来源：乐评金融（crackfinance）
没有正当理由更换审计机构，在国外资本市场是上市公司的大忌。中国宏桥于2011年在香港上市，审计机构一直是德勤。直到2015年6月12日，突然宣布将审计机构由德勤换为安永。中国宏桥给出的理由是审计费用与德勤没谈拢。
德勤之前一年的审计收费是490万。更换为安永后，2015年的审计费用降为374万元。100多万对一般公司不是个小数目，但是对号称要争夺世界铝土矿定价权的魏桥集团而言，为免因小失大，得不偿失。Emerson analytics的做空报告在第一部分直言：为了节省审计费用更换会计师事务所非常罕见，恐怕是德勤发现了财务违规的迹象。
外行看热闹，内行看门道。Emerson为此盯上了中国宏桥，难道接盘的安永看不出其中门道？国际国内的审计准则都有要求，首次承接业务以及前后任审计师交接的项目要充分尽调评估风险。何况四大向来以审计业头牌自居，接客素来挑剔，尽调和风险评估程序那可不是一般的麻烦。
承接审计业务的尽调程序和Emerson做空报告的分析套路大同小异。Emerson从畸高的毛利率入手，认为中国宏桥把真实成本隐匿在潜在的关联方。接着Emerson从滨州日报等新闻报道找到了证据，发现中国宏桥的主要供电企业和铝土供货商滨州高新铝电股份有限公司实际是其关联方。Emerson的分析逻辑清晰，证据可信度高，逼得魏桥集团在反驳时只得动用帝国主义阴谋论的万能神器。
作为魏桥集团另一个旗舰上市公司魏桥纺织的常年审计机构，安永想必对魏桥集团产业集群盘根错节的情况心知肚明。作为中国铝业的审计机构，安永对铝行业的毛利水平和经营状况更是了若指掌。按照同样的分析方法，安永更有优势得出Emerson的结论，也不太可能得出相左的结论。
虽然中国宏桥的审计项目风险不小，但是安永蹊跷地对山东首富伸出了援手。接下审计工作不到百日，兵贵神速的安永就为中国宏桥2015年的中报（8月28日）出具了无保留的审阅意见。为了让中国宏桥更换审计机构的理由显得自然，安永还很不自然地放低身段，年审费用只收取了379万元。
欲盖弥彰，适得其反。同一年，安永审计中国铝业的收费是2375万元，审计魏桥纺织的收费是630万元，其中年审收费445万元，年中审阅160万元，其他25万元。中国宏桥的审计工作量虽然不如中国铝业，但至少不会比兄弟企业魏桥纺织小吧？异常的收费水平令人对安永江湖救急的动机想入非非，对其审计水准高度怀疑。
躲过了初一，躲不过十五。Emerson的做空报告一发布，明哲保身的安永在迟到一年多以后，不得不对中国宏桥的审计“采取极端保守和谨慎的姿态”。早知今日，何必当初。此情此景如同当年的嘉汉林业。
2011年，在多伦多交易所上市的嘉汉林业被做空机构浑水指责造假。浑水的报告发布后，安永作为连续审计嘉汉林业四年的审计机构迟迟无法完成2011年的财报审计，并于2012年4月请辞。
审计机构在国外撂挑子可不那么容易。自知理亏的安永，为了避免被集体诉讼，经加拿大法院批准，主动设立了1.17亿元的基金用于赔偿嘉汉林业的投资者。2014年，加拿大安大略证监会（Ontario Securities Commission）指控安永在嘉汉林业的审计上存在疏失，未能保持足够的职业怀疑（sufficient skepticism）。已经付出1.17亿加元民事赔偿的安永又缴纳了800万加元的和解金。
在嘉汉林业身上赔了7亿多人民币的安永，难道又要在中国宏桥这里重蹈覆辙？幸好，香港不是多伦多，香港证监会和中国证监会也没有安大略证监会那份责任心。业务扎根山东的中国宏桥是开曼群岛公司，出具审计报告的则是安永香港会计师事务所。这种香港事务所审计在港上市红筹中国公司的模式正好落在了香港证监会和中国证监会的两不管地带。
中国宏桥如果在多伦多上市，安永绝对不敢去当接盘侠。但是，审计机构如果是在两不管地带，又有什么必要去坚守执业底线呢？毋庸置疑，外部审计监督缺失的香港上市红筹中国民营企业已经是造假的重灾区。更为可怕的是，这些公司还是港股通的投资热点。
两地监管者如果真是言行一致，以保护投资者利益为己任，不妨重温嘉汉林业的案例，以安大略证监会为榜样，查明事实，让造假者及其审计机构真正付出“下次再也不敢”的代价。
最后，德勤也别嘚瑟。2016年11月，加拿大法院批准，2005年到2006年审计嘉汉林业的BDO会计师事务所赔偿投资者877万加元。
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新媒体运营编辑 王程海伦
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