【浙商 看盘】市场风格如期变化

上周市场呈震荡回升走势，从全周情况来看，大盘周初即再度确认了3200点关口的支撑之有效性，股指逐波上涨并渐次收回了前一周的调整失地，最终上证综指收盘报收3268点，周涨幅1.88%；深成指报收10614点，周上涨3.14%，两市成交金额24236亿元，较前一周萎缩1203亿元。另外，中小板指与创业板分别收盘7163点和1821点，周涨幅分别为3.93%及4.57%。

上周各行业均呈涨势，其中计算机、通信、电子及建筑装饰等行业涨幅居前，而有色金属、钢铁、采掘及银行等行业等涨幅略小。从二级行业来看，计算机应用、铁路运输、医疗器械、半导体、计算机设备、电机、通信设备、仪器仪表、物流及电子制造等涨幅居前，黄金、水泥制造、石油化工、稀有金属、石油开采、蓄禽养殖、饲料、地面兵装及饮料制造等表现相对较弱。

从资金流向来看，上周沪深市场资金总流出354亿元，其中沪深300市场、中小企业板及创业板分别流出47亿元、63亿元和27亿元。上周计算机、通信、交通运输及电子行业资金净流入金额较大，而有色金属、化工、建筑材料及食品饮料等行业资金的净流出金额较大。

上周市场能够企稳并再度回升，与银行、保险等金融股震荡后逐步企稳有很大关系，当然钢铁、有色及煤炭等周期股暴挫后的企稳回升也稳定了市场情绪。不过市场最大的看点还是风格的变化，中小创尤其是创业板出现了大幅活跃和报复性的反弹，中小板指以及创业板指数分别上涨了3.93%和4.57%，其实就在前一周风格变化的端倪已经显现，尽管市场的氛围是整体大幅下跌，但创业板指明显拒绝下跌并逆势出现回升。那么市场风格出现变化的原因是什么呢？我们认为有以下几点：其一、前期主导市场多头情绪的所谓漂亮50、金融、消费以及周期股均出现过相对可观的涨幅，而其中所蕴含的低估值逻辑也好、稀缺或者涨价逻辑也好，均通过股价大幅上涨而得到了淋漓尽致地发挥；其二、随着中报披露逐步进入尾声，业绩因素对股价的短期影响已经开始淡化；其三、国家队二季度大手笔地购买创业板股票对投资者起到较大的示范和导向作用。从中小创最近两周表现较好的股票来看，市场并没有摆脱围绕基本面、低估值以及成长性的选股因素，当然还有调整充分、股价曾出现过“错杀”等价格因素也是重要的参照标准，预期这种选股思路还会持续相对长的时间。从大盘走势来看，上证综指依旧未能摆脱箱体的制约，目前也是市场第三次冲击3300点关口，量能仍略显不足，前期上涨行情的先行指数上证50以及沪深300短期有疲弱迹象，中小板指则创出19个月的新高，创业板指数正好修复了最后一波下跌的失地。总体来说，市场反弹格局仍未破坏，三季度后半部分还会出现不少机会值得关注。