司可联动区县子公司对区县内资源和资产进行整合重组。随着公司规模的壮大,其在融资、项目获取以及其他经营方面更益于发挥规模优势。 对于区县城投公司而言 ,并入市级城投公司后,可获取母公司在管理、业务开展、融资等方面的指导和支持。 另外,控股并表区县城投公司,对市级城投公司的管理能力提出了更高的要求。

来源:大公国际

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大公国际:浅析城投公司重组整合之市区县联动

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六合新城集团本部无偿划转子公司新棠公司99.2464%股权






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