​甜蜜不再，雀巢能否找到“低糖”配方？

大型食品公司长期以来都属于世界上回报最稳定的企业之列，2016年庆祝了成立150周年的雀巢又是其中翘楚。2015年，它在189个国家的销售额已近900亿美元。但食品行业正经历巨变，消费者健康意识的提升意味着包装食品中的糖、盐以及各种防腐剂越发受到冷落。雀巢的压力也不小。 近年来，公司经常达不到销售增长5%至6%的目标。 不包括收购，在过去17个季度中，该公司有11个季度的增速没有达到投资者预期。 零售业大环境的转变也是原因之一。 今年新上任的首席执行官乌尔夫·马克·施奈德（Ulf Mark Schneider）是雀巢自1922年以来首位外部“空降”的CEO，此前只有医疗保健企业的背景，要在电商时代管理好从牛奶、咖啡、巧克力到狗粮如此庞大的品牌组合，对他将是个巨大的挑战。

另一个敌人同样开始抢占地盘——巴西私募股权公司3G喜欢购入增长缓慢的大型食品及饮料企业，并削减它们的经营成本。 2015年，3G促成卡夫和亨氏两大巨头合并，还瞄准了全球最大的几家啤酒公司。因此，许多食品公司正在争相自行削减成本，以免成为下一个猎物。这引发了争论：成本削减是否会进一步破坏公司的增长前景？还是说强劲扩张已经过时，企业最好能接受这一点并挤出利润？

虽然首席财务官弗朗索瓦-泽维尔·罗杰指出，雀巢在2016年前九个月的销售增长是全球十大食品饮料企业中最快的。但市场研究公司盛博（Sanford C. Bernstein）的详细研究表明，除去收购带来的增长， 2007年至2015年间，集团最大的20个产品品类中仅有3类的市场份额未下跌。 瓶装水和单杯咖啡等一些核心产品表现最差，这种业绩很可能会惹来投资者的指责。2015年，雀巢的营业利润率为15%，远低于卡夫亨氏的21%。

施奈德强调，投资于健康及相关创新会为公司未来带来强劲增长。然而，少有观察者会认为雀巢是一家关注健康的公司。习惯了甜蜜生活的他们能否找到“低糖”的商业新配方？ 欢迎登录《经济学人·商论》App浏览 《如蜜生活甜意减》 。