蛇年升腾 | 易方达基金刘健维：勤勉尽责，穿越短期波动

中国证券报 · 公众号 · 证券 · 2025-01-31 08:13

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易方达基金基金经理刘健维

新年伊始，首先祝大家新春大吉、万事如意！

2024年，我国经济回暖向好，A股市场总体取得了近几年来较好的回报水平，以人工智能为代表的部分新兴产业和以稳健高分红为代表的部分传统产业表现较优。在过往的投资中，我们坚持在符合产业发展趋势的领域中寻求成长性和安全性较好的企业，致力于为投资人带来可持续回报。

2025年，国内宏观政策取向更加积极有为，将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全方位扩大国内需求，扩大高水平对外开放。外部环境也有望持续改善，美债收益率高位回落将带来更好的流动性环境。这些积极的政策和变化，有利于提升市场对未来经济增长的信心。

总体来看，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，具备较好的中长期增长潜力。当前A股市场整体估值水平不高，仍具备较好的投资风险收益比。新的一年，在经济持续复苏和流动性维持宽松的环境下，伴随着投资者信心修复，市场有望迎来上行，结构性投资机会或将此起彼伏。

从行业层面来看，人工智能发展带来的科技领域投资机会，以及新能源、军工等周期成长行业供需改善的机会等，受到市场关注。回顾过去，每一次科技产业的重大变革，都为资本市场带来了壮阔的投资机会：5G等通信技术突破，带动通信基础设施的高速建设；智能手机的渗透，带动消费电子产业的蓬勃发展；新能源车的崛起，带来锂电产业的爆发增长……当下人工智能的快速发展，有望带来更加深远的影响和更多投资机会。

过去两年，我们看到以芯片、服务器等为代表的算力需求爆发，如果人工智能产业趋势继续，未来我们有望看到消费电子、智能汽车、机器人等AI终端的崛起，以及办公助手、游戏等各类AI应用的百花齐放。

而新能源、军工等周期成长行业，在经历了过去几年的成长和蛰伏后，当前总体估值和预期较低，随着基本面改善，个股或具备一定向上弹性。此外，经济的持续改善可能也给部分顺周期领域和红利品种带来投资机会。

股价是人们对未来预期的贴现，会受宏观环境、产业趋势、企业盈利以及投资者心态等各方面因素影响。而成长投资的行业变化快、股价短期波动大，更是一场如履薄冰的修行，需要我们对新兴事物保持开放进取的心态，同时也要能够做到去伪存真。

展望未来，我们将继续聚焦于长期空间较大的新兴成长领域，以中观产业发展趋势为出发点，发掘基本面向上的行业，再结合个股的成长空间、估值水平以及业绩兑现程度，自下而上选择优秀企业。此外还要通过前瞻判断、持续跟踪、客观修正的投研流程，尽量让投资组合处于较高投资风险收益比的正确方向上。

同时，我们将持续对市场保持谦卑和敬畏，勤勉尽责，努力提升投资水平，力求穿越短期波动，为持有人获取较好的中长期收益。

最后，再次祝福大家2025年平安喜乐、一切顺遂！