来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）
前高盛合伙人Gavyn Davies认为，2017年全球金融市场最重要的风险来自于被称为“女版特朗普”的勒庞（Marine Le Pen）当选法国总统。
若勒庞当选，后果很严重
Gavyn Davies在英国《金融时报》发文称，法国极右翼政党国民阵线领袖勒庞赢得总统大选的概率要远远小于此前的英国退欧和特朗普当选，但一旦她当选，后果将比这两件事严重得多。
这似乎与市场上的一些观点并不一致。法国10年期国债收益率大幅上升，与德债息差上周升至78.8个基点，创2012年11月以来最高。这被认为是市场对过去一个月勒庞当选可能性不断加大的反应。
此外，市场已从英国退欧公投和特朗普意外赢得大选的“前车之鉴”中吸取了经验，由于这两件事之后金融市场并未出现之前预料的大跌，美国相关资产甚至出现大幅上涨，因此有观点认为“民调不足为信”，既然英国退欧公投和特朗普当选都没能扰乱市场，法国可能也是一样。
而在Gavyn Davies看来，上述两种推论都是错误的。勒庞胜选的概率比去年的英国退欧公投和特朗普上位低多了，但如果变成现实，后果要严重得多。
为何Gavyn Davies认为勒庞当选可能性不高呢？他解释说，虽然勒庞有可能在第一轮投票中胜出，直接进入第二轮对决，但她只会在第一轮中拥有较小优势，第二轮中反对她的选票应该会联合起来，令她输给任何一位可能的其他候选人。
民调公司Harris Interactive、Ifop Fiducial等最新民调均显示，受访民众认为，勒庞将在4月23日的大选第一轮投票中胜出，随后在5月7日的第二轮对决中输给独立派中间候选人马克隆（Emmanuel Macron）。
那么如何解释法国国债价格大跌呢？Gavyn Davies认为，最直接的原因是候选人之一、前总理菲永（Francois Fillon）竞选受挫，面临挪用公款的指控，失去了他作为领跑者的地位。
真正困扰市场的唯一大选结果就是勒庞取得最终的胜利。Fulcrum预计，勒庞胜选的概率只有10%-15%。摩根大通经济学家Raphael Brun-Aguerre认为勒庞最终赢得大选的可能性较低，为14%。即使瑞银财富管理预计她当选的概率相对较高，也只有40%。
Gavyn Davies表示，勒庞当选对于全球市场的冲击会大得多。一旦她成功赢得大选，会在一周内上任，这或许会令其领导的国民阵线党足以赢得6月18日国民议会选举的大多数选票。她需要那个大多数以呼吁举行退出欧盟的全民公投，包括欧元区。若同意公投，则很可能在秋季举行。
不过摩根大通Raphael Brun-Aguerre在这方面的想法有所不同，称即使勒庞赢得总统大选，但也只是完全掌权的一步，她还需要议会多数；而她取得议会多数的可能性较低。因此如果她赢得总统大选，可能会出现一段时间的共治；如果出现共治，就难以举行公投。
勒庞上位将让法国付出沉重代价
Gavyn Davies认为，对于法国可能退出欧元区的担忧或将导致该国出现大量资本外流。
法国央行行长Villeroy de Galhau则警告称，勒庞的退欧计划将导致法国付出沉重代价，债务成本每年会增加300亿欧元。截至目前，法国未偿债务规模达1.7万亿欧元。
勒庞上周日在宣布角逐大选的同时高调承诺：如果她当选总统，就要让法国退出欧元区。此前她就表达过此类想法，还称一旦上任就将在六个月内让法国债务以一种新的货币来计价。
欧央行执委科尔Benoît Cœuré，这位欧央行职位最高的法国籍官员，上周称退出单一货币机制的决定会让法国陷入“贫困”、高失业率和高通胀。
勒庞之所以被称为“女版特朗普”，是因为她曾公开发表过的一些观点和特朗普极其相似：
比如她在2月9日首次参加大选电视辩论中说，要实施“法国人优先政策”，反对全球化，要封闭边境，向雇佣外国人的企业征税，对外籍劳动者征税，要取消非法移民免费医疗和教育福利，并设立贸易壁垒。
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