懵了：黄金大涨还是大跌？高盛自己多空互搏起来了

来源：Wind资讯APP

伦敦现货黄金在朝核危机催化下延续上涨走势，朝鲜警告将送给美国更多核试验“礼包”，投资者纷纷涌向避险资产，黄金因此受益。近日盘中一度上探至1344.33美元，刷新一年新高。

高盛大宗商品首席策略师Jeff Currie表示，尽管最近金价的大幅攀升部分确实来自朝鲜半岛事件升级，但涨幅中约莫只占到15美元/盎司。对此，高盛指出对于地缘政治的风险上升和金价间的因果关系持保留态度：因为在对如实际利率和美元指数的宏观变量控制一定的情况下，通常金价不会对地缘政治风险做出反应。金价能够对冲地缘政治风险，前提是该事件将可能导致美元贬值。因此在如海湾战争这样的极端地缘冲突下，黄金确实扮演了看涨期权的作用。

另一方面，对于朝核危机，高盛表示尽管目前事态严重，但对朝鲜风险溢价的缺乏暗示了市场看待军事升级仍是长尾风险。高盛认为，朝鲜事件是典型的纳什均衡，如果策略一方未采取行动的话，先采取行动的单边策略变化并不会带来益处。因此，从博弈论角度来看，高盛认为朝鲜危机最终会在动态平衡中化解，因为朝鲜自认需要核武来确保自身安全，同时出于遭到报复性打击的担心，也不会主动发动袭击。

恰恰相反的是，高盛认为，过去两个月华盛顿的各类政治事件频出，伴随着弱美元的持续，在金价的上涨中起到更大的助推作用。高盛的策略团队还发现，特朗普的支持率是所谓“华盛顿风险”（Washington risk）的最佳指标，并且与利率、金价具有高度的相关性。

高盛还指出，特朗普风险溢价反应在实际利率中，并且弱美元的走势对今年黄金价格走势的影响高达85%。

同时Currie还在报告中建议，如果买黄金的话，不要买期货或是ETFs，买实物黄金。未来数月，在哈维飓风的巨大灾后影响下，华盛顿方面需要克服重重困难：通过开支预算，避免政府关门，推进基建项目等。政府关门的可能性已经从早些时候评估的35%降至15%，并且维持年底金价在1250美元附近。当然了，高盛对黄金的空头观点早就已经在过去得到关注，现在高盛认为未来数月金价可能下跌近100美元也并不意外。

另一方面，高盛的的首席技术分析Sheba Jafari则表示，金、银、铜这三种金属未来还将走高，并且预计金价将涨至1375-1380区间。Jafari认为这一区间很关键，一旦达到就应密切关注下跌信号，并且将回撤看做是价格修正也很重要。

无论金价未来数月是上涨还是下跌，有一点是确定的，无论黄金走势如何，高盛都“准确”预判了其方向。问题是，如果你是高盛的客户，你会如何操作呢？